ワールドゴールドカウンシルの2025年第2四半期の金需要動向レポートによると、前四半期の世界の金需要は合計1,249トンに達し、2024年の同時期と比較して3%増加しました。この増加は主に、貴金属価格の継続的な高騰とますます不安定化する地政学的環境を背景に、金市場への強力な投資流入によるものです。
2025年上半期、金価格は米ドル建てで最大26%の急騰を記録し、他の多くの主要資産を上回った（イラスト写真）
金ETF（上場投資信託）が主な流入源となり、170トンに達した。これは、昨年第2四半期のわずかな流出から反転した形だ。アジアと米国のETFはそれぞれ約70トンとほぼ同数の流入となった。今年最初の2四半期を合わせると、ETFからの需要は合計397トンとなり、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックにより世界市場が不安定化した2020年以来、上半期としては最高水準となった。
中央銀行による金購入は引き続き金価格を支えている。第2四半期の中央銀行保有金は166トン増加したが、購入ペースは前四半期に比べてやや鈍化した。しかしながら、ワールド・ゴールド・カウンシルの年次調査によると、中央銀行の準備金管理者の95%が、世界経済の見通しに対する懸念を反映し、今後12ヶ月間は金準備の増加傾向が続くと考えていることが明らかになった。
ワールドゴールドカウンシルのアジア太平洋地域（中国を除く）ディレクター兼世界中央銀行責任者であるファン・シャオカイ氏は、次のようにコメントしています。「安全資産としての需要と資本流入の増加により、金投資は高水準を維持していますが、個人投資家による投資は横ばいまたは若干の減少が見込まれます。金地金・金貨投資も、主に中国と欧州における前年比大幅な増加により、好調な伸びを記録しました。金宝飾品の需要は、金価格の高騰と経済成長の鈍化により、引き続き減少する見込みです。」
小売部門では、金地金・金貨への総投資額は前年比11%増の307トンとなった。中国が115トンでトップ、インドが46トンで続いた。欧州では、実物需要が28トンに倍増したのに対し、米国では購入額が半減し9トンとなった。
ASEAN地域では、ベトナムを除き、金への投資需要が大幅に増加しました。現地通貨の下落と米ドル高が相まって、国内の金価格は記録的な高騰を見せました。これにより金の購入障壁が生じ、第2四半期の金需要は前年同期比20%減の9トンとなりました。しかし、長期的なトレンドで見ると、需要は依然として高く、ベトナムへの金投資総額は米ドルベースで前年同期比12%増の9億9,700万ドルとなりました。
一方、金宝飾品の世界需要は、価格高騰と経済成長の鈍化により14%減少しました。中国とインドではそれぞれ20%と17%の減少となりました。ベトナムでは、前年同期比20%、第1四半期比29%の減少となりました。しかし、金額ベースでは、宝飾品市場は依然として世界全体で360億ドルに達しており、購買力が高級品セグメントに集中していることを示しています。
第2四半期の金総供給量は3%増加し、1,249トンとなりました。採掘量はわずかに増加して過去最高を記録し、リサイクル量は前年比4%増加しましたが、金価格の高騰により依然として比較的低い水準にとどまりました。
世界金協会が金価格動向についてコメント
ワールドゴールドカウンシルのシニアマーケットアナリスト、ルイーズ・ストリート氏は次のようにコメントしている。
貿易摩擦、予測不可能な米国政策の変更、そして地政学的な緊張の高まりにより、世界市場は今年に入って不安定なスタートを切りました。2025年前半の活発な投資活動は、経済リスクと地政学リスクに対するヘッジとしての金の役割を浮き彫りにしました。市場のボラティリティが継続していることに加え、ここ数ヶ月の金価格の好調な推移が大きな推進力となり、世界中の投資家からの資金流入を促しています。
金価格は2025年上半期に既に米ドルベースで26%の力強い上昇を記録しており、他の多くの主要資産クラスをアウトパフォームしています。このような好調なスタートを受けて、2025年下半期も金価格は比較的狭いレンジ内で推移すると予想されます。しかしながら、マクロ経済環境は依然として非常に予測困難であり、金の上昇モメンタムが引き続き有利に働く可能性があります。世界経済や地政学情勢が大幅に悪化した場合、安全資産としての金の魅力が高まり、金価格が上昇する可能性があります。
出典: https://nld.com.vn/hoi-dong-vang-the-gioi-noi-ve-bien-do-tang-gia-vang-cuoi-nam-2025-196250731145046107.htm
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