株式市場の流動性を刺激する

株式市場は、投資家のキャッシュフローを引き付ける明確な動機もなく、流動性が弱い9月から10月を経験した。

株式投資の資金が「滴り落ちる」

株式市場への資金流入は低水準にあり、流動性が大幅に低下した。11月5日の取引では、ホーチミン証券取引所のマッチング流動性は8兆2,000億ドンに減少し、2023年5月中旬以来の最低水準となった。一方、外国人投資家の純引き出し額は8,530億ドンに増加した。

11月6日の取引時間中、ドナルド・トランプ大統領の再選効果を受けてVN指数は15ポイント以上上昇しましたが、底値へのキャッシュフローは改善していません。その後の2取引時間中もキャッシュフローは急上昇せず、流動性は低水準で横ばい状態が続き、時価総額は1兆1,000億～1兆2,000億ドン前後で推移しました。

2024年10月全体の流動性はわずか17兆7,640億ドンで、これは2024年9月と同額であり、年初来の最低水準となりました。過去数ヶ月間、VN指数は綱引き状態が続いており、指数は上昇局面を迎えることなく変動しています。外国人投資家は継続的に売り越しを続け、個人投資家は新規口座開設数を減らしています。

KISベトナム証券株式会社のシニアディレクター、チュオン・ヒエン・フオン氏は、世界の地政学的状況、米国大統領選挙、地政学的紛争が広がる傾向にあり、投資家は資金の支出に対してより懸念し、慎重になっていると述べた。

一方、国内情勢には明るい材料がほとんどありません。2024年第3四半期の業績報告はほぼ完了しましたが、市場のアップグレードという課題は未だ実行されていません。為替レートの上昇、金価格の上昇、あるいは一部地域での地価高騰といった現象は、局地的な現象ではありますが、株式投資家に他の投資経路を検討させる要因となっています。外国人投資家が引き続き売り越しを続けていることは、国内投資家の心理に大きな影響を与えています。

事前積立金の非支払いが効力を発揮するまでには時間がかかります。

2024年11月初旬、事前資金調達を緩和する新規制が正式に施行され、外国機関投資家は注文時に十分な資金を必要とせずに株式を購入できるようになりました。これはベトナム株式市場のレベルアップに向けた最後のボトルネックの一つであり、大量の外国資本を市場に呼び込むことが期待されています。しかしながら、専門家は、この規制のプラス効果が市場に浸透するには時間がかかるだろうと同意しています。

「ベトナムに投資している外国ファンドは長年にわたり投資を行っており、従来の規制にも精通しているため、大きな影響は受けません。他の外国機関も市場参入前に時間をかけ、慎重に検討、調査、評価する必要があります」とチュオン・ヒエン・フオン氏は述べた。

AFCベトナムファンドの投資ディレクター、ビセンテ・グエン氏も同様の見解を示し、非事前拠出規制は直接的な大きな影響を及ぼしていないと述べた。この規制のおかげで、FTSEラッセルによる市場格上げが実現する可能性があり、ベトナム株式市場が格上げされれば、外国資本の誘致につながる可能性がある。

流動性を刺激するにはどうすればよいでしょうか?

年末までの市場流動性の見通しについて、専門家は依然として多くの懸念を抱いており、明るい情報はあまりありません。しかしながら、長期的には、AFCベトナムファンドの投資ディレクターは、株式市場を改善し、国内外からの資本流入を誘致するための選択肢は数多くあると考えています。事前積立義務の撤廃に加え、取引プロセスの改善と革新、そして取引プロセスをT+2.5からT0に短縮することなどが検討可能な対策です。

ビセンテ・グエン氏は次のように強調した。「注意深く見れば、過去3年間、市場には新製品を追加するIPO案件がほとんどなかったことがわかるでしょう。結局のところ、市場には新製品がない企業しかなく、どうすれば注目を集めることができるでしょうか？したがって、IPOの促進、あるいは国有企業の株式化、民間企業の上場促進は、株式市場を活性化させ、投資家からのキャッシュフローを増やすための手段です。」

最も基本的なことは、投資家の関心を高めるために企業自体が継続的に成長する必要があるということです。

政策的解決策についての追加提案として、チュオン・ヒエン・フオン氏は、管理機関が引き続き株式市場における価格操作を行う団体に対する戦いを強化し、処罰し、自発的に根拠もなく株式に関する助言を要求し、市場を歪め、投資家の感情に影響を与える団体を調査し、そのような団体に対するメカニズムを設けることへの希望を表明した。

特に、フオン氏は、各機関が評価機関の要件を満たす手続きを推進・さらに強化し、できるだけ早く株式市場をアップグレードすることを期待しています。

一方からの努力だけでは市場全体の発展を促進することはできません。政府機関と上場企業の両方が努力することで、投資家のポジティブな感情を刺激し、国内外の投資家からのキャッシュフローを市場に呼び戻すことができます。

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出典: https://baodautu.vn/kich-thich-thanh-khoan-cho-thi-truong-chung-khoan-d229646.html