Statistik yang dikumpulkan oleh Investment Newspaper mengenai 37 syarikat sekuriti yang beroperasi di bursa saham menunjukkan perbezaan yang ketara dalam prestasi perniagaan pada suku kedua tahun 2025. Statistik tersebut merangkumi semua syarikat sekuriti dengan bahagian pasaran terbesar, yang merupakan perniagaan tipikal yang mewakili keseluruhan industri.
Jumlah keuntungan syarikat-syarikat ini melebihi VND 7,700 bilion pada suku kedua 2025, peningkatan sebanyak 26% berbanding tempoh yang sama tahun lepas, menandakan tahap keuntungan tertinggi yang pernah direkodkan. Walaupun keuntungan industri keseluruhan berada di kemuncaknya, perbezaan yang jelas berlaku pada suku kedua, dengan banyak syarikat melonjak dan memacu keuntungan yang lebih tinggi, manakala beberapa firma sekuriti yang biasa mengalami penurunan.
 |
Keuntungan pasaran saham mencecah paras tertinggi baharu.
Pada suku kedua 2025, pasaran menyaksikan dua syarikat sekuriti melaporkan keuntungan melebihi satu trilion VND: Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS) dan VIX Securities Joint Stock Company (VIX). TCBS mengekalkan kedudukan utamanya dari segi keuntungan, dengan mencatatkan 1,420 bilion VND pada suku kedua, keuntungan suku tahunan tertinggi setakat ini.
Kejutan itu datang daripada VIX, kerana pada suku kedua sahaja, syarikat sekuriti ini mencatatkan lonjakan keuntungan, mencecah VND 1,301 bilion, mengatasi tahun keuntungan tertinggi dalam sejarahnya (2023, keuntungan selepas cukai mencecah VND 966 bilion). Keadaan pasaran saham yang menggalakkan membantu meningkatkan pendapatan VIX merentasi pelbagai segmen, terutamanya perdagangan proprietari. Keuntungan daripada aset kewangan yang diiktiraf melalui untung/rugi (FVTPL) membawa masuk VND 1,698 bilion untuk VIX, lebih daripada tujuh kali ganda keuntungan daripada tempoh yang sama tahun lepas.
Walaupun VIX tidak mendedahkan maklumat terperinci tentang sekuriti dalam portfolio dagangan proprietarinya, sebahagian besar portfolio terdiri daripada saham tersenarai, bernilai VND 6,184 bilion, menyumbang 48% daripada portfolio. Selebihnya termasuk amanah pelaburan, bon tidak tersenarai dan saham tidak tersenarai. Aset FVTPL juga menyumbang sebahagian besar aset VIX, bernilai VND 12,921 bilion, bersamaan dengan 53% daripada jumlah aset.
Pendapatan faedah daripada pinjaman juga meningkat dengan mendadak dan menyumbang dengan ketara kepada pendapatan operasi VIX, memandangkan syarikat sekuriti itu terus meningkatkan aktiviti pinjaman marginnya. Menjelang akhir Suku Kedua/2025, VIX telah menggunakan lebih VND 9,274 bilion untuk pinjaman margin, peningkatan hampir VND 3,500 bilion dalam masa hanya 6 bulan.
Hasil keuntungan yang besar daripada perdagangan proprietari dan perdagangan margin, VIX mencapai keuntungan suku tahunan tertinggi dalam sejarah, mencecah sepuluh kali ganda keputusan tempoh yang sama tahun lepas. Keuntungan ini membantu VIX mengatasi SSI Securities Corporation dan naik ke tempat kedua dalam industri dari segi keuntungan (keuntungan syarikat induk SSI pada S2/2025 mencecah VND 922 bilion).
3 syarikat teratas sahaja (termasuk TCBS, VIX dan SSI) telah menjana keuntungan gabungan lebih 3,600 bilion VND, menyumbang 47% daripada jumlah keuntungan 37 syarikat sekuriti yang ditinjau.
Pada suku kedua tahun 2025, pasaran saham mencatatkan pertumbuhan positif. Menutup sesi dagangan terakhir suku tersebut pada 30 Jun 2025, Indeks VN mencapai tahap tertinggi sejak tahun 2022. Seiring dengan perkembangan positif ini, pendapatan dan keuntungan syarikat sekuriti juga meningkat dengan ketara.
Pada suku kedua, sementara VIX merupakan syarikat sekuriti yang melonjak kepada keuntungan lebih satu trilion VND, Syarikat Saham Bersama Sekuriti LPBank (LPBS) mencatatkan peningkatan tertinggi, dengan keuntungan mencecah 206.2 bilion VND, 15 kali lebih tinggi berbanding tempoh yang sama tahun lepas.
Sama seperti VIX, pertumbuhan LPBS pada suku ini sebahagian besarnya didorong oleh aktiviti perdagangan proprietarinya. Walaupun pada S2/2024, perdagangan proprietari tidak menjana banyak keuntungan, dan sebahagian besar hasil operasinya datang daripada faedah ke atas pelaburan yang dipegang sehingga matang (HTM) dalam bentuk deposit bank, suku ini, keuntungan daripada FVTPL (Keuntungan Bebas dan Berubah-ubah) melonjak, mendorong tahap keuntungan keseluruhan LPBS lebih tinggi. Keuntungan sebanyak VND 206 bilion merupakan keuntungan suku tahunan tertinggi yang dicapai oleh LPBS sejak penubuhannya.
Terutamanya, LPBS dengan cepat mengubah strateginya dengan meningkatkan pelaburannya dalam aset FVTPL dengan ketara pada separuh pertama tahun 2025. Walaupun pada awal tahun 2025, aset FVTPL syarikat sekuriti itu berjumlah lebih sedikit daripada VND 612 bilion, mewakili sebahagian kecil daripada jumlah asetnya iaitu VND 5,066 bilion pada masa itu, LPBS meningkatkan pelaburannya kepada VND 3,371 bilion pada suku pertama dan seterusnya meningkatkannya kepada VND 6,742 bilion menjelang akhir suku kedua, bersamaan dengan 11 kali ganda nilai pada awal tahun.
Pada separuh pertama tahun 2025, LPBS juga meningkatkan modalnya untuk melabur dalam aktiviti perniagaan. Syarikat sekuriti itu meningkatkan hutang jangka pendeknya daripada VND 551 bilion kepada VND 13,288 bilion dalam tempoh enam bulan. Berkenaan peruntukan aset, dana mengalir ke dalam dua segmen aset utama: aset FVTPL (VND 6,742 bilion) dan aset HTM (VND 6,854 bilion). Sementara itu, segmen pinjaman (margin dan bayaran pendahuluan) hanya meningkat sedikit daripada VND 2,664 bilion pada awal tahun kepada VND 2,732 bilion.
Sebuah lagi syarikat sekuriti yang bergabung dengan sebuah bank, Vietnam Industrial and Commercial Bank Securities Joint Stock Company (CTS), turut mencatatkan keputusan yang luar biasa, dengan keuntungan selepas cukai mencecah VND 175.7 bilion, bersamaan dengan peningkatan 741% berbanding suku kedua tahun lepas. Walaupun ini bukan keuntungan suku tahunan terbesar CTS dalam sejarah, ia masih merupakan keputusan terbaik yang dicapai oleh syarikat sekuriti itu dalam tempoh lebih tiga tahun, sejak kemuncak pasaran saham sebelumnya pada suku keempat 2021.
Seiring dengan peningkatan aktiviti, beberapa syarikat sekuriti lain juga mencapai keuntungan puncak pada Suku Kedua/2025, seperti VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS),ACB Securities Company Limited (ACBS) dan HD Securities Joint Stock Company (HDBS).
Kemenangan bukan untuk semua orang.
Walaupun pasaran keseluruhan mencatatkan tahap keuntungan rekod baharu, di tengah-tengah gambaran positif ini, masih terdapat titik gelap, di mana banyak syarikat sekuriti mencatatkan penurunan keuntungan, atau kerugian.
Senarai syarikat yang mengalami penurunan keuntungan termasuk banyak syarikat sekuriti yang biasa, malah syarikat yang memegang saham pasaran yang besar, seperti Syarikat Saham Bersama BIDV Securities (BSC), Syarikat Saham Bersama Ho Chi Minh City Securities (HSC), Syarikat Saham Bersama FPT Securities (FTS), Syarikat Saham Bersama Vietcap Securities (VCI), Syarikat Sekuriti Bank Perdagangan Luar Negeri Vietnam (VCBS), dan Syarikat Saham Bersama KIS Vietnam Securities (KIS)...
Jumlah keuntungan 37 syarikat sekuriti yang beroperasi di bursa saham melebihi VND 7,700 bilion pada suku kedua 2025, peningkatan 26% berbanding tempoh yang sama tahun lepas, menandakan tahap keuntungan tertinggi yang pernah direkodkan. 
Antara 5 syarikat sekuriti teratas dengan bahagian pasaran tertinggi di bursa HoSE pada S2/2025, HSC dan VCI mengalami penurunan keuntungan lebih 30%. Secara khususnya, HSC gagal mencapai kejayaan pada suku ini, dengan kebanyakan aktiviti kekal hampir sama seperti tempoh yang sama tahun lepas, dan hasil operasi mencecah VND 1,073 bilion, sedikit penurunan sebanyak VND 20 bilion berbanding tempoh yang sama.
Sementara itu, perbelanjaan operasi meningkat sebanyak 22%, terutamanya disebabkan oleh peningkatan peruntukan untuk aset kewangan, pengendalian kerugian atas penghutang ragu, dan kos pinjaman untuk pinjaman. Hasilnya, pada suku kedua tahun ini, keuntungan selepas cukai HSC ialah VND 47.3 bilion, penurunan sebanyak 38% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Bagi enam bulan pertama tahun ini, keuntungan syarikat ialah VND 103.7 bilion, penurunan sebanyak 28%.
Di pihak VCI, pendapatan syarikat meningkat sebanyak 26% pada Suku Kedua/2025. Walau bagaimanapun, walaupun keuntungan daripada FVTPL mencecah VND 579 bilion, kerugian dalam aktiviti ini berjumlah VND 591.5 bilion, mengakibatkan kerugian kira-kira VND 13 bilion daripada perdagangan proprietari. Akibatnya, keuntungan selepas cukai VCI menurun sebanyak 34%, mencecah VND 183.9 bilion.
Dengan keputusan ini, kedua-dua VCI dan HSC telah terkeluar daripada 10 syarikat sekuriti paling menguntungkan dalam industri, digantikan dengan kebangkitan HDBS dan LPBS. Sebelum ini, pada suku pertama tahun 2025, VCI dan HSC masih dalam senarai, masing-masing berada di kedudukan ke-6 dan ke-10 dalam industri.
Anehnya, pada suku kedua tahun 2025, Syarikat Saham Bersama Rong Viet Securities (VDSC) telah menentang trend pasaran, mencatatkan kerugian bersih lebih 6.9 bilion VND. Walau bagaimanapun, hasil keuntungan daripada suku pertama, VDSC masih mempunyai keuntungan sebanyak 10.9 bilion VND dalam tempoh enam bulan pertama tahun ini.
Walaupun banyak syarikat menyaksikan peningkatan keuntungan daripada perdagangan proprietari, VDSC mengalami kerugian dalam segmen ini. Keuntungan daripada FVTPL pada suku kedua berjumlah hampir VND 16.3 bilion, tetapi kerugian daripada aktiviti ini melebihi VND 38.4 bilion, mengakibatkan kerugian bersih lebih VND 22 bilion untuk VDSC. Dalam tempoh yang sama tahun lepas, perdagangan proprietari kekal sebagai penyumbang terbesar kepada hasil operasi VDSC.
Aktiviti lain seperti faedah daripada pinjaman dan penghutang, dan hasil brokeraj juga menurun masing-masing sebanyak 2% dan 23% berbanding tempoh yang sama. Hanya faedah daripada pelaburan HTM yang meningkat.
Ketidakstabilan sedang berlaku di VDSC, memandangkan kerugian suku tahunan syarikat yang paling baru berlaku baru-baru ini (S4/2024, VDSC kehilangan 28.8 bilion VND). Menjelaskan kerugian pada S2, VDSC mengaitkannya dengan impak pasaran yang buruk, termasuk tempoh penurunan disebabkan oleh maklumat tarif dari AS.
Pasaran juga mencatatkan syarikat-syarikat lain yang mengalami kerugian dalam tempoh tersebut, seperti Tien Phong Securities Joint Stock Company (ORS), EVS Securities Joint Stock Company, SBS Securities Joint Stock Company, dan sebagainya. Kebanyakan syarikat sekuriti yang mengalami penurunan keuntungan adalah disebabkan oleh kesan kecairan yang terhad pada separuh pertama tahun ini dan penurunan mendadak pada awal April 2025.
Walau bagaimanapun, memandangkan tinjauan keseluruhan industri, Suku Kedua/2025 masih menandakan kitaran keuntungan baharu untuk sektor sekuriti. Khususnya, syarikat sekuriti merupakan sektor utama yang memacu pertumbuhan syarikat kewangan.
Jangkaan kekal tinggi untuk sektor ini memandangkan pencapaian sejarah baharu untuk Indeks VN ditetapkan pada Julai 2025, dengan kecairan melonjak kepada lebih 30,000-40,000 bilion VND setiap sesi. Di tengah-tengah aktiviti pasaran saham yang lebih kukuh ini, syarikat sekuriti adalah yang pertama mendapat manfaat, dengan operasi perdagangan proprietari, brokeraj dan perdagangan margin mereka semuanya dipertingkatkan.
Dalam konteks semasa, menjangkakan suku perniagaan yang lebih positif pada S3/2025 bukanlah sesuatu yang mustahil bagi syarikat sekuriti.
Sumber: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-boi-thu-pha-dinh-loi-nhuan-d345620.html
Komen (0)