9月19日、ティン・トゥック紙の記者に対し、一部の経済専門家は「米連邦準備制度理事会（FRB）による0.5%の金利引き下げはベトナム経済にプラスの影響を与えるだろう」と語った。
金利引き下げの余地が拡大し、為替レートへの圧力が軽減される
経済学者のグエン・トリ・ヒュー博士によると、FRBによる0.5%の金利引き下げは、経済を支える金融緩和政策の中で強力な措置だと考えられている。
「金利の低下は借入コストを低下させ、ひいては企業と家計を支えるでしょう。米国のインフレ率は、2022年半ばのピークである9.1%から2024年8月には2.5%に低下しましたが、失業率は最近4.2%に上昇しました。米国は『ソフトランディング』を回避するため、企業と消費者ローンを支援するために金利を引き下げました」とグエン・トリ・ヒュー氏は述べました。
ベトナム経済にとって、FRBによる4年以上ぶりの利下げは、VND/USD為替レートの抑制、金利圧力の緩和、輸出入活動の促進、そして経済成長への貢献につながるだろう。しかし、FRBの利下げは輸入活動にプラスの影響を与えるだけでなく、米ドル安の局面では輸出部門にも一定の影響を与えるだろう。
USD/VND為替レートの落ち着きは、金融政策運営機関にとって「安心感」をもたらすだろう。2024年第2四半期、国際市場における米ドルは高水準で固定されていたため、この期間にVNDは約5%下落した。2024年7月初旬以降、国内外の金融市場は、2024年9月にFRBが0.25～0.5%ポイントの利下げを行うと常に予想していた。これにより、国際市場における米ドルの価値は他の多くの通貨と比較して下落した。そのおかげで、VND/USD為替レートは数ヶ月前と比べて大幅に落ち着いている。
ベトナム国家銀行のデータによると、7月1日の中心為替レートは24,600 VND/USDから9月18日には24,151 VND/USDに下落した。商業銀行のVND/USD為替レートも25,464 VND/USDから24,151 VND/USDに急落した。
輸出入銀行通貨取引部長のヴー・ドゥック・ハイ氏によると、FRBによる利下げ期待が高まる中、国立銀行は一定の反応を示した。過去1ヶ月で、国立銀行はOMO金利（商業銀行が国債やその他の有価証券を担保に国立銀行から資本を借り入れる際の金利）を4.5%から4%に引き下げた。
この動きは、中央銀行がFRBの金利動向を一歩先取りしていることを示しています。これにより、商業銀行はより安価な資本を確保して投入コストを削減することができ、貸出金利の引き下げ余地が拡大し、企業が資金調達しやすい環境が整い、経済成長が促進されます。
ティン・チョン・ティン准教授はティン・トゥック紙の記者に対し、「FRBの利下げは米ドル安につながり、それによって他の通貨の価値が上がると予想される。ドン/米ドルの為替レートの沈静化圧力は、ベトナム国家銀行（SBV）の金利引き下げに役立つ」と述べた。ディン・チョン・ティン氏によると、SBVは経済を支えるために信用拡大を促進する多くの解決策を実施しており、貸出金利を段階的に引き下げる措置も含まれている。特に現在の状況では、政府は省庁、支社、銀行システムに対し、顧客が嵐3号によって引き起こされた影響を克服できるよう支援するよう強く指示しており、債務返済条件の再構築、ローン金利の免除や減額の検討、嵐後の生産とビジネスの回復のための新規ローンの継続提供などが含まれている。
ベトナムの株式市場は「興奮」を増している
FRBの利下げは通常、米ドル安につながり、国際投資家はより高利回りの市場を求めるようになります。投資資金はベトナムのような新興国市場へとシフトする傾向があります。これは、特に成長ポテンシャルの高いセクターにおいて、ベトナムへの外国資本のプラスの流入を生み出します。
グエン・チ・ヒュー博士によると、ベトナム株式市場はFRBの金利引き下げを受けて活況を呈している。VN指数の動きは、ベトナムの国内経済の力強さ、財政政策、金融政策に大きく左右されるだろう。
「一方で、ベトナム経済は台風ヤギの影響も受けており、今後も台風が来ると予想されているため、相殺的な影響が出るでしょう。今から年末までのベトナム株式市場の動向を予測するのは非常に困難です」とグエン・チ・ヒュー氏は述べた。
一部の経済専門家によると、米ドル金利の低下は、自国通貨と米ドル金利の差が大きい発展途上国市場への国際投資資金の誘致に寄与しているという。これは、米ドル金利が高い場合、投資資金が新興国市場やフロンティア市場から米国に回帰する傾向がある最近の現実とは相反する。
「FRBによる短期金利の引き下げは、ベトナム経済と株式市場にとってマイナスの影響よりもプラスの影響の方が大きい。FRBの今後の金融緩和政策の具体的な措置がどのように展開されるか、そして米国経済の『ハードランディング』か『ソフトランディング』のシナリオがベトナムに大きな影響を与えるかどうかも、重要な影響を与えるだろう。我々は、タイムリーな評価と予測を行うために、引き続き状況を注視していく必要がある」とABS専門家グループは強調した。
メイバンク投資銀行の投資コンサルティングディレクター、ファン・ドゥン・カン氏は、米ドルが急落する可能性は低いとしながらも、ベトナム株式市場は今回のFRBの決定の恩恵を受けるものの、依然として綱引き状態が続く可能性があり、1,300ドル水準を持続的に上回ることは容易ではないと述べた。一時的なキャッシュフローが維持されれば、金と米国株だけでもピークをもう少し上回る可能性がある。しかし、キャッシュフローが減少すれば、金利の影響の程度次第では、市場は徐々に下落するだろう。
ファン・ズン・カーン氏によると、米ドルが下落すれば金価格は上昇するが、実際には2023年から現在までに米ドルは大幅に下落しているため、これ以上下落するかどうかは不透明だ。歴史的には、FRBが利下げを実施した結果、米ドルインデックスが数日間下落したものの、その後反発し、金価格に圧力をかけたケースもある。
金価格は長期にわたって継続的に上昇しているため、短期投資家にとっては利益確定のチャンスとなる。ファン・ドゥン・カーン氏は、中長期投資家にとっては、金価格の調整を待って買い増しすることもできると述べている。しかし、この戦略は3～5年間金を保有する予定の投資家に適している。
VN指数は3日連続で上昇し、1,270ポイントを超えた。 9月19日の午後の取引終了時、HOSEフロアでは240銘柄が上昇、122銘柄が下落し、VN指数は6.37ポイント（+0.50%）上昇して1,271.27ポイントとなった。 総取引量は6億750万株を超え、総額は14兆2,854億ドンで、前日比で取引量24%、金額23%減少しました。相対取引は1億2,970万株を超え、金額は2兆2,940億ドンでした。優良銘柄は引き続き緑色の銘柄が多く見られましたが、午前の取引と同様に、ほとんどの銘柄は小幅な上昇にとどまりました。SSB株は275万株以上が約定し、急騰して6.73%のストップ高となる16,650ドンに達しました。 HNXフロアでは、HNX指数は午前の取引終了時に横ばいで推移し、取引終了時に反発したが、指数の上昇をわずかに後押しする程度にとどまった。 9月19日午後、HNXフロアでは77銘柄が値上がり、71銘柄が値下がりし、HNX指数は0.82ポイント（+0.35%）上昇の233.77となった。約定総数は4,240万株を超え、取引金額は8,282億ドンに達した。相対取引は1,400万株近く増加し、取引金額は1,606億ドンとなった。 9月19日の取引において、SJC社とBig4グループの銀行は、SJC社の金塊の販売価格を1タエル20万ドン引き下げ、1タエル8,180万ドン（売り）とした。SJC社の金塊の買入価格もこれに応じて1タエル7,980万ドンに下落した。金の指輪の販売価格も1タエル10万ドン引き下げ、1タエル7,910万ドン、買入価格は1タエル7,780万ドンとなった。 換算した世界の金価格と比較すると、SJC金塊の価格は1両あたり502万VND高く、9999金指輪の価格は1両あたり232万VND高い。 |
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