현재 베트남 교통 인프라 건설에 투자하는 선도적 기업 중 하나인 데오까그룹(Deo Ca Group)은 투자자들이 채권을 발행하도록 유도하고 PPP 방식으로 교통 인프라에 투자할 수 있는 자원을 창출하기 위한 다양한 솔루션을 제안합니다.
장기적으로 채권은 투자자 유치 어려워
인프라 개발을 위한 자본 문제와 관련하여, Deo Ca 그룹 이사회 부회장인 Nguyen Huu Hung 씨는 방금 재무부 에 공공-민간 파트너십(PPP) 방식에 따른 교통 인프라 프로젝트에 대한 투자자본을 조달하는 솔루션에 대한 의견을 보냈습니다.
평가에 따르면 현재 투자자들은 교통 인프라 개발을 위한 자원을 동원하기 위해 채권 발행을 통해 자원을 동원하는 데 여전히 "관심"이 없는 것으로 나타났습니다(일러스트레이션 사진).
헝 씨에 따르면, 교통 인프라는 국가의 사회 경제적 발전에 중요한 역할을 하며, 투자를 우선시해야 할 세 가지 전략적 혁신 중 하나입니다.
제한된 국가 예산 자원이라는 맥락에서, 2021년에 발표된 PPP법은 인프라 투자 수요와 예산의 자금 조달 능력 간의 자본 격차를 보완하는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다.
그러나 베트남의 PPP 시행은 동시성 있는 정책 부재로 인해 많은 난관에 부딪혔으며, 그 결과 성공적인 프로젝트 수가 적고 민간 부문은 여전히 주저하는 모습을 보였습니다. 이러한 여러 병목 현상은 PPP 프로젝트의 매력을 떨어뜨리고, 투자자들이 PPP 투자 프로젝트에 필요한 자원을 확보할 수 있는 기회를 제대로 제공하지 못하고 있습니다.
구체적으로, 민관협력법 제78조 제1항의 규정은 다음과 같습니다. "민관협력사업 기업은 본 법 및 기업법, 증권법의 규정에 따라 발행한 개별 채권을 발행하고 재매수하여 민관협력사업을 시행하기 위한 자본을 조달할 수 있다. 개별 전환사채 및 개별 워런트부 채권을 발행할 수 없다."
그러나 실제로 PPP 프로젝트에 투자하기 위해 채권을 발행하여 성공한 프로젝트 기업은 없습니다.
채권이 투자자들에게 매력적이지 않은 이유는 채권 기간이 길기 때문입니다(회수 주기에 따르면 20~30년).
또한 프로젝트 건설 기간은 일반적으로 24~36개월이 소요되고, 채권 발행 시 발행 시점에 이자를 지불해야 하므로 대출 자본이 동원되지만 프로젝트에 즉시 투입되지 않아 이자 비용이 증가하고 프로젝트의 투자 효율성이 저하됩니다.
또한, 이 프로젝트의 유일한 담보는 통행료 징수권이며, 정부에서 보장하는 것은 아닙니다."라고 Deo Ca Group의 한 대표가 말했습니다.
PPP 프로젝트 기업이 발행하는 채권에 투자하도록 투자자를 유치하기 위한 솔루션을 제안하면서, 데오 카 그룹은 정부가 공공-민간 파트너십 방식으로 교통 인프라 투자 프로젝트에 신용 보증과 위험 보험을 발행할 것을 제안했습니다.
구체적으로, 공공-민간 파트너십 방식에 따른 교통 인프라 투자 프로젝트는 공공 부채 관리 법률/시행령 제20/2017/QH14조의 규정에 따라 적용 대상에 추가되어야 합니다. 공공-민간 파트너십 방식에 따른 투자법의 규정에 따른 투자 프로젝트를 진행하는 기업은 공공 부채 관리 법률/시행령 제20/2017/QH14조의 규정에 따라 정부 보증 대상 목록에 추가되어야 합니다.
"현행 PPP법은 PPP 프로젝트 기업이 대중에게 채권을 발행하는 것을 허용하지 않아 PPP 프로젝트 기업이 접근할 수 있는 대상 고객과 자본 시장의 범위가 좁아졌습니다.
Deo Ca 그룹은 "유관 당국은 PPP법 제78조의 내용과 PPP 프로젝트 재무 관리에 관한 시행령의 규정을 연구하고 개정하여 프로젝트 기업이 대중에게 채권을 발행할 수 있도록 허용하고, 예산 자본과 은행 신용 자본에 대한 압력을 줄여야 한다"고 제안했습니다.
더 구체적인 정책을 조사하세요
또한 데오카 그룹 리더에 따르면, 현재 PPP 방식으로 교통 인프라 투자 프로젝트에 투자하기 위해 발행된 기업채권 투자에 대한 법인소득세/개인소득세는 외국 계약자의 경우 채권 이자를 기준으로 5%로 계산됩니다.
투자자는 채권을 양도/판매할 때 총 거래 금액에 대해 0.1%의 세금과 규정에 따른 중앙예탁기관 수수료, 각 증권사가 규정하는 거래 수수료를 납부해야 합니다.
"세금 면제/감면 정책은 교통 인프라 투자 산업의 특성상 장기 채권의 매력을 높이는 데 기여하고, 인프라 투자를 촉진하며, 국가 경제 전반과 특히 주식 시장을 개선하는 데 도움이 될 것입니다.
또한, 2021년 증권법(증권투자펀드에 관한 제91조)은 FII가 투자펀드 설립에 참여할 수 있도록 허용하지만, 특정 인프라펀드는 없습니다.
Deo Ca Group은 "174/2020/ND-CP 법령은 ETF 개발을 지원하는 규정을 제시하지만 아직 교통 인프라 부문에 적용되지 않았으며 교통 인프라 부문을 위한 전문 ETF도 없습니다."라고 문제를 제기했습니다.
"PPP 프로젝트 기업은 일반 생산 및 사업 기업과는 다른 특성을 가지고 있습니다. 따라서 당국은 PPP 양식에 교통 인프라 프로젝트의 특성과 투자 효율성을 반영하기 위한 회계 메커니즘, 프로젝트의 부가가치세 환급 서류 관련 규정 명확화 등 자본 재원 개방을 위한 구체적인 정책을 검토해야 합니다."라고 데오 카 그룹은 추가로 제안했습니다.
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출처: https://www.baogiaothong.vn/cach-nao-coi-troi-cho-trai-phieu-ha-tang-giao-thong-192250329170748039.htm
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