スイスの取り組みはクレディ・スイスにとって単なる「時間稼ぎ」策に過ぎない

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スイス国立銀行（SNB）とスイス金融市場監督庁（FINMA）は3月15日夜の共同声明で、クレディ・スイスの株価が30％以上下落し史上最安値を記録したことを受け、同行に流動性を供給すると発表した。

そのわずか数時間後、クレディ・スイスは、経営維持に必要な現金があることを投資家に保証するため、スイス国立銀行から約540億ドルを借り入れると発表した。同銀行はまた、同行が発行した25億ドル（米ドル建て）および5億ユーロ（ユーロ建て）の債券を満期前に買い戻すことも提案した。

クレディ・スイスはこの動きを「銀行の流動性を強化するための断固たる措置」と呼んだ。

「救命浮輪」

クレディ・スイスへの資金提供の約束は、投資家の信頼がほぼ完全に崩壊し世界市場を混乱させた後に、経営難に陥った同銀行に再生のチャンスを与えた。

この支援は、世界有数の中央銀行からの白紙小切手に相当するもので、10年以上前の金融危機の際に欧州中央銀行（ECB）のマリオ・ドラギ総裁が、ECBはユーロを支援するためにあらゆる手段を講じると約束したことを彷彿とさせる。

その後数年間、ECBや他の中央銀行は数十億ユーロの紙幣を印刷し、自由なお金の時代と世界的な資産価格の上昇を生み出した。急激なインフレを阻止するために金利を引き上げたことで、クレディ・スイスのような金融機関の脆弱性が露呈した。

SNBとFINMAによる支援策は、数年にわたるスキャンダルと損失を受けてスイス第2位の銀行に対する信頼の危機を食い止めることを目的としている。クレディ・スイスは、10年以上前の金融危機の際に実施されたような包括的な救済措置を実施する寸前だ。

同銀行は収益性を回復するために昨年10月に始まったリストラプロセスを依然として推し進める必要がある。

スイス国立銀行（SNB）とスイス金融市場監督庁（FINMA）は3月15日の共同声明で、「米国の銀行市場における現在の混乱はスイスの銀行に波及効果を及ぼすことはない」と述べた。

3月10日に米国でシリコンバレー銀行（SVB）が破綻したことで、顧客や投資家はUBSなどのスイスのライバルを含む、より安定していると見なされる金融機関に目を向けるようになり、クレディ・スイスはさらに困難な立場に立たされている。

一時的な解決策

国による救済は、クレディ・スイスにとって近年最悪の日の一つの後に行われた。

感染リスクが非常に大きいため、少なくとも欧州の大手銀行３行がスイスの銀行へのエクスポージャーを制限するよう急いだと、各銀行の幹部３人が明らかにした。

クレディ・スイスの問題は昨年、同行が破産するかもしれないという噂がソーシャルメディア上で広まったことで頂点に達した。

スイス国立銀行が投資家の疑念を払拭するためにクレディ・スイスに差し伸べた「命綱」は、クレディ・スイスのようなシステム上重要な国際銀行に対する前例のない支援策だった。

しかし、この資金調達は銀行の将来を保証するかもしれないが、現在の混乱を解決することも、投資家や顧客に状況を好転させることができると確信させることもできない。

クレディ・スイスは、投資銀行業務と証券取引業務から富裕層の資産運用に重点を移すことで収益性の回復を目指している。

この計画により、クレディ・スイスは資産管理サービスを強化しつつ、創設したい投資銀行部門の支援者を探す必要に迫られたが、どちらの目標も達成されていない。

同行は2022年の最後の3カ月間で、顧客が事業を他行に移したこともあって、株式・債券取引による収益が前年比88％減少した。同行は、その期間中に顧客が約1200億ドルを引き出した後、回復に苦戦している。

「救出」から数時間後、懐疑的な意見を表明する人もいた。

「スイス当局は、この銀行が国の象徴であるため、おそらく存続させたいと考えているのだろう。彼らは銀行を支え、まだ生きているように見せかけようとするだろうが、実際には国営のゾンビ銀行なのだ」と、ニューヨークに拠点を置く投資運用会社グレート・ヒル・キャピタルのトーマス・ヘイズ社長は述べた。

英証券規制当局は、支援策によってクレディ・スイスの株価の変動は抑えられる可能性があるものの、スイス事業部など一部事業の売却を検討せざるを得なくなる可能性もあると述べた。

グエン・トゥエット（ロイター、CNN、DWによる）

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