数千億の利益を継続的に報告しているホアン・アン・ザ・ライ（HAG）は、負債を返済するためにまだホテルを売却しなければならないのでしょうか？

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2兆8,710億ドンの債券利息の支払いが遅れ、ホアン・アン・ザ・ライ（HAG）はホテルを売却せざるを得なくなった

最近、ホアン・アン・ザ・ライ株式会社（HoSEコード：HAG）は、同社の不採算資産を清算するという取締役会の決議を発表しました。特にホアン・アイン・ザライは、ザライ県プレイク市プードン区プードン1号にあるホアン・アイン・ザライ・ホテルを売却する予定である。

HAGが説明した清算の目的は、銀行の2016年HAGL債券債務の一部を返済することです。ホテルの売却による収益はすべて上記の債券の返済に充てられます。

ホアン・アン・ザ・ライ社は、負債を返済するために依然としてホテルを売却しなければならないと継続的に報告している（写真1）。 — ホアン・アン・ザ・ライ（HAG）は、負債返済のためホテルを売却する計画だ（写真TL）

また、2023年9月29日、ホアン・アン・ジア・ライは、HAGLBOND16.26債券ロットの利息の延滞支払いに関する情報を発表する必要がありました。予定定期利払い日は2023年9月30日で、支払利息総額は1,225億ドンとなる。

HAGLの発表によると、同社は2023年9月29日時点で3,800億ドンの元本債務を返済した。残額は2023年第4四半期に返済される予定。現在までに、延滞利息の累計は2兆8,706億ドンとなっている。延滞金の元金は1兆1570億VNDです。

支払い遅延の理由は、ホアン・アン・ザ・ライ国際農業株式会社（HNG）の負債からの資金源の遅延によるものです。現在、HNGのこの債務については、同社の不採算資産を清算するための三者合意がなされている。

財務報告は絵のように美しく、四半期ごとに数千億ドルの利益を上げているが、それでも債務の支払いは延滞し続けている

ホアン・アン・ザ・ライが最後に損失を報告したのは2021年第1四半期で、税引き後損失は688億ドンだった。それ以来、HAG は 9 四半期連続で継続的に利益を報告しています。これはまさに夢のような成果であり、今日の厳しい経済情勢の中で多くの企業が夢見る、絵に描いたようなビジネス像です。

HAGLは、2023年上半期の監査済み連結財務諸表において、純収益3兆1,449億ドンを記録し、前年同期比1.5倍となった。粗利益は6,285億VNDに達した。

特に注目すべきは、期間中の支払利息が3,863億ベトナムドンから4,821億ベトナムドンに増加したことだ。一方、金融収入は2,878億ドンからわずか2,558億ドンに減少しました。

販売費および一般管理費はそれぞれ1,051億ドンと828億ドンでした。 2023年上半期末時点で、HAGLは3,852億ドンの税引後利益を記録した。

HAGLは四半期ごとに数千億ドンの利益を記録しているにもかかわらず、債券ロットの利息と元本の支払い遅延を継続的に発表している。今年の最初の 6 か月間だけで、HAG は HAGLBOND16.26 というコードを持つ債券ロットの利息の支払いを 2 期間にわたって遅延しました。 2023年3月30日の第1回利払いは1,779億VND、2023年6月30日の第2回利払いは1,779億VNDです。

HAGLBOND16.26債券は、2016年6月30日に発行され、期間は10年、額面金額は6,596億ドンでした。現在の債券発行残高は5兆2,710億VNDです。

債務返済資金を調達するため1億3000万株を発行

ホアン・アン・ザ・ライはまた、1株当たり1万ベトナムドンで1億3000万株の非公開株を発行する計画を承認し、投資家を再び驚かせた。 2023年10月2日の取引セッションでは、HAG株は1株あたりわずか7,910ドンで、公募価格より26.4%低い価格で取引されました。

非公開株発行が成功すれば、HAGLは1兆3000億ベトナムドンの利益を得ると予想される。このうち3,230億ベトナムドンは、2012年6月18日に発行されたコードHAG2012.300の債券の元本と利息の支払いに充てられる。 TP銀行の子会社Lo Pang Cattleの債務再編に2,770億VNDを充当。 7,000億ベトナムドンは、Hung Thang Loi Gia Laiの債務再編と資本補充に使用されます。つまり、株式発行の主な目的は、依然として負債の返済のために資金を調達することです。

発行された株価が市場価格より 26.4% 高いことは注目に値します。したがって、投資家がこの発行計画の成功の可能性を疑うのには十分な理由があります。そして、株式発行が失敗した場合、HAGL は上記の負債を返済するための資金をどこから調達する予定ですか?

また、HAGLが市場価格に比べて発行価格が高すぎるために非公開株を発行できなかったのは今回が初めてではない。 2023年4月、HAGは額面1株あたり10,500ドンの株式1億6,200万株の私募発行で一度失敗しました。失敗の理由は、HAG株が何ヶ月もの間、ホアン・アン・ザ・ライが提示した売り出し価格よりもはるかに低い1株当たり1万ドンの額面価格に達することができなかったためである。

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