これらのソリューションは、資本市場が真に経済における中長期的な資本動員の主要なチャネルとなることを支援するものと期待されます。
財務省は、2023年12月29日付決定第1726/QD-TTg号で承認された2030年までの株式市場発展戦略に基づき、政府はあらゆる種類の企業に株式上場を伴う株式の新規株式公開を奨励するなどの解決策を打ち出しており、同時に、公然と透明性があり持続可能な方法で社債市場を発展させていると述べた。
これまで、政令第155/2020/ND-CP号によれば、株式上場登録書類には、証券募集結果報告書、ベトナム証券保管・決済機構が発行した株式登録証明書などの書類が含まれていました。そのため、企業がIPOを完了した後にのみ、証券取引所は上場書類を検討するのに十分な根拠を有していました。
さらに、証券法の規定により、発行機関は90日以内に証券を配布することが認められており、最長30日まで延長されます。そのため、IPOは通常3～4ヶ月以内に配布されます。つまり、IPO完了後、企業は株式上場登録書類に最新の四半期財務報告書／半期財務報告書を添付する必要があります。そのため、IPO後の株式上場の実際の処理時間はより長くなります。
この制限を克服するため、 政府は2025年9月11日付の政令第245/2025/ND-CP号を公布し、政令第155/2020/ND-CP号のいくつかの条項を改正・補足しました。注目すべき新たな点は、新規株式公開（IPO）と同時に株式を上場する手続きに関する新たな規制が追加されたことです。これにより、IPO後の株式上場までの期間が短縮され、投資家の権利がより確実に確保されます。
具体的には、IPO書類と上場登録書類を統合し、企業が書類を提出するとすぐに国家証券委員会と証券取引所がIPO登録書類と上場書類を同時に審査することで、処理時間を30日に短縮し、投資家の権利を保障し、IPO後の企業の流動性を促進する。
社債の一般への発行に関しては、法律第56/2024/QH15号および政令第245/2025/ND-CP号に基づき、政府は、募集の透明性と公開性を確保し、投資家の権利と正当な利益の保護を強化するために、信用格付け、債券保有者の代表、発行組織の財務安全性要件に関する多くの新しい規制を追加しました。
民間発行社債市場に関しては、法律第76/2025/QH15号に基づく企業法（改正）および法律第56/2024/QH15号に基づく証券法（改正）の規定が、国際慣行に近づく方向で完成しました。
したがって、個別の債券の購入、取引、譲渡に参加できるのは専門の機関証券投資家のみであり、専門の個人投資家は信用格付けがあり、信用機関から担保資産または支払い保証が付された債券のみを購入することができます。
さらに、新条例により、発行企業の融資比率も制限され、企業登録後の省人民委員会の企業に対する責任が地方管理の範囲内に追加され、リスク管理と発行品質の向上に貢献しています。
現在、政府は、債券の質の向上、透明性およびリスク監視能力の向上を目的とした、個々の社債の発行に関する現行規制に代わる政令を起草しており、それによって企業の中長期資本へのアクセスニーズを満たすことを目指している。
出典: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html
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