FRBが「不服従」を続けると、トランプ大統領は怒るだろうか？

「FRB議長のジェローム・パウエルは何も知らない愚か者だ。それ以外は、私は彼がとても好きだ」とトランプ大統領は5月8日、ソーシャルネットワーク「トゥルース・ソーシャル」に投稿した。また、原油とエネルギー価格が急落しており、ほぼすべてのコストが下がっているとも述べた。

「アメリカにはほとんどインフレがない。税金もここに流れ込んでいる」と米国大統領は宣言した。

米連邦準備制度理事会（FRB）は先日、2日間の政策会合の後、基準金利を4.25～4.5％に据え置くと発表した。この水準は昨年末から維持されている。今回の金利据え置きの決定はFOMCメンバー全員の一致で承認された。

連銀は「経済全体は引き続き堅調なペースで成長している」と述べた。同庁は、企業や家計が新たな関税を回避するために輸入を増やしたため、第１四半期のＧＤＰは減少したと述べた。 ＦＲＢはまた、労働市場は引き続き堅調でインフレ率は「高い」と評価し、前回の声明の表現を繰り返した。

FOMCの声明は、「経済見通しに関する不確実性は引き続き高まっている。委員会は、完全雇用と物価安定の確保という二つの目標の双方に対するリスクを認識している。インフレ率の上昇と失業率の上昇のリスクはともに高まっている」と強調した。

ＦＲＢのジェローム・パウエル議長は、全体として「経済は順調に推移している」と評価し、インフレや関税によるショックへの懸念はあるものの、「そのショックはまだ顕在化していない」と指摘した。

パウエル氏は「貿易は新たな段階に入り、交渉が始まりつつあるようだ」と語った。 ＦＲＢ議長によれば、この展開は経済状況を「大きく、あるいは変えない」可能性があるという。

連邦準備制度の金利動向（写真：CNBC）。

パウエル議長は、トランプ大統領からの利下げ圧力について、「それが我々の職務遂行能力に影響を与えることはない。したがって、我々はアメリカ国民の利益のために最大限の雇用と物価安定を促進する手段を用いるという我々の職務を遂行する」と明言した。

次の政策の方向は、失業とインフレという2つのリスクのどちらが現実化するかによって決まるだろう。両方が増加すれば、FRBは優先順位を選択しなければならないだろう。したがって、労働市場が弱体化した場合、この機関は金利を引き下げる根拠を持つことになります。逆に、インフレが加速すれば、金融引き締めを維持しなければなりません。

専門家らは、FRBの決定によりトランプ大統領が引き続きFRBに利下げを迫る可能性があると指摘している。トランプ大統領は繰り返しFRBに利下げを要請しているが、ジェローム・パウエル議長は「今は適切な時期ではない」と述べて一時的に拒否しただけである。

最も最近のものは5月2日で、米国労働省が予想を上回る結果となった4月の雇用報告を発表した後だった。アナリストらは、トランプ氏は輸入税の影響を最小限に抑えるために金利を引き下げたいと考えていると指摘している。しかし、パウエル議長はインフレの急激な上昇を懸念し、早期の金利引き下げには消極的だ。

同氏は米国にはインフレは起きていないと主張し、ガソリン価格がここ数年で最低水準にあり、食料品価格が下がり、住宅ローン金利も下がり、雇用市場は好調で、米国は輸入税で数十億ドルもの増収を果たしている事実を挙げた。

トランプ氏の動きは、米大統領が依然としてFRBの意思決定プロセスに影響を与えたいと考えていることを示している。

彼は過去数カ月間、当局に繰り返し金利引き下げを要請してきた。直近では4月21日、トランプ氏はFRBのジェローム・パウエル議長を「敗者」と呼び、金利が「即時」引き下げられなければ米経済は減速すると警告した。

専門家らは、FRBは依然としてホワイトハウスからの指示から独立するという伝統的な権限の範囲内で行動していると指摘している。パウエル氏はこれを繰り返し、米大統領には彼を解任する権限はないと主張した。

インフレはFRBにとって最大の恐怖だ。連銀のストラテジストらは、国内市場と中国からのサプライチェーンの動向を見ると、インフレリスクが再び存在していると述べた。

これまでのところ、2025年と2026年のFRBの利下げの軌道に関するすべての予測は「外れている」。トランプ大統領の一連の政策は米国の経済見通しに圧力をかけている。特に、相互課税政策は世界の商品のサプライチェーンを混乱させ、米国における商品価格の上昇を直接引き起こします。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-tiep-tuc-bat-tuan-ong-trump-lieu-co-noi-gian-20250508064221251.htm