OPEC+は今や原油価格の低下を「好む」のか？

OPECは世界の石油輸出と生産における市場シェアを維持または拡大したいと考えている一方で、良い価格を得るために供給をコントロールしたいとも考えている。そのため、2016年以降、OPECは原油価格を押し上げるために生産削減を頻繁に利用してきました。しかし現在、原油価格が継続的に下落している状況で、なぜこの組織は生産量を継続的に増やすという180度方向転換をしたのでしょうか?

原油価格は下落を続ける

最近、OPEC+は原油価格の上昇を目的として生産削減戦術を継続している。しかし、現実には、多くの要因により、原油価格は下落しただけでなく、市場で長期にわたる売り圧力が高まり、年初以来、原油は主要商品の中で最もパフォーマンスが悪い商品の一つとなった。

ベトナム商品取引所（MXV）のデータによると、5月のWTI原油の平均取引価格は年初比19.5％下落し、ブレント原油価格も14％以上下落した。

4月には、ブレント原油価格とWTI原油価格もそれぞれ16%と15%下落し、2021年11月以来の「破滅的な価格」を記録した月となった。経済不況リスクへの懸念と、OPECプラスによる原油供給量増加の動きが、原油価格急落の主な原因となっている。

アナリストによると、生産量を増やす決定は、国内規律を強化し、OPECプラスの減産割り当てに従わない加盟国を罰するというサウジアラビアの戦略によって推進されている。

1960年に設立されたOPECの基盤は、世界の石油供給を制限して価格を上昇させるという加盟国の共通の利益である。しかし、政治研究者のジェフ・コルガン氏によると、OPECは表明した目標を達成していないという。 2021年にオックスフォード大学が発表した同氏の研究によると、OPEC加盟国は約束の96%を破っており、その大きな理由は加盟国が約束を守らなかったことに対する罰則がないことだ。

そして、その状況は現在まで続いています。 2025年初頭以来、OPEC+は2度にわたり各国に割当量を超える生産削減を要請しており、どちらの場合もカザフスタンは最大の削減要請を受けた上位2カ国に入っていた。しかし、2月以降、カザフスタンの生産量は許可割当量を1日あたり35万バレル以上継続的に超過している。カザフスタンのエルラン・アッケンジェノフ・エネルギー大臣の最近の発言は、この中央アジアの国が削減の約束を真剣に受け止めていることを示唆するものではない。

OPEC+は今や原油価格の低下を「好む」のか？

2025年1月時点のカザフスタンの生産量と割当量チャート

では、OPEC+はカザフスタンを「罰する」手段として原油価格を引き下げるのでしょうか？絶対に可能です。典型的な例が、2020年のロシアとサウジアラビア間の「原油価格戦争」です。わずか1か月ほどで、景気後退による需要減退の影響もあって、原油価格はマイナスにまで下落しました。経済的損害は明らかに予見可能ですが、各経済への影響は全く異なります。 OPEC+、具体的にはサウジアラビアがカザフスタンを「豊作、低価格」の状況に追い込んでいることがわかる。

OPEC+は今や原油価格の低下を「好む」のか？

2020年3月～4月の原油価格チャート

原油価格低迷の将来

挙げられた2つの主な理由のどちらがOPEC+の決定に大きな影響を与えたかを判断するのは難しいが、考慮すべきもう1つの要素、つまり米国の石油掘削装置の数がある。アメリカ連邦準備銀行ダラス支店が3月下旬に、新規掘削装置設置を検討している企業を対象に実施したWTI原油価格調査によると、提示された平均価格は1バレル65ドルで、4月初旬以来この価格水準に戻っていない。

5月初旬、世界経済の状況は1か月前よりも安定していたものの、WTI原油価格は依然として1バレル60ドルの節目を下回り、ブレント原油価格もこの価格帯に近づいていました。その後価格は回復したものの、7月のOPECプラスによる生産量増加の最新の決定を待つ間は、新たな価格下落の可能性は依然として残っている。

MXV副総裁のドゥオン・ドゥック・クアン氏によると、原油価格が3月のように月額70ドルの閾値に戻るには、国際貿易関係の改善だけでなく、OPEC+の決定が3回連続で日量41万1000バレルの増加という市場の大方の予想に反するものになる必要があるという。これらの条件のどちらも満たされない場合、WTI原油は再び1バレル60ドルを下回り、ブレント原油もそれに追随することになるだろう。

ヴァン・ハ - ホアン・フック

出典: https://congthuong.vn/opec-gio-da-thich-gia-dau-thap-389870-389870.html