13～14％の信用成長計画を達成するには、商業銀行は経済への信用を拡大するとともにシステムの安全性を維持するためにさらなる努力をする必要がある。
金利引き下げは「魔法の杖」ではない
現在、預金金利は「底値」まで低下しており、貸出金利は以前よりもはるかに「手頃な」水準にまで引き下げられています。貸出金利は遅延により預金金利ほど急速に低下していませんが、銀行関係者は経済を支えるために貸出金利が大幅に低下する方向にあると明言しています。問題は、信用基準を引き下げることなく、経済に信用を流入させるために何をすべきかということです。
実際、市場 1 (企業や個人と取引する銀行) だけでなく、市場 2 (銀行間取引) の金利も過去最低にまで下がっています。
2023年12月初旬の一部セッションでは、翌日物ドンの銀行間平均金利は年0.2％と非常に低く、1週間は年0.34％、2週間は年0.57％、1ヶ月は年1.09％でした。住宅ローンチャネルでは、12月5日のセッションで、国家銀行が期間7日、金利4.0％で1兆ドンの入札を行いましたが、このチャネルでは落札量も流通量もありませんでした。また、このセッションでは、満期を迎える国債は5兆ドンであり、国家銀行が市場に5兆ドンを純注入したことを意味し、流通している国債の数は5兆ドンに減少しました。
中央銀行は、総額360兆3,450億ドンに上る35回連続の国債発行の後、11月9日以降、国債の発行を停止し、古い国債の満期を迎える際に大量の流動性を銀行システムに供給しました。ここ数週間の銀行間金利の急激な低下は、この満期を迎える国債の多さが一因と考えられています。
ベトナム商工銀行（ VietinBank ）の代表者は、同銀行は余剰資本を持っているが、経済に資本を投入し、信用成長目標を確保するには、金融政策や信用、信用枠の管理だけでなく、経済の資本吸収能力も重要だと語った。
他の多くの株式商業銀行の幹部も、企業や個人が資金を借り入れる例年とは異なり、今年は多額の資金動員が不可能であるという見解を共有している。世界経済が不況に陥る中、低金利は企業が資金を借り入れる条件を整える上で重要な要素の一つと考えられている。しかし、金利は企業の回復を助ける「魔法の杖」ではなく、より重要なのは経済の回復力である。
いかなる犠牲を払ってでも貸し出しはしない
経営の柔軟性を確保し、信用拡大の継続的な促進という要件を満たすため、中央銀行は2023年11月末に信用機関に対し、追加的な成長率を発表する文書を送付しました。具体的には、2023年11月末までに信用残高が目標の80%に達した信用機関に対し、2022年のランキングに基づき、積極的に追加限度額を付与します。同時に、優先分野への融資に注力する信用機関を優先的に支援します。
ティエンフォン商業銀行（TPバンク）のグエン・フン総裁は、信用再配分の決定後、TPバンクの融資残高は5%増加したと述べた。現在、企業および個人向け融資の信用枠は非常に大きいため、銀行は引き続き融資金利を引き下げる。銀行は、建設、医療機器、医薬品、通信、電力、工業団地建設請負業者などに焦点を当てた融資パッケージを維持する。
信用資本を経済に投入し続けるため、銀行は継続的に多くの金利支援融資パッケージを立ち上げている。例えば、サイゴン・トゥオンティン商業銀行（サコムバンク）は、企業の生産と事業の加速化のため、2024年1月31日まで1か月間で年3％、2か月間で年4％、3か月間で年5％、4～12か月間で年5.5％の金利で、10兆ドンの新たな資本源を展開した。リエンベトポスト商業銀行（LPバンク）、東南アジア商業銀行（SeAバンク）、アンビン商業銀行（ABバンク）などの他の銀行も、魅力的な金利の融資パッケージを多数立ち上げている。
銀行関係者は皆、現状では融資の実行が難しい問題であることに同意している。ベトナム銀行協会のグエン・クオック・フン副会長兼事務局長は、銀行は過剰流動性を抱えているため、顧客獲得にも意欲的だと述べた。しかし、融資需要は非常に弱く、多くの企業が資産再編を行い、銀行に資金を預け入れている。銀行にとって今、課題となっているのは、適格な顧客にいかに資金を供給するかということだ。
銀行の代表者は、信用促進プロセスに加え、すべての融資が基準を満たし、後々の不良債権を抑制する必要があると強調した。多くの銀行は融資に奔走しているが、どんな犠牲を払ってでも融資するわけではない。
ベトナム国家銀行は、市場動向を引き続き注視し、信用過剰の銀行から信用不足の銀行への信用拡大を迅速に規制することで、経済への信用供給を確保し、生産・事業の困難の解消と経済成長の促進に貢献します。同時に、経済の困難の解消を促進し、今後銀行融資へのアクセスを拡大するため、様々な文書の検討、提案、修正、補足を継続していきます。
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国立銀行総裁グエン・ティ・ホン氏：
困難は取り除くが、リスクは厳格に管理する必要がある
経済自体とその投資資本ニーズは銀行資本に大きく依存しているため、信用の伸びを管理するのは簡単ではありません。
2023年10月時点の銀行融資残高報告によると、融資残高は176兆VNDに達し、2021年通年（174兆VND）を上回っています。2023年末まで残り約1か月となった今、この数字は19兆VNDを超えると予想されています。これは大きな数字ですが、融資残高はわずか9.15%の増加にとどまっており、銀行システムが依然として経済に信用資本を供給しているものの、主に短期融資に重点を置いていることを示しています。
ベトナムに限らず、世界各国の信用の伸びは、総需要の減少により鈍化しています。ベトナムにおける中長期資金の問題については、短期資金を短期融資のみに動員し、人々が資金を引き出す際に返済能力を確保するよう注意する必要があります。法的枠組みについては、中央銀行は、困難を排除しつつリスクを厳格に管理し、システムの安全性を確保するという原則に基づき、いくつかの法的文書の見直しと改正を行っています。
ベトナム技術商業銀行副総裁フン・クアン・フン氏：
財政政策による事業コストの最適化
2023年の状況は非常に厳しいものとなっています。例えば、繊維業界の顧客は収益が30～40%減少しています。こうした状況下、銀行業界は協力し、積極的に金利を引き下げ、経済への信用拡大に貢献しています。ベトナム技術商業銀行では、2023年11月時点で信用の伸びは約13.7%でした。同行は12月も企業への融資を継続する予定です。
現在、世界各国の金利は非常に高くなっています。ベトナムは、金利と為替レートを安定的に管理できる数少ない国の一つであり、貸出金利を引き下げる環境が整っています。今年に入ってから、銀行は6回にわたり金利を引き下げ、平均で年間3～4%の引き下げを実施し、企業の財務コストの最適化に貢献しています。
しかし、企業のコストを最適化するには、財政政策による解決策がまだ数多く存在します。例えば、各国は法人税の減税、産業や職業の直接コストの削減、債券市場へのより一層の注力といった資金調達チャネルの多様化など、様々な対策を講じる必要があります。
ベトナム経済戦略研究センター（VESS）主任エコノミスト、ファム・ジ・アン准教授：
信用の伸びは2桁に達する可能性がある
今年の信用の伸びは二桁に達するかもしれないが、その一部は企業の債務繰り延べによるものであるため、経済成長を押し上げる上で大きな意味を持たないだろう。
年初に設定された目標は国内総生産（GDP）を6.5%増加させることだったため、信用の伸びは14%程度でなければならない。これまでのところ、GDP成長率が目標の約5%を下回る可能性は低く、信用の伸びも低く、10%～11%程度が適切である。政策金利は、全体的なインフレ率の反転、実質金利のプラス幅の上限、世界金利の高水準での推移、為替レート安定目標など、いくつかの要因により、これ以上引き下げられる可能性は低い。
貸出金利の引き下げは現在、商業銀行の手に委ねられていますが、彼らにも一定の困難が伴います。前期の動員金利が高かったため、銀行は直ちに貸出金利を引き下げることができませんでした。さらに、銀行システムは不良債権リスクにも直面していました。
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