Mencari saluran pelaburan

Baru-baru ini, Encik Nguyen Van Tam di Daerah 2, Ho Chi Minh City sedang mencari saluran pelaburan yang lebih baik. Dia sedang mempertimbangkan bon korporat, di mana hasil adalah lebih tinggi daripada kadar faedah deposit bank. Apa yang En. Tam berminat ialah mencari perusahaan yang besar dan stabil dengan risiko kebankrapan yang rendah dalam tempoh 5 tahun akan datang, dengan aliran tunai yang stabil untuk membayar faedah dan prinsipal ke atas bon.

Encik Tam adalah pelabur dalam pasaran hartanah dan telah menang besar dalam bidang ini.

Sepanjang 10 tahun yang lalu, Encik Tam telah membuat banyak wang daripada plot tanah di beberapa kawasan utama di Saigon seperti Thao Dien, Thu Thiem,... Kemudian, beliau juga memperoleh agak banyak daripada saham, kemudian melabur dalam beberapa bidang tanah berhampiran lapangan terbang Long Thanh dan di District 9 bertentangan dengan Vinhomes Grand Park... serta mempunyai kadar faedah yang agak tinggi dalam bank yang masih bersara.

Kebelakangan ini, kadar faedah bank agak rendah, pelabur ini sedang mempertimbangkan untuk kembali ke pasaran saham tetapi selepas beberapa kali cubaan, semua telahan meleset sehingga dia tidak berani mengambil risiko.

Baru-baru ini, ramai pelabur menghadapi kesukaran kerana saluran pelaburan menjadi tidak dapat diramalkan. Harga jongkong emas SJC, selepas mencapai kemuncak sejarah 92.5 juta VND/tael pada 10 Mei, telah menurun sebanyak 15 juta VND/tael, turun kepada kurang daripada 77 juta VND/tael mengikut harga jualan 4 bank perdagangan milik kerajaan.

Kejatuhan harga emas yang pesat telah melambatkan aktiviti pelaburan/penyorok. Selain itu, membeli emas juga sukar jika ingin membeli dalam kuantiti yang banyak. Terdapat banyak peraturan yang mengehadkan pembelian dan penjualan emas, dan kerajaan mungkin akan mengenakan cukai tidak lama lagi.

Kadar faedah bank telah dinaikkan sedikit tetapi kekal rendah, kebanyakannya di bawah 5% setahun.

traiphieuudoanhnghiep CP2.gif
Pasaran bon korporat kurang suram. Foto: CP

Sementara itu, harga hartanah meningkat di banyak kawasan. Encik Tam sedang mencari tempat di pinggir Hanoi - di mana kepadatan penduduk sangat tinggi dan prospek kenaikan harga dalam jangka panjang. Walau bagaimanapun, sejak awal tahun ini, harga pangsapuri dan hartanah di sini telah meningkat secara mendadak sebanyak 20-50%. Di beberapa tempat di luar jalan lingkar ke-3, harga vila adalah sehingga 1 bilion VND/m2, 500m2 berharga lebih daripada 500 bilion VND, sama dengan harga tanah pada suku lama.

Harga tanah di Da Nang juga tinggi tetapi pandangannya kurang cerah. Di Ho Chi Minh City, pasaran hartanah dikatakan agak sunyi.

Malah, bilangan pelabur individu yang ingin melabur dalam bon korporat tidak banyak selepas kejadian seperti Tan Hoang Minh, Van Thinh Phat,... Peraturan mengenai pelabur profesional juga agak ketat.

Walau bagaimanapun, pasaran bon korporat mempunyai isyarat yang lebih positif dalam konteks kekurangan saluran pelaburan yang menarik.

Bon korporat: Lebih positif, tetapi dengan potensi risiko

Baru-baru ini, menurut Bursa Saham Hanoi (HNX), banyak perniagaan melaporkan penerbitan bon yang berjaya.

Pada 31 Mei, rantaian perkhidmatan pinjaman gadai janji F88 berjaya menerbitkan kumpulan ketiga bon sejak awal 2024, dengan tempoh 1 tahun, mengutip sejumlah 150 bilion VND dalam 3 ansuran dengan kadar faedah 11-11.5%/tahun.

Sebelum ini, pada pertengahan Mei, Vingroup Corporation (VIC) jutawan Pham Nhat Vuong berjaya menerbitkan lot bon bernilai 2,000 bilion VND, dengan tempoh 24 bulan dan kadar faedah 12.5%/tahun. Dalam masa kurang daripada dua bulan, Vingroup menyelesaikan rancangan untuk menggerakkan 8,000 bilion VND daripada bon, melalui 4 terbitan. Vinhomes Corporation (VHM) juga mempunyai lot bon bernilai 2,000 bilion VND, dengan tempoh 2 tahun dan kadar faedah 12%...

Tidak diketahui lagi bagaimana penerbitan bon korporat pada 2024, tetapi saluran penggemblengan modal ini sangat menarik minat Kerajaan untuk membantu ekonomi membangun dengan lebih mampan dalam jangka panjang. Pada 2023, nilai bon korporat hartanah yang diterbitkan meningkat lebih 40% berbanding 2022.

Dalam 5 bulan pertama 2024, menurut Persatuan Pasaran Bon Vietnam (VBMA), jumlah nilai terbitan bon korporat meningkat sebanyak 71% dalam tempoh yang sama, kepada hampir 60 trilion VND. Jumlah yang dikeluarkan kepada orang ramai mencecah hampir 8,900 bilion VND, selebihnya dikeluarkan secara persendirian.

Dapat dilihat bahawa saluran bon korporat baru-baru ini telah menarik perhatian pelabur, termasuk pelabur individu profesional. Kadar faedah 11-12%/tahun, lebih dua kali ganda daripada simpanan bank, sememangnya menarik minat ramai orang. Pasaran saham masih agak lembap, masih di sekitar ambang 1,200-1,300 mata.

Ia adalah perkara biasa bagi wang untuk bergerak dari negara berpenghasilan rendah kepada negara berpenghasilan tinggi. Di China, orang ramai telah mengeluarkan wang daripada bank sejak awal tahun dan melabur dalam bon korporat dan produk pengurusan kekayaan.

Di Vietnam, pergerakan aliran tunai jauh lebih perlahan selepas kejutan di atas. Selepas tahun ledakan 2021, keyakinan dalam pasaran bon korporat telah goyah. Kerajaan telah mengambil banyak langkah untuk memulihkan pasaran ini.

Walau bagaimanapun, pasaran bon korporat masih mempunyai banyak potensi risiko. Baru-baru ini, pengeluar bon utama ialah bank dan syarikat hartanah. Banyak syarikat hartanah masih menghadapi kesukaran dan menghadapi sejumlah besar bon yang matang tahun ini.

Menurut Kementerian Kewangan, hutang bon hartanah tertunggak adalah lebih daripada 351,000 bilion VND. Pada 2024, akan terdapat 92 perusahaan hartanah dengan bon korporat yang matang, dengan jumlah hutang matang lebih daripada 99,500 bilion VND. Banyak syarikat gergasi hartanah mempunyai hutang bon yang besar seperti: TNR Holdings Vietnam kira-kira 9,300 bilion VND, Hano-vid Real Estate JSC kira-kira 9,500 bilion VND, Novaland 6,500 bilion VND...

Menurut FiinRatings, tekanan pembayaran balik hutang ke atas penerbit hartanah pada 2024 dan 2025 adalah agak besar, terutamanya bagi bon dengan pembayaran prinsipal/faedah tertunda dengan tarikh matang asal pada 2022 dan 2023 dan distrukturkan semula untuk maksimum 2 tahun mengikut Dekri 08/2023. Cabaran masih wujud apabila pasaran belum pulih sepenuhnya dan perubahan dasar mempunyai kelewatan tertentu, menyebabkan perniagaan tidak dapat mengatur aliran tunai untuk membayar balik hutang.

Encik Nguyen Quang Thuan, Pengarah Besar FiinRatings, sebelum ini berkata bahawa pasaran bon korporat masih menghadapi banyak kesukaran. Skala saluran ini masih kecil, hanya kira-kira 11% daripada KDNK menjelang akhir 2023, agak jauh daripada sasaran 20% daripada KDNK menjelang 2025.

Menurut beberapa pakar, kini amat sukar untuk menerbitkan bon korporat dengan tempoh panjang 5-7 tahun seperti sebelum ini, sebaliknya tempohnya agak pendek, terutamanya 12-24 bulan.

Selepas 'soft landing', pasaran bon korporat semakin hangat. Pasaran bon korporat pada 2024 akan terus menambah baik institusinya dan diramalkan memasuki fasa pembangunan baharu, lebih berkesan, selamat dan mampan selepas tahun yang sukar.