Saham Vietnam: Banyak faktor menyokong pertumbuhan jangka sederhana dan panjang

Walaupun VN-Index tiba-tiba menjunam ke titik terendah dalam sejarah, kehilangan hampir 95 mata pada 20 Oktober, terus kehilangan mata pada 21 Oktober dan pada satu ketika kehilangan 30 mata pada 22 Oktober, pasaran saham Vietnam masih dinilai mempunyai potensi pertumbuhan yang baik dalam jangka sederhana dan panjang berkat faktor sokongan.

Pelanggan berurus niaga di ibu pejabat Syarikat Bao Viet Securities. Foto: Tran Viet/VNA

Pasaran 2026 mungkin melebihi 2,000 mata

Encik Huynh Minh Tuan, Pengasas Syarikat Saham Bersama Perundingan Pelaburan dan Pengurusan Aset FIDT dan Naib Pengerusi Syarikat Saham Bersama APG Securities, berkata terdapat tiga faktor utama yang menyokong pasaran dalam jangka sederhana dan panjang. Khususnya, peningkatan terkini pasaran saham Vietnam kepada status pasaran baru muncul telah membantu meningkatkan imej pasaran dan merangsang aliran modal pasif berskala besar daripada ETF global, mewujudkan kesan penilaian semula yang jelas. Lebih penting lagi, ini adalah peristiwa penting yang menunjukkan bahawa Vietnam sedang memasuki proses penyeragaman dan menjadikan sistem telus, meletakkan asas untuk mendekati piawaian indeks saham yang disediakan oleh Morgan Stanley Capital International (standard MSCI) dalam tempoh 2027-2028 dan mengesahkan kedudukannya sebagai pusat kewangan yang sedang berkembang di rantau ini.

Di samping itu, mulai sekarang hingga 2027, pasaran saham Vietnam dijangka menjadi lebih rancak dan pelbagai terima kasih kepada gelombang IPO siri perusahaan besar, dengan itu menyediakan lebih banyak pilihan berkualiti, meningkatkan daya tarikan dan kedalaman pasaran modal Vietnam dengan kuat. Pada masa yang sama, Suruhanjaya Sekuriti Negeri merancang untuk melancarkan tiga indeks pelaburan baharu pada 3 November 2025, termasuk VNMITECH (memberi tumpuan kepada teknologi), VN50 Growth (kumpulan pertumbuhan bermodal besar), dan VNDIVIDEND (kumpulan saham yang membayar dividen) akan menyumbang kepada mempelbagaikan produk dan menyediakan pilihan pelaburan yang lebih menarik untuk pasaran.

Khususnya, pasaran saham Vietnam dalam jangka sederhana akan disokong oleh prospek pertumbuhan ekonomi yang tinggi kerana Vietnam menyasarkan pertumbuhan 8.3-8.5% pada 2025 dan pertumbuhan dua angka dalam tempoh 2026-2030 - kadar pertumbuhan tertinggi dalam satu dekad. Pada masa ini, dasar menstabilkan dan merangsang ekonomi makro melalui menggalakkan pengeluaran pelaburan awam dan mengekalkan dasar monetari yang munasabah dijangka mewujudkan momentum untuk pertumbuhan keuntungan bagi perusahaan tersenarai sebagai tambahan kepada pembaharuan institusi, menghapuskan halangan undang-undang, meningkatkan ketelusan dan tadbir urus korporat, menggalakkan pemerataan... Di samping itu, dari segi penilaian, perhubungan indeks harga pasaran (P/E) bahagian) Vietnam pada kemuncaknya hanya kira-kira 20 kali dianggap agak "murah" berbanding 25 kali di Korea, 70 kali di China, 32 kali di Thailand... Dengan faktor sokongan ini, pasaran saham Vietnam boleh melebihi 2,000 mata pada 2026, Tuan Tuan meramalkan.

Hadkan senario yang terlalu optimistik

Menurut Bank Dunia (WB), jumlah aliran modal jangka pendek sebelum dan selepas peningkatan pasaran Vietnam boleh mencapai kira-kira 5 bilion USD. Dalam jangka panjang, aliran pelaburan boleh mencecah 25 bilion USD menjelang 2030 jika Vietnam terus mengekalkan momentum pembaharuan yang kukuh dan kestabilan makroekonomi.

Encik Nguyen Viet Duc, Pengarah Perniagaan Digital VPBanks, berkata sejak awal 2025, pasaran saham Vietnam telah berkembang lebih 30% dan merupakan salah satu daripada dua pasaran yang paling pesat berkembang di dunia. Oleh itu, "pembetulan pasaran jangka pendek seperti beberapa hari lalu hanyalah pengambilan untung jangka pendek oleh pelabur setelah memperoleh keuntungan yang sangat tinggi sejak awal tahun 2025," jelas Encik Duc.

Mengenai prospek jangka sederhana, pasaran saham Vietnam tidak perlu risau kerana kadar pertumbuhan ekonomi terus mengekalkan tahap tinggi 8-10%, ditambah dengan inflasi kira-kira 3%, jadi pelabur saham boleh menjangkakan pulangan pasaran purata 13-15%/tahun. Dengan pertumbuhan kukuh pasaran seperti tahun ini, tekanan pengambilan untung akan berlaku dan boleh menyebabkan pasaran berkurangan kira-kira 5%. Bagaimanapun, penurunan jangka pendek ini akan mewujudkan kuasa belian baharu bagi pelabur jangka panjang untuk datang ke pasaran, tegas Encik Duc.

Khususnya, selepas pasaran saham Vietnam secara rasmi dinaik taraf kepada pasaran baru muncul sekunder pada awal September 2026 (mengikut pengumuman FTSE Russell), adalah dianggarkan bahawa pasaran akan menerima kira-kira 1.6-2 bilion USD daripada pelabur asing dan dana pasif. Pasaran juga dijangka menarik aliran modal aktif kira-kira 5-6 bilion USD, yang akan dikeluarkan pada masa penilaian yang sesuai.

Di samping itu, dengan penilaian P/E hadapan (rizab P/E membolehkan pelabur menilai potensi keuntungan masa depan perniagaan dalam tempoh 12 bulan akan datang) saham masih pada 12 kali ganda sahaja, 20-30% lebih rendah daripada pasaran baru muncul yang lain, pasaran saham Vietnam masih menarik minat pelabur, kata Encik Duc.

Malah, apabila pasaran saham mengalami kemerosotan beberapa hari kebelakangan ini, pelabur asing segera mula mengeluarkan semula. Oleh itu, penurunan dalam pasaran saham akan sentiasa mendapat sokongan daripada pelabur jangka panjang termasuk pelabur asing dan pelabur domestik.

Pada 2026, dengan jangkaan pertumbuhan ekonomi yang tinggi, pasaran saham Vietnam akan terus berkembang kira-kira 15%. Walau bagaimanapun, "pelabur juga harus mengehadkan senario yang terlalu optimistik kerana biasanya setahun pertumbuhan melebihi 30% hanya akan bertahan untuk masa yang singkat dan pasaran saham akan menyesuaikan kembali kepada kadar pertumbuhan purata 15-18%/tahun", Encik Duc memberi amaran.

Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nhieu-yeu-to-ho-tro-tang-truong-trung-va-dai-han-20251023081307494.htm