ロシア産の金が欧州で敬遠されるようになったため、いくつかの企業が介入し、UAE、香港、トルコでこの製品の新たな買い手を見つける手助けをした。
ウクライナ紛争の勃発を受け、ロシア産金塊はタブー視されるようになりました。G7と欧州連合（EU）は昨年夏、この製品の輸入を禁止しました。これはロシアの金業界にとって頭痛の種となっており、国内市場では年間200億ドル相当の貴金属採掘量を吸収することができません。
これを受けて、ロシア中央銀行と海外の買い手が介入に踏み切った。貿易追跡会社ImportGeniusのデータによると、以前は金市場で小規模なプレーヤーだった数十の物流会社やトレーダーが、ロシアの金取引に参入している。このデータは、2022年8月までの6か月間についてロシア税関から入手したものである。
かつては、大量のロシア産金がロンドンに輸送され、JPモルガン・チェースやHSBCといった大手銀行の金庫に保管されていました。しかし現在、ロシア産金はUAE、香港（中国）、トルコといったロシアに制裁を課していない国に流れています。
ロシアのクラスノヤルスクにある工場で、作業員が金型から金を取り出そうとしている。写真：ブルームバーグ
これは、ウクライナ紛争後、国際貿易地図がどのように塗り替えられたかを改めて示すものである。G7とEUはロシア産金の輸入を禁止し、国内企業によるロシア産金の取引を禁じた。しかし、二次制裁（第三者に対する制裁）がないため、他国の企業は依然としてロシア産貴金属の取引を許可されている。
ブリンクス社やルーミス社といった世界有数のセキュリティ会社が、世界の金輸送市場を支配しています。しかし、これらの企業はロシア産金の輸送サービスの提供を停止しました。その穴を埋めているのは、中国の大手銀行のために金と現金を輸送するVPower Finance Security（香港）のような企業です。ImportGeniusのデータによると、同社は2022年3月から8月の間に、香港経由で3億ドル相当のロシア産金を輸送しました。
この数字は、昨年最初の2ヶ月間にJPモルガンに移管されたロシア産の金12億ドルのほんの一部に過ぎません。これは、紛争勃発直後に大量の金を売却することの難しさを浮き彫りにしています。しかし、新たな販売経路が徐々に現れつつあります。鉱山会社ポリメタル・インターナショナルとポリウスも、昨年前半から在庫の売却を開始しています。
UAEは現在、ロシア産金の主要な新たな輸出先となっている。2022年3月から8月の間に、5億ドル相当の金がUAEから輸出された。購入者の大半は、東西間の貴金属取引の主要拠点であるドバイに集中している。統計によると、ドバイにオフィスを構える金取引会社パロマ・プレシャスは、1億900万ドル相当の金を輸入した。
ドバイのトレーダーの中には、貴金属分野での経験がほとんどない人もいるようだ。8月に2,500万ドル相当のロシア産金を輸入したアクタヴァ・トレーディング社は、主に黒海穀物取引に携わっている。
トルコも人気の目的地であり、2022年3月から8月の間に約3億500万ドル相当のロシアの金がイスタンブール空港を通過する予定だ。
ロシアでは、制裁措置により、VTB銀行やズベルバンクといった大手銀行が金輸出への関与を縮小している。その代わりに、中小銀行がますます支配力を高めている。また、金採掘・精錬会社も輸送においてより大きな役割を果たしている。
ロシア中央銀行も金を購入しており、過去1年間で約100万オンスを購入した。外貨準備高を標的とした米国の制裁措置により、ロシアは米ドルに代わる資産の確保を迫られている。
ハ・トゥ（ブルームバーグによると）
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