Maybank: Peluang hebat untuk runcit Vietnam pada 2026

Memasuki 2026, sektor peruncitan Vietnam terus dianggap sebagai salah satu titik terang dalam ekonomi, dengan prospek disokong oleh pertumbuhan keuntungan korporat yang kukuh, persekitaran makroekonomi yang bertambah baik dan jangkaan penilaian semula apabila Vietnam semakin menghampiri pasaran baru muncul.

Pelanggan membeli-belah di pasar raya Winmart. Foto ihsan Thu Trang/Akhbar Berita dan Etnik Minoriti.

Menurut laporan yang baru dikeluarkan oleh Maybank IBG Research, jualan runcit untuk 10 bulan pertama 2025 meningkat sebanyak 9.3% tahun ke tahun apabila dikira menggunakan Indeks Harga Pengguna (CPI) nominal dan 7.0% apabila dikira menggunakan CPI sebenar. Pemulihan ini berterusan daripada tempoh selepas wabak tetapi belum mencapai kadar pertumbuhan sebelum COVID-19 (11–12%), terutamanya disebabkan oleh sentimen pengguna yang lemah.

Maybank meramalkan bahawa sentimen pengguna Vietnam akan meningkat dengan ketara pada 2026 hasil daripada empat kumpulan faktor: i) Keadaan makroekonomi yang lebih menggalakkan, terutamanya pengurangan risiko tarif dan pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) yang lebih pantas; ii) Pakej sokongan kerajaan terus meningkatkan permintaan agregat; iii) Pasaran buruh yang bertambah baik, dengan kurang tekanan terhadap perniagaan individu daripada dasar; iv) Kesan aset yang lebih positif disebabkan oleh persekitaran kewangan yang stabil.

Terutamanya, Maybank menilai sasaran kerajaan untuk purata pertumbuhan KDNK sebanyak 10% setahun bagi tempoh 2026-2030 sebagai pemacu utama yang akan menjadikan penggunaan sebagai "enjin pusat" pertumbuhan ekonomi . Pakar Maybank menjangkakan kerajaan akan terus mengekalkan dasar yang menyokong permintaan agregat untuk meningkatkan penggunaan domestik.

Keuntungan runcit: Momentum pertumbuhan kekal sangat kukuh.

Laporan itu menunjukkan bahawa perniagaan runcit tersenarai terus mencatatkan keputusan cemerlang pada suku ketiga 2025, dengan keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham syarikat induk (NPAT-MI) meningkat sebanyak 96% tahun ke tahun. Sebelum itu, keuntungan seluruh industri telah meningkat sebanyak 53% pada suku pertama dan 51% pada suku kedua 2025.

Menurut Maybank, pemacu pertumbuhan berpunca daripada: perbelanjaan pengguna yang lebih baik; pengembangan berterusan bahagian pasaran runcit moden; dan meningkatkan leverage operasi apabila perniagaan mencapai skala yang lebih besar.

Keputusan menunjukkan keupayaan industri untuk mengekalkan keuntungan yang kukuh, dengan semua perniagaan utama melebihi jangkaan, walaupun peningkatan perlahan dalam permintaan. Maybank meramalkan bahawa keuntungan sektor runcit Vietnam akan meningkat sebanyak 55% pada 2025 dan terus meningkat sebanyak 26% pada 2026.

Maybank menekankan bahawa pembaharuan undang-undang yang dilaksanakan oleh kerajaan Vietnam akan mewujudkan kelebihan jangka panjang untuk perniagaan besar dan telus yang mematuhi piawaian tadbir urus yang baik.

Beberapa perubahan utama termasuk: peraturan yang lebih ketat bagi saluran runcit tidak formal dan barangan tiruan; peningkatan keperluan untuk pematuhan cukai, penginvoisan elektronik dan penyimpanan data; dan inisiatif untuk mempromosikan e-dagang, runcit moden dan rantaian bekalan yang telus.

Peraturan baharu itu menghakis kelebihan harga saluran runcit tidak formal – yang bergantung pada cukai sekaligus, produk murah, tiada invois atau barangan yang tidak diperiksa – sambil mewujudkan ruang untuk perniagaan moden mengembangkan bahagian pasaran mereka melalui harga yang kompetitif dan kepercayaan pengguna.

Walau bagaimanapun, pasaran runcit Vietnam akan terus berpecah-belah. Kecuali untuk sektor teknologi maklumat (ICT)/elektronik pengguna, penembusan runcit moden dalam segmen lain kekal rendah. Ini menunjukkan potensi pertumbuhan yang ketara untuk perniagaan terkemuka, terutamanya dalam barangan runcit, farmaseutikal dan barang kemas.

Menurut Maybank, gabungan asas makroekonomi yang positif, pertumbuhan pendapatan yang unggul, pembaharuan kawal selia yang menggalakkan ketelusan, dan jangkaan peningkatan pasaran akan sangat menyokong prospek penilaian industri. Laporan itu menyatakan: "Walaupun harga saham melemah dalam jangka pendek, asas industri kekal kukuh, dan penilaian semasa memberikan peluang yang menarik."

Dengan mengambil kira faktor makroekonomi, keuntungan, pembaharuan struktur dan prospek peningkatan, Maybank mengekalkan pandangan positif terhadap sektor runcit Vietnam pada 2026. Perniagaan terkemuka bukan sahaja akan mendapat manfaat daripada pemulihan pengguna tetapi juga daripada proses penstrukturan semula pasaran ke arah ketelusan dan pemformalkan.

Dengan asas yang stabil, penilaian yang menarik dan momentum pertumbuhan yang kukuh, 2026 dijangka menjadi tahun kejayaan penting bagi industri runcit Vietnam.

Sumber: https://baotintuc.vn/kinh-te/maybank-co-hoi-lon-cho-ban-le-viet-nam-trong-nam-2026-20251211115055281.htm