3月10日に注目すべき銘柄

VOV.VN - 証券会社は、3月10日の今日の取引セッションで注目すべきいくつかの株式に関する推奨を発表しました。

► 3月10日～14日の株式市場解説：1,290～1,310のサポートゾーンへの調整の可能性

BCM株に対する中立推奨

Vietcap Securities Company（VCSC）によると、Becamex IDC Corporation（BCM）はベトナムの著名な国内工業団地（IP）開発業者であり、ベトナムでFDIを誘致している主要省の1つであるビンズオン省に主に土地ファンドを保有している。 BCMは、2024年末までに950ヘクタールの商業工業団地用地と1,200ヘクタールの商業都市部（UU）用地を含む大規模な土地基金を所有しています。

BCMはまた、VSIP（約11,600ヘクタールの土地基金を持つベトナム最大の工業団地開発会社、BCMが49%を所有）、BW Industrial（1,000ヘクタールを超える工業/物流用地基金を持つベトナムの大手物流開発会社、BCMが24%を所有）、Becamex Binh Phuoc （4,668ヘクタール、BCMが直接40%を所有）、Becamex VSIP Binh Dinh（1,374ヘクタール、BCMが40%を所有）などの合弁会社/関連会社を通じて業界で大きな存在感を示しています。

3月10日注目銘柄（イラスト：KT）

少数株主利益（MI）控除後の税引後純利益（NPAT）の2025/26年度の成長予測は、地域のインフラ整備が進むにつれてビンズオン省の住宅地販売が回復することが原動力となっています。 VSIPおよびBW Industrialの利益成長、Cay Truong工業団地（総面積700ヘクタール）の開設、およびBau Bang Expansion工業団地（総面積320ヘクタール）の残りのフェーズにより、関連会社からの収入は2025年に17％、2026年に18％増加する見込みです。

BCM は現在、最新四半期で 4.0 倍という高い P/B で取引されていますが、同業他社の一部では P/B の中央値が 2.1 倍となっています。 VCSC は、BCM が工業団地開発の分野で主導的な地位を占めていること、大規模な土地ファンドを所有していること、また BCM の貴重な関連会社を所有していることから、現在 BCM は妥当な P/B を有していると考えています。

CTG株への肯定的な推奨

サイゴン・ハノイ証券会社（SHS）は、以下の投資理論に基づき、ベトナム商工商業銀行（ Vietinbank ）のCTG株を積極的に推奨しています。2025～2026年にかけて信用の伸びは引き続きプラスになると予測されています。 2024年には、小売信用とFDI企業の支援により、CTGの信用成長率は業界平均を上回る16.88%に達すると予想されます。基礎建設への投資促進と銀行間の金利競争の傾向は、国有商業銀行グループの信用拡大を支えている。

3月10日注目銘柄（イラスト：KT）

資産の質は向上し続けています。 2024年の不良債権形成率は2023年の2.2％から1.6％に減少する。2024年末の不良債権比率は1.25％に達し、不良債権カバー率は170.7％となり、業界で2番目に高い水準となる。 CTG の信用コストは減少傾向にあり、過去 3 年間のピーク時の約 1.8 ～ 2% から 2024 年には 1.7% に低下する見込みです。 SHSは資産の質が好調な傾向にあるとみており、2025年も信用コストは引き続き低下すると予測しています。

2023年から2024年にかけての不良債権引当金の増加期間後の継続的な信用拡大と信用コストの減少により、2025年の税引前利益は25％増加すると予想されています。

2025年に内部留保から定款資本金を増額することが国家銀行から承認される見込み。CTGは現在、2023年以前の内部留保から、定款資本金の70.59%に相当する総額37,905億ドンの株式配当を支払うことを計画している。

ポジションとパフォーマンスに比べて魅力的な株式評価。 CTGは年初から上昇傾向にあり、PB1.5倍で取引されています。これは2019～2025年の平均PBより11％高いですが、国営銀行グループに比べると依然として大幅に低い水準です。現在の価格では、PBフォワード2025は1.23倍まで下がり、投資にとって魅力的な水準となります。