熱狂の後、金価格は1タエルあたり1200万VNDまで下落した。さらに下落するだろうか？

世界の金価格は過去1週間で急落し、最高値から1タエルあたり約1,200万ドン下落しました。売り圧力は依然として高く、金価格は敏感な水準にあり、この水準を下回ればさらに下落する可能性があります。

金価格は3大陸で急落した。

10月27日、ニューヨーク市場（ベトナム時間10月27日夜）の週初取引開始に伴い、スポット金価格は125ドル以上（3.1%）下落を続け、1オンスあたり3,990ドル（銀行為替レート換算で1タエルあたり約1億2,730万ベトナムドン）の節目を下回りました。これに先立ち、欧州およびアジア市場では、金価格は先週末と比べて大幅に下落していました。

この下落は、10月20日から24日の週に起きた一連の大幅な調整の延長線上にあるもので、貴金属価格は過去10年間で稀な大幅な下落を記録しました。10月21日に記録した史上最高値4,381米ドル/オンス（約1億4,000万ベトナムドン/タエル）から、金価格は週末には4,100米ドル/オンスまで下落し、390米ドル/オンス（約1,240万ベトナムドン/タエル）以上の下落となりました。

国内市場では下落幅は縮小した。10月27日末、SJC金地金の価格は前週末比10万ドン/タエルの小幅下落となり、1億4,840万ドン/タエル（売価）となった。金の指輪は数十万ドンの下落にとどまり、1億4,900万～1億5,000万ドン/タエル程度で推移した。一部の国内金ブランドはより急激な下落を見せ、日中だけで100万～200万ドン/タエル下落し、ピーク時と比べて約1,000万ドン下落した。

SJCの金塊だけでも、過去1週間で1タエルあたり約500万ドン下落しましたが、市場での取引は依然として非常に静かです。

金価格は急落した。写真：HH

世界的な金価格急落の主な原因は、長期にわたる価格上昇後の大規模な利益確定の波です。年初来、金価格は2024年の27%上昇に続き60%以上上昇しており、多くの投資家が価格が高すぎると判断して「手仕舞い」を選択しています。

同時に、米ドルの回復と米国債利回りの上昇は、無利子資産である金の魅力を低下させています。また、米中貿易交渉の好材料を受けてリスク選好ムードが高まり、資金は株式や工業製品にシフトしました。

10月27日の取引では、世界の株価が同時に上昇し、日本の日経平均株価は初めて5万ポイントを超え、韓国のKOSPIは4,000ポイントを超え、ダウ、S&P500、ナスダック指数はいずれも過去最高値を更新した。

売り圧力は依然として高い

先ほどKitcoのアナリストらは、世界的な株価上昇と貿易への期待が住宅需要の急減を引き起こし、金価格が急落したと指摘した。金価格は安定するまでにさらに下落すると予想されている。

Kitcoによると、ウォール街の専門家の多くは、短期的には金に対して中立的または否定的な見方を示している。週次調査では、価格上昇を予想する専門家はわずか18%で、35%が価格下落を予想し、残りの47%は横ばいを予想している。

金価格には複数の下落要因が影響している。米中貿易協定は順調に進展しており、米国は100%の関税を一時停止し、中国はレアアース輸出制限を一時停止した。世界的な株価上昇により、安全資産からの資金流出が進んでいる。米国債利回りは上昇しており、金保有の機会費用が増加している。米ドルは他の通貨と比較して一時的に相対的に強い水準を維持している。

多くの投資家は、心理的サポートレベルである1オンス4,000ドルを下回ると、金価格がさらに下落するのではないかと懸念している。

しかし一方で、一部の専門家は、金の下落はまもなく鈍化する可能性があると見ている。スプロット社のマネージングパートナーであるライアン・マッキンタイア氏は、経済リスクと地政学的リスクは依然として高いとコメントした。こうした状況において、金は依然として安全資産として重要な役割を果たしている。

同様に、サクソバンクの専門家であるオーレ・ハンセン氏によると、1オンスあたり4,000ドル前後への急落は、過度の興奮を抑え、新たな買い増しサイクルを開始するための「必要な調整」です。ハンセン氏は、この調整後、金はもはや「買われ過ぎ」の状態ではないものの、保有需要は依然として非常に大きいと評価しました。

金は短期的には売り圧力にさらされているものの、多くの主要金融機関は中長期的には依然として楽観的な見方を維持しています。その背景としては、FRBが利下げサイクルに入るにつれて米ドルが下落傾向にあること、地政学的不安定性の中で安全資産への需要が再び高まっていること、米中の戦略的競争が冷めていないこと、そして中央銀行が依然として過去最高の金購入量を維持していることなどが挙げられます。

シティグループの予測によると、米ドル安とFRB（連邦準備制度理事会）による追加利下げが行われた場合、金価格は2026年前半に1オンスあたり4,300ドルから4,500ドルの範囲で推移する可能性がある。一方、ゴールドマン・サックスは、2027年には金価格が1オンスあたり4,700ドルを超えると予想している。

つまり、金の強気相場はまだ終わっていない可能性がある。しかし、大きな調整局面が迫っている。1オンスあたり4,000ドルの水準を突破すれば、金価格は1オンスあたり3,900ドル、あるいは3,850ドルまで下落する可能性がある。

米国のインフレ指標発表を受け、金価格は反発したが、まだ下落から脱却できていない。米国が予想を下回るインフレ率を発表したことを受け、金価格は力強く反発したが、今週の売りを相殺するにはまだ不十分だった。金は9週間連続の上昇に終止符を打ち、貴金属価格が安定するにはもう少し下落する必要があることを示唆している。

出典: https://vietnamnet.vn/sau-con-sot-gia-vang-boc-hoi-12-trieu-dong-luong-co-con-giam-nua-2456908.html