「連邦公開市場委員会（FOMC）の全委員は、慎重に進めることが可能だと考えていた」とFRBの直近の会合の議事録には記されている。
米国のインフレ率は、10月の消費者物価指数が好調な兆候を示したことで鈍化している。FRBは勝利宣言を出していないものの、市場では5.25%～5.50%の水準をいつまで維持すべきか議論が始まっている。
議事録には、「目標達成に向けた進捗が達成されない場合、政策の更なる引き締めが適切となることに留意する」とも記されている。この記述は、更なる利上げを促すような、ある程度の予想外のショックが発生することを示唆している。
このシグナルは、大半のFRB当局者が依然として追加利上げが必要だと判断していた9月の議事録には見られなかった。
一方、最新の政策会合の議事録では、現在の金利を「維持することが適切だと全ての参加者が判断した」と述べられており、この立場は12月12～13日の会合で明確にされる予定だ。
この文書は金融市場からほとんど反応を示さず、大半はFRBが金利引き上げを終えたことを確認した。
議事録は、FRBの政策担当者が、経済リスクを悪化させている相反する経済シグナルに取り組んでいることを示した。緩やかなインフレは依然として懸念材料であり、過度に厳格な信用規制も米国経済の見通しを悪化させている。
米国経済は第3四半期に年率4.9%という驚異的な成長を記録しました。これは米国政府にとっては好ましい数字ですが、FRBにとっては必ずしも好ましい数字ではありません。しかし、金融市場は米国の家計、企業、そして政府にとって金利を押し上げており、インフレ率を2%の目標水準に戻すために必要な水準以上に経済成長と雇用を阻害する恐れがあります。
議事録によると、インフレ率は目標を「引き続き大幅に上回っている」ため、FRBは「インフレ率が明確かつ持続的に低下するまで、当面は引き締め政策を維持する」必要がある可能性が高い。
ＢＭＯキャピタル・マーケッツのアナリスト、イアン・リンゲン氏は「ＦＯＭＣ議事録の全体的なトーンは慎重にタカ派的だった」と述べた。
ジェローム・パウエルFRB議長は最近の記者会見で、インフレ上昇と米国経済の減速兆候のバランスを取るためのFRBの取り組みについて「慎重」な姿勢を示した。議長の見解は妥当だ。FRBは依然として「ソフトランディング」する余地を残している。
実際、米連邦準備制度理事会が金利引き上げを遅らせた（物価上昇開始から約1年後）ことで、米国経済はより成長できたことが、ニューヨーク連銀が火曜日に発表した調査で明らかになった。
しかしながら、政策立案者たちは今後の方向性を示唆することに消極的であるようだ。
「インフレは我々にいくつかの誤報をもたらした」と、パウエル議長は今月初めに開催された国際通貨基金（IMF）の研究会議で述べた。「政策の更なる引き締めが適切と判断されれば、躊躇することなく維持する。しかしながら、数ヶ月間の良好なデータに惑わされるリスクと、過剰な引き締めのリスクの両方に対処するため、引き続き慎重に対応していく」
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