ភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងដោយគ្មានមូលហេតុច្បាស់លាស់។

ការវិវឌ្ឍដែលមិននឹកស្មានដល់នៅក្នុងវគ្គជួញដូរនេះបានក្លាយជាប្រធានបទពិភាក្សាដ៏ក្តៅគគុកនៅលើវេទិកាវិនិយោគយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមបានឃើញវគ្គជួញដូរមួយដែលត្រូវបានប្រដូចទៅនឹង "ថ្ងៃសុក្រខ្មៅ" នៅថ្ងៃទី១២ ខែធ្នូ ខណៈដែលរលកនៃការលក់ចេញបានរាលដាលពាសពេញក្រុមភាគហ៊ុនស្ទើរតែទាំងអស់។ ក្តារជួញដូរអេឡិចត្រូនិកត្រូវបានគ្របដណ្ដប់ដោយពណ៌ក្រហម ដោយភាគហ៊ុនជាច្រើនបានឈានដល់ដែនកំណត់ទាបរបស់ពួកគេនៅចុងបញ្ចប់នៃវគ្គជួញដូរ ដែលបង្កើតអារម្មណ៍ទុទិដ្ឋិនិយមនៅក្នុងទីផ្សារ។

មិនមានធាតុពិសេសណាមួយឡើយ។

ស្ថិតិបង្ហាញថា ទីផ្សារទាំងមូលបានឃើញភាគហ៊ុនជាង ៦០០ ធ្លាក់ចុះតម្លៃ ខណៈដែលភាគហ៊ុនតិចជាង ២០០ បានកើនឡើង។ ការកែតម្រូវពី ៣% ទៅ ៤% គឺរីករាលដាល ដោយភាគហ៊ុនធំៗជាច្រើនថែមទាំងឈានដល់ដែនកំណត់ទាបរបស់ពួកគេ ដែលបង្ហាញពីសម្ពាធលក់ខ្លាំង និងរីករាលដាល។

នៅពេលបិទការជួញដូរនៅថ្ងៃទី១២ ខែធ្នូ សន្ទស្សន៍ VN បានបាត់បង់ ៥២ពិន្ទុ ស្មើនឹងការថយចុះ ៣,០៦% ដោយធ្លាក់ចុះមកត្រឹម ១,៦៤៦ពិន្ទុ និងបានបាត់បង់កម្រិតគាំទ្រជាផ្លូវការ ១,៦៥០ពិន្ទុ។ ការធ្លាក់ចុះនៃសន្ទស្សន៍នេះត្រូវបានរងផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងដោយភាគហ៊ុន blue-chip។

គួរកត់សម្គាល់ថា នេះគឺជាថ្ងៃទីបួនជាប់ៗគ្នានៃការធ្លាក់ចុះសម្រាប់សន្ទស្សន៍ VN បន្ទាប់ពីសន្ទស្សន៍នេះបានព្យាយាមបំបែកកំពូលរបស់ខ្លួនម្តងហើយម្តងទៀត ប៉ុន្តែបរាជ័យ។ សម្ពាធពីវិនិយោគិនបរទេសក៏នៅតែបន្តផងដែរ ដោយពួកគេបានលក់សុទ្ធជិត ៦០០ ពាន់លានដុងនៅលើ HoSE។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងវគ្គមុនៗ ល្បឿននៃការលក់សុទ្ធបានបង្ហាញសញ្ញានៃការថយចុះ។ វគ្គថ្ងៃទី ១២ ខែធ្នូ ក៏បានកត់សម្គាល់ពីវគ្គលក់សុទ្ធចំនួនប្រាំមួយជាប់ៗគ្នាដោយវិនិយោគិនបរទេស ដែលដាក់សម្ពាធបន្ថែមទៀតលើអារម្មណ៍ទីផ្សារ។

តម្លៃភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅថ្ងៃទី 12 ខែធ្នូ ដែលបង្កឱ្យមានការព្រួយបារម្ភក្នុងចំណោមវិនិយោគិនជាច្រើន។

ព្រឹត្តិការណ៍​ដែល​មិន​នឹកស្មានដល់​នៅក្នុង​វគ្គ​ជួញដូរ​នេះ​បាន​ក្លាយជា​ប្រធានបទ​ដ៏​ក្តៅគគុក​មួយ​នៃ​ការពិភាក្សា​នៅលើ​វេទិកា​វិនិយោគ​យ៉ាង​ឆាប់រហ័ស។ វិនិយោគិន​ជាច្រើន​បាន​ស្វែងរក​មូលហេតុ​នៃ​ការធ្លាក់ចុះ​យ៉ាងខ្លាំង​របស់​ទីផ្សារ​ចាប់តាំងពី​ពាក់កណ្តាល​ខែតុលា ជាពិសេស​ដោយសារ​គ្មាន​ព័ត៌មាន​ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច​អវិជ្ជមាន​ភ្លាមៗ​ណាមួយ​។

ថ្នាក់ដឹកនាំក្រុមហ៊ុនមូលបត្រទាំងអស់បានបញ្ជាក់ថា "មិនមានកត្តាជាក់លាក់ណាមួយដើម្បីពន្យល់ពីការលក់ចេញនៅថ្ងៃទី 12 ខែធ្នូនោះទេ"។ លោក Truong Hien Phuong នាយកជាន់ខ្ពស់នៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ KIS Vietnam បានវិភាគថា ប្រសិនបើកត្តាជាក់លាក់នីមួយៗត្រូវបានពិចារណាដោយឡែកពីគ្នា វាពិបាកណាស់ក្នុងការចង្អុលបង្ហាញពីមូលហេតុផ្ទាល់នៃការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។

តាមពិតទៅ ទីផ្សារបានជួញដូរទៅចំហៀងប្រហែលពីរសប្តាហ៍មុន ប៉ុន្តែមិនមានព័ត៌មានរឹងមាំគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្កើតសន្ទុះថ្មីនោះទេ។ លំហូរមូលធននៅតែមានការប្រុងប្រយ័ត្ន ភាគច្រើនសង្កេតមើលពីចំហៀង ខណៈដែលលំហូរមូលធនចូលយ៉ាងច្រើនមិនទាន់ត្រលប់មកវិញនៅឡើយទេ ដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារខ្វះកម្លាំងជំរុញដើម្បីបន្តនិន្នាការកើនឡើងរបស់ខ្លួន។

ពីទស្សនៈបច្ចេកទេស លោក ភឿង ជឿជាក់ថា បន្ទាប់ពីរយៈពេលយូរនៃចលនាចំហៀង ទីផ្សារជាធម្មតាជួបប្រទះនឹងការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងច្បាស់។ នេះអាចជាការកើនឡើង ប្រសិនបើមានព័ត៌មានវិជ្ជមាន ឬថយចុះ ប្រសិនបើព័ត៌មានគាំទ្រខ្សោយ ហើយអារម្មណ៍វិនិយោគិនចុះខ្សោយ។ ក្នុងករណីនៃវគ្គជួញដូរថ្ងៃទី 12 ខែធ្នូ សេណារីយ៉ូធ្លាក់ចុះបានកើតឡើង ខណៈដែលសម្ពាធលក់បានកើនឡើងនៅចុងបញ្ចប់នៃវគ្គជួញដូរ ដែលរីករាលដាលយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងនាំឱ្យមានការលក់ចេញយ៉ាងទូលំទូលាយ។

យោងតាមលោក Phuong កត្តាគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតនៅក្នុងវគ្គនេះគឺការធ្លាក់ចុះនៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន Vingroup ។ ក្នុងរយៈពេលពីរខែកន្លងមកនេះ ខណៈពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN នៅតែខ្ពស់ប្រហែល 1,600-1,800 ពិន្ទុ ការគាំទ្ររបស់សន្ទស្សន៍ភាគច្រើនបានមកពីភាគហ៊ុនក្រុមនេះ។ ប្រសិនបើមិនរាប់បញ្ចូលក្រុមហ៊ុន Vingroup ទេ សន្ទស្សន៍ VN ពិតជាមានត្រឹមតែប្រហែល 1,500 ពិន្ទុប៉ុណ្ណោះ។

អ្នកជំនាញរូបនេះបានវិភាគថា «នៅពេលដែលទីផ្សារខ្វះព័ត៌មានគាំទ្រ រួមផ្សំជាមួយនឹងចលនាចំហៀងយូរ អារម្មណ៍របស់វិនិយោគិនកាន់តែមានភាពរសើប។ ការភ័យខ្លាចថាសន្ទស្សន៍អាចនឹងធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀតបានបង្កឱ្យមានសម្ពាធលក់ខ្លាំង។ មិនត្រឹមតែប៉ុណ្ណោះ វិនិយោគិនបរទេសបានបន្តលក់សុទ្ធ ដោយផ្តោតលើភាគហ៊ុនធំៗ ដែលធ្វើឱ្យវិនិយោគិនក្នុងស្រុក - ដែលមានភាពផុយស្រួយរួចទៅហើយ - កាន់តែប្រុងប្រយ័ត្ន»។

យោងតាមលោក Phuong ការសង្កេតក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះបង្ហាញពីសញ្ញានៃលំហូរចេញមូលធនយ៉ាងច្រើនពីទីផ្សារ។ សម្ពាធលក់ខ្លាំងជារឿយៗលេចឡើងនៅចុងបញ្ចប់នៃវគ្គជួញដូរ ជាមួយនឹងបរិមាណច្រើន និងរុញភាគហ៊ុនជាច្រើនឱ្យធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបបំផុត។ ការវិវត្តនេះមិនមែនមកពីវិនិយោគិនលក់រាយតូចៗទេ ប៉ុន្តែភាគច្រើនមកពីស្ថាប័ន ឬវិនិយោគិនទ្រង់ទ្រាយធំ ដែលបណ្តាលឱ្យផលប៉ះពាល់រីករាលដាលកាន់តែលឿន និងខ្លាំងក្លា។

ហានិភ័យរយៈពេលខ្លីនៅតែមាន។

ពីទស្សនៈមួយផ្សេងទៀត លោក Nguyen Thanh Lam នាយកនាយកដ្ឋានស្រាវជ្រាវ និងវិភាគនៅក្រុមហ៊ុន Maybank Securities Company ជឿជាក់ថា ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនេះគឺជាលទ្ធផលនៃការរួមបញ្ចូលគ្នានៃកត្តាជាច្រើន។ ដំបូងបង្អស់គឺសម្ពាធលក់សុទ្ធពីវិនិយោគិនបរទេសដែលបានកើតឡើងពេញមួយសប្តាហ៍មុន។ នេះបានបង្កើតសម្ពាធផ្លូវចិត្តយ៉ាងសំខាន់ ជាពិសេសនៅក្នុងបរិបទនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារខ្សោយ។

យោងតាមលោក Lam ចុងឆ្នាំជាធម្មតាគឺជារយៈពេលដែលលំហូរសាច់ប្រាក់មិនសូវសកម្ម។ ដូច្នេះ សូម្បីតែសម្ពាធលក់ខ្លាំងជាងធម្មតាក៏អាចបង្កើតការធ្លាក់ចុះតម្លៃគួរឱ្យកត់សម្គាល់ផងដែរ។ លើសពីនេះ សប្តាហ៍បន្ទាប់គឺជាសប្តាហ៍ផុតកំណត់ចុងក្រោយនៃឆ្នាំ 2025 នៃនិស្សន្ទវត្ថុ។

លោក Lam បានអត្ថាធិប្បាយថា «ការវិវត្តន៍ក្នុងអំឡុងពេលសប្តាហ៍ផុតកំណត់នៃនិស្សន្ទវត្ថុជារឿយៗបង្កើតការព្រួយបារម្ភកម្រិតជាក់លាក់មួយ ដូច្នេះវិនិយោគិនមួយចំនួនមានទំនោរកាត់បន្ថយការកាន់កាប់ភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេមុនរយៈពេលនេះ»។

លើសពីនេះ លោក ឡាំ ក៏បានលើកឡើងពីក្តីបារម្ភទាក់ទងនឹងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ថ្មីៗនេះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លោកជឿជាក់ថាកត្តានេះអាចជារដូវកាល និងបណ្តោះអាសន្ន ហើយមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្កើតនិន្នាការអវិជ្ជមានយូរអង្វែងសម្រាប់ទីផ្សារនោះទេ។

ដោយសារការវិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន យោងតាមថ្នាក់ដឹកនាំនៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រជាច្រើន មានហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចុះទីផ្សារបន្ថែមទៀតក្នុងរយៈពេលខ្លី ជាពិសេសជាមួយនឹងលទ្ធភាពដែលគណនីរបស់វិនិយោគិនមួយចំនួនអាចនឹងត្រូវបង់រំលស់ (ដែលតម្រូវឱ្យមានប្រាក់កក់បន្ថែម)។ តាមពិតទៅ ក្នុងអំឡុងពេលវគ្គជួញដូរចុងក្រោយនៃសប្តាហ៍នេះ គណនីរបស់វិនិយោគិនមួយចំនួនធំអាចនឹងត្រូវបង់រំលស់។

លោក Truong Hien Phuong បានវិភាគលទ្ធភាពដែលថានៅក្នុងវគ្គជួញដូរ 1-2 បន្ទាប់ ការហៅប្រាក់ចំណេញអាចនៅតែកើតឡើង ហើយវិនិយោគិនមួយចំនួននឹងត្រូវបង្ខំចិត្តលក់ដោយសារតែខ្វះមូលនិធិដើម្បីធ្វើការទូទាត់បន្ថែម ដែលបង្កើតសន្ទុះធ្លាក់ចុះផ្នែកបច្ចេកទេសបន្ថែមទៀត។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការធ្លាក់ចុះនេះមិនមែនបណ្តាលមកពីហានិភ័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ឬបញ្ហាដែលអាជីវកម្ម ឬ សេដ្ឋកិច្ច ជួបប្រទះនោះទេ ប៉ុន្តែភាគច្រើនមកពីកត្តាបច្ចេកទេស និងផ្លូវចិត្ត។ "ប្រសិនបើទីផ្សារបន្តធ្លាក់ចុះ សន្ទុះធ្លាក់ចុះនឹងចុះខ្សោយ នៅពេលដែលការលក់ដោយបង្ខំថយចុះ។ នេះទំនងជាការកែតម្រូវរយៈពេលខ្លី ជាជាងហានិភ័យធំមួយ"។

លោក Phuong បានបន្ថែមថា «សម្រាប់វិនិយោគិនដែលកាន់កាប់ភាគហ៊ុនល្អ ​​តាមគំនិតរបស់ខ្ញុំ ពួកគេមិនគួរលក់ក្នុងតម្លៃណាមួយនៅពេលនេះទេ។ តាមពិតទៅ ក្នុងរយៈពេល 2-3 សប្តាហ៍កន្លងមកនេះ ភាគហ៊ុនភាគច្រើនបានធ្លាក់ចុះពី 5% ទៅ 30%។ ការកើនឡើងមានរយៈពេលត្រឹមតែ 1-2 វគ្គប៉ុណ្ណោះ មុនពេលធ្លាក់ចុះកាន់តែខ្លាំង ដូច្នេះវិនិយោគិនភាគច្រើនកំពុងខាតបង់ប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គ្មានហេតុផលណាមួយដែលត្រូវភ័យស្លន់ស្លោលក់នោះទេ ជាពិសេសចាប់តាំងពីការកែតម្រូវគឺគ្រាន់តែជាបច្ចេកទេសសុទ្ធសាធ»។

ទស្សនវិស័យសម្រាប់ឆ្នាំ ២០២៦ គឺល្អណាស់។

លោកស្រី Hoang Thi Hoa នាយិកាជាន់ខ្ពស់ផ្នែកប្រតិបត្តិការមូលបត្រនៅ Dragon Capital Investment Fund ជឿជាក់ថា ប្រសិនបើក្រុមភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន Vingroup ត្រូវបានដកចេញ ការវាយតម្លៃ P/E បច្ចុប្បន្ននៃសន្ទស្សន៍ VN នៅតែមានភាពទាក់ទាញ។

លទ្ធផលអាជីវកម្មរបស់ក្រុមហ៊ុនជាច្រើនក្នុងរយៈពេលបីត្រីមាសដំបូងនៃឆ្នាំ ២០២៥ បង្ហាញថាប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការកំពុងមានភាពប្រសើរឡើងយ៉ាងពិតប្រាកដ មិនមែនគ្រាន់តែជាលទ្ធផលនៃការប្រែប្រួលលំហូរសាច់ប្រាក់នោះទេ។ គ្រឹះប្រាក់ចំណេញនេះនឹងកំណត់សមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការទាក់ទាញការវិនិយោគនាពេលអនាគត។

យោងតាមអ្នកជំនាញនៅ Dragon Capital ទីផ្សារវៀតណាមមានភាពទាក់ទាញ និងមានសក្តានុពលក្នុងការសម្រេចបានកំណើនពីរខ្ទង់។ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងទីផ្សារជាច្រើនដែលមានកំណើនត្រឹមតែមួយខ្ទង់ប៉ុណ្ណោះ ការកើនឡើងនៃការប្រើប្រាស់របស់វៀតណាមបង្ហាញពីភាពទាក់ទាញយ៉ាងខ្លាំងរបស់វា។

លោក Vu Huu Dien អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន VPBank Securities Company ជឿជាក់ថា ទស្សនវិស័យសម្រាប់ឆ្នាំ ២០២៦ នឹងមានភាពអំណោយផលជាពិសេស ដោយសារស្ថានភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចមានស្ថិរភាព និងវដ្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (FED)។

ប្រាក់ចំណេញក្រោយពន្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីបានកើនឡើងប្រហែល 20% ហើយនិន្នាការនេះទំនងជាបន្ត ដែលពង្រឹងការវាយតម្លៃក្រុមហ៊ុន។ ទោះបីជាមានការកើនឡើងនៃសន្ទស្សន៍ VN ក៏ដោយ ទីផ្សារនៅតែមានភាគហ៊ុនជាច្រើនក្នុងកម្រិតតម្លៃដ៏ទាក់ទាញ។

លោក ឌៀន រំពឹងថា «ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាម និងការត្រឡប់មកវិញនៃដើមទុនបរទេស (ដែលត្រូវបានគេព្យាករថានឹងឈានដល់រហូតដល់ ៥ ពាន់លានដុល្លារ) នឹងក្លាយជាកត្តាជំរុញដ៏សំខាន់ ដែលទាក់ទាញមូលនិធិវិនិយោគធំៗដែលមានតម្លៃរាប់រយពាន់លានដុល្លារមកកាន់ប្រទេសវៀតណាម»។

ប្រភព៖ https://nld.com.vn/chung-khoan-giam-sau-khong-ly-do-ro-ret-196251212215905521.htm