4月30日と5月1日の祝日後の株式市場：

ベトナム建設証券株式会社のド・バオ・ゴック副社長は、祝日後の市場の動向は米国とベトナム間の関税に関する情報に大きく左右されるだろうと予測した。

―2025年初頭から現在まで、特に4月までの株式市場をどのように評価しますか？

- 市場は2024年第4四半期と2025年第1四半期の比較的高い経済成長に支えられ、VN指数が2024年末と比較して3％以上増加し、2025年第1四半期に好調な業績を記録しました。 2025年の成長目標は8％以上と高く、経済を支援し成長を促進する政策では信用成長目標は16％以上です。これらのことが、投資家が市場に対して楽観的な見方を持つのに役立っています。

しかし、4月には株価が急落した。 4月29日の取引終了時点で、VN指数は2025年3月末と比較して6%以上下落した。米国が多くの国に対する関税を発表した後、市場は急落した。 VN指数は1,340ポイントから一時1,070ポイントまで下落したが、その後回復し、4月末にはよりバランスの取れた状態となった。市場の動きは主に関税に関するネガティブな情報を反映したものだったと言える。

- 先週は銀行株と証券株がマイナスに推移したが、今週は改善した。一方、不動産グループ、特にVIC株とVHM株のパフォーマンスは非常に好調でした。なぜですか？

- 米国の関税発表に関する予想外の展開に直面して、投資家はより慎重になっている。発表通り高額の税金が課せられた場合、多くの企業の事業見通しや経済成長見通しに影響を及ぼすことになるだろう。そのため、多くの投資家は銀行業界の不良債権が増加するのではないかと懸念している。株式市場の動向に関しては、投資家がより慎重になるにつれて、市場の流動性も低下します。そのため、多くの投資家は、株式市場の低迷と流動性の低下という状況下では、証券業界の見通しも限られるのではないかと懸念している。また、FTSEは3月末に発表された市場格上げに関する情報について、今回の評価期間においてベトナムが正式に格上げされるほどの大きな変化はなかったと評価した。投資家が株式投資に慎重になる理由はさらに増えている。

一方、ビングループの株式は最近、株式会社ビングループコーポレーション（コードVIC）とビンホームズ株式会社（コードVHM）の両社から業績に関する多くの好意的な情報を受け取っており、ビンファストの事業状況も改善している。言うまでもなく、Vingroup の今後の方向性は、多くの大規模プロジェクトに参加し、将来的により高い収益と利益をもたらすことです。これらすべての要素がこのグループの収益と利益を支えているため、Vin株グループはキャッシュフローに注目を集めています。

- また先週、外国人投資家は11週間の売り越しの後、買い越しに転じた。これを決定する要因は何ですか?

- 先週までは外国人投資家がかなり売却していました。しかし、過去1週間で、このブロックは売買規模の両方で取引を減らし始め、純購入額の約4,660億VNDにわずかに戻りました。先週の外国人投資家の純売り水準は、前回の純売り水準に比べると、それほど大きな価値はなかった。これは、連続した純売り期間の後の、彼らにとってちょうど休憩時間です。また、株価が比較的適正な評価水準まで急落した可能性もあるため、外国人投資家は安値で株を売ることに興味がない。上記の買い越しは、最近 USD/VND 為替レートが上昇を続けていることから、外国人投資家が再び買い越しに戻ることを裏付けるには不十分です。

- 長期休暇後の市場の動きをどう予想しますか?

- 過去2～3回の取引セッションでは、株価とVN指数が狭い範囲で変動し、流動性が急激に減少するなど、投資家の休暇心理が表れています。

５月５日に正式稼動する新情報技術システム（ＫＲＸ）も市場を支える要因の一つだ。安定したシステムが稼働すれば、市場が将来に向けて前進するためのプラス要因となり、投資プロセスとリスク管理においてより多くの選択肢を投資家に提供するための新製品を適用できるようになります。これは、ベトナムの株式市場がFTSEやMSCIのアップグレード条件を完全に満たすために、テクノロジーとインフラを改善するための条件の1つでもあります。これは市場が長年待ち望んでいた要素でもあります。しかし、現在の市場見通しは貿易や関税関連の要因によって不透明となっている。

休日後の市場の動向は情報要因に大きく左右されるだろう。最近、KRXシステムに関する情報に加えて、2025年第1四半期の好業績など、他の肯定的な情報も多くありました。多くの企業が年次株主総会を成功裡に開催し、株式と現金の両方で高額配当を支払う予定であり、それが市場を支えた。休暇明けには、貿易ニュースや各国と米国との交渉が、休暇明けの投資家心理に影響を与える主な情報となるだろう。

おそらく投資家は、ベトナムと米国間の貿易交渉に関する情報や、米国と中国間の貿易交渉の可能性に関する新たな展開を待ちながら、慎重な姿勢を維持するだろう。 VN指数は、貿易交渉の進展に関する肯定的または否定的な情報が出るまでは、1,220～1,250ポイントの間で狭い範囲で変動する可能性が高い。情報が肯定的であれば、VN 指数はこの変動ゾーンを上回る可能性があります。しかし、情報がポジティブではなく、投資家が悲観的であり続ける場合、市場は1,220〜1,250ポイントの範囲を下回って調整し、需給相関を再テストする可能性があります。現在の状況を考えると、両国が貿易問題で実際に合意に達するには、さらに時間がかかると思われる。

どうもありがとうございます！

出典: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-sau-ky-nghi-le-30-4-va-1-5-phu-thuoc-nhieu-vao-dam-phan-thue-quan-viet-nam-hoa-ky-701074.html