일본은행, 완화적 통화정책 유지

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일본은행은 완화적인 통화정책을 유지하고 있다. — 일본 엔화는 상당한 환율 압력을 받고 있다. 사진: 신화통신

일본은행은 정책 성명에서 단기 금리를 -0.1%로 유지하고 10년 만기 일본 국채 수익률을 0%로 제한한다고 밝혔습니다.

일본은행의 이번 조치는 이전 예측과 상당히 일치합니다. 일본은행은 다음 주 금요일 기자회견을 열 예정이며, 이 자리에서 우에다 가즈오 총재는 보다 구체적인 지침을 제시할 것으로 예상됩니다.

일본은행은 성명을 통해 "국내외 경제 및 금융 시장을 둘러싼 불확실성이 매우 높은 상황에서, 경제 활동, 물가 및 금융 여건의 변화에 신속하게 대응하면서 통화 완화 정책을 신중하게 지속해 나갈 것"이라고 밝혔다.

하지만 일본은행은 완화적인 통화정책 덕분에 예외적인 사례가 되었습니다. 전 세계 주요 중앙은행들은 지난 2년간 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상해야 했습니다.

일본은행의 결정 이후 엔화는 약 0.4% 하락하여 148.16 JPY/USD 부근을 기록했습니다. 10년 만기 일본 국채 수익률은 큰 변동이 없었습니다. 엔화는 현재까지 달러 대비 11% 이상 약세를 보였습니다.

우에다 총재가 이끄는 일본은행은 지난 7월 정책회의에서 수익률곡선통제(YCC)를 완화하여 장기 금리 변동성을 허용했습니다. 이 정책 수단을 통해 일본은행은 목표 금리를 설정한 후 필요에 따라 채권을 매입 및 매도할 수 있습니다. YCC 완화는 또한 구로다 전 총재 시절의 기존 정책에서 점진적으로 벗어나려는 움직임의 시작을 의미합니다.

전문가들은 일본은행(BOJ)이 2024년 상반기쯤 완화적인 통화정책에서 빠르게 벗어날 것으로 예측하고 있다. 우에다 총재 본인도 올해 말까지 마이너스 금리 종료 시점을 결정할 충분한 데이터를 확보할 수 있을 것이라고 밝혔다.

근원 인플레이션이 17개월 연속 일본은행이 제시한 2% 목표치를 웃돌았음에도 불구하고, 일본은행 관계자들은 경기 부양책 종료에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있다.

일본의 8월 근원 인플레이션은 전년 동기 대비 3.1%를 기록했습니다. 에너지와 신선식품을 제외한 소비자물가는 4.3% 상승했습니다.

이스트스프링 인베스트먼트의 경제학자 올리버 리는 "일본은 디플레이션 환경에서 지속적인 인플레이션 환경으로 전환할 좋은 기회를 갖고 있다"고 말했다.

"핵심은 임금입니다. 일본은 소비자 심리에 영향을 미치려면 의미 있고 지속 가능한 임금 인플레이션을 경험해야 합니다. 이것이 긍정적인 경제 성장 사이클의 시작이 될 수 있기를 바라지만, 성공 여부는 아직 단정하기 어렵습니다. 상황을 파악하려면 6개월에서 12개월 정도 더 지켜봐야 할 것 같습니다."라고 리는 덧붙였다.

금리를 너무 빨리 인상하면 성장이 저해될 수 있고, 너무 오래 미루면 엔화에 더 큰 압력을 가해 금융 불안을 가중시킬 수 있습니다.

일본의 4~6월 분기 국내총생산(GDP) 성장률 전망치가 자본 지출 부진으로 인해 당초 전망치인 6%에서 4.8%로 하향 조정되었습니다.

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