Saiz pasaran M&A Vietnam semakin mengecil

Nilai penggabungan dan pengambilalihan (M&A) dalam 10 bulan pertama menurun sebanyak 23% berbanding tempoh yang sama pada 2022, tetapi terdapat kemajuan dalam kualiti dan banyak prospek pada masa hadapan.

Maklumat itu diumumkan oleh KPMG Vietnam pada "Forum Penggabungan dan Pemerolehan Vietnam 2023" ke-15 (Forum M&A Vietnam 2023) anjuran Akhbar Pelaburan pada petang 28 Mac.

Sepanjang sepuluh bulan yang lalu, pasaran telah menyaksikan 265 transaksi, bernilai lebih daripada 4.4 bilion USD, dan berada dalam fasa penyejukan berikutan arah aliran global disebabkan oleh banyak faktor ekonomi yang tidak menguntungkan. Dengan perkembangan ini, KPMG meramalkan bahawa nilai M&A tahun ini hampir tidak akan sama dengan 2022.

Bagaimanapun, titik terang ialah purata nilai urus niaga $54.5 juta, kedua tertinggi sejak 2008. Encik Warrick Cleine, Pengerusi & Ketua Pegawai Eksekutif KPMG Vietnam dan Kemboja, berkata terdapat peralihan ke arah pelaburan strategik. "Nilai purata yang lebih tinggi mencerminkan kualiti tawaran," katanya mengulas.

Lima tawaran M&A terbesar termasuk: Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) membeli 15% saham VPBank (1.4 bilion USD); Kumpulan ESR membeli saham strategik BW Industrial (450 juta USD); Thomson Medical Group (membeli kawalan hospital Perancis-Vietnam (381 juta USD); Gamuda Land membeli Tam Luc (316 juta USD); dan Bain Capital mencurahkan sekurang-kurangnya 200 juta USD ke Masan .

Tiga sektor yang menarik paling banyak modal ialah kewangan, hartanah dan penjagaan kesihatan , masing-masing menyumbang 47%, 23% dan 10%. Encik Warrick Cleine menjelaskan bahawa ini adalah kerana pelabur mempunyai keyakinan terhadap kesihatan sektor kewangan, berminat dalam hartanah perindustrian dan peralihan ekonomi kepada perkhidmatan.

Pelabur asing telah mengetuai aliran modal sejak kebelakangan ini, dengan pulangan yang kukuh dari Jepun (1.6 bilion USD). Seterusnya Singapura (1.1 bilion USD), AS (472 juta USD), Malaysia (316 juta USD) dan Thailand (262 juta USD).

"Baru-baru ini, Vietnam telah menarik ramai pelabur serantau, tetapi syarikat Eropah jelas tidak hadir. Terdapat beberapa dari AS, tetapi tidak ramai," kata Encik Masataka Sam Yoshida, Pengarah Global Perkhidmatan M&A Rentas sempadan di RECOF Corporation dan Ketua Pengarah RECOF Vietnam.

Di samping itu, disebabkan kos kewangan, ketersediaan modal dan keyakinan, perusahaan domestik kurang berkemungkinan mengambil bahagian dalam M&A, menurut Encik Warrick Cleine. "Apabila kesesakan modal diselesaikan, sektor domestik akan kembali," katanya.

Meramalkan prospek yang akan datang, pakar percaya bahawa ia tidak akan sehingga separuh pertama tahun depan bahawa pasaran M&A Vietnam akan mengetahui sama ada ia boleh melarikan diri dari zon penurunan atau meneruskan aliran menurun umum dunia.

Cik Binh Le Vandekerckove, Pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif ASART, sebuah firma perunding perniagaan, percaya bahawa tahun 2024 masih sukar. Encik Warrick Cleine berkata bahawa pelabur memberi perhatian kepada langkah Rizab Persekutuan AS (Fed). Jika kadar faedah turun dengan cepat, akan ada lebih banyak peluang untuk pasaran Vietnam.

Malah, tindakan Fed telah memberi kesan yang besar kepada M&A global sejak kebelakangan ini. Peningkatan berterusan dalam kadar faedah telah meningkatkan kos kewangan dan mengurangkan harga aset. Ini telah menyebabkan jumlah tawaran M&A berkurangan sebanyak 16.8% menjelang akhir Oktober berbanding tempoh yang sama pada 2022, menurut GlobalData.

Pakar berbincang di Forum pada petang 28 November. Foto: Akhbar Pelaburan

Dalam jangka sederhana dan panjang, pakar percaya bahawa pasaran M&A Vietnam mempunyai banyak potensi. Cik Binh Le Vandekerckove memetik sejarah yang menunjukkan pasaran berada pada kedudukan terendah pada 2012 tetapi positif dalam tempoh 2016 - 2018.

Pada tahun 2017 sahaja, dianggarkan sehingga 16 bilion USD akan mengalir ke Vietnam, termasuk tawaran yang tidak diumumkan secara meluas. "Ini bermakna peluang sentiasa ada. Dalam masa kira-kira 3 tahun, kita akan melihat pasaran M&A Vietnam mencapai 20 bilion USD," ramalnya.

Timbalan Menteri Perancangan dan Pelaburan Tran Duy Dong berkata apabila ekonomi terus pulih, keyakinan pengguna bertambah baik, gambaran pertumbuhan perniagaan menjadi lebih jelas, dan pelaburan asing semakin pantas, aktiviti M&A akan menjadi sibuk semula.

"Pasaran M&A Vietnam terus dianggap menarik oleh pelabur antarabangsa berkat kestabilan politiknya, kadar pertumbuhan ekonomi yang mengagumkan, dan pasaran pengguna domestik yang berkembang pesat," kata Encik Dong.

Sehingga 20 November, modal pelaburan melalui sumbangan modal dan pembelian saham mencapai hampir 5.97 bilion USD, peningkatan sebanyak 46.4%. Encik Khanh Vu, Timbalan Ketua Pengarah VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, berkata Vietnam adalah antara beberapa pasaran yang menawarkan prospek keuntungan yang besar, di mana pelabur mengalihkan wang mereka untuk mencari keuntungan yang lebih tinggi.

"Vietnam berada pada tahap yang tepat untuk syarikat Jepun memasuki atau mengembangkan. Oleh itu, 85% daripada aktiviti kami melayani transaksi dari Jepun di sini," kata Encik Masataka Sam Yoshida dari RECOF.

Pasaran ini juga terletak di rantau Asia Tenggara, yang menarik perhatian pelabur dalam konteks konflik yang timbul di banyak tempat lain, menurut Encik Sebastien Laurent, Ketua Pegawai Eksekutif Asia di firma perunding Financière de Courcelles. "Tiada lagi kebimbangan mengenai Asia Tenggara, tetapi hanya pasaran mana yang akan bermula dari sini," katanya menilai. Jadi apa yang boleh Vietnam lakukan untuk meningkatkan daya tarikannya?

Yang pertama adalah untuk terus menambah baik dasar untuk memudahkan dan mempercepatkan aliran masuk dan keluar modal. Pada masa ini, pelaburan di Vietnam mengambil masa lebih lama daripada di pasaran lain. Encik Masataka Sam Yoshida memberi contoh: perusahaan Jepun mengambil masa kira-kira 3 bulan untuk menjalankan M&A domestik, 6 bulan di pasaran Barat, dan lebih daripada setahun di Vietnam. "Baru-baru ini, masa untuk menyelesaikan perjanjian semakin lama," tambah Cik Vo Ha Duyen, Pengerusi Firma Guaman VILAF.

Kedua ialah kualiti aset. Menurut Encik Warrick Cleine, syarikat Vietnam mempunyai kelebihan dalam kualiti barangan, perkhidmatan, orang, dan margin keuntungan yang baik, tetapi kunci kira-kira mereka selalunya tidak baik, dengan hutang dan kos mobilisasi yang terlalu tinggi.

Kelemahan perusahaan Vietnam juga akan didedahkan apabila menghadapi kesukaran, contohnya, kualiti lembaga pengarah dan kualiti penerangan lembaga pengurusan. "Kami lebih mengambil berat tentang daya tahan perusahaan. Memang benar bahawa lebih banyak aset berkualiti diperlukan," tambah Encik Sebastien Laurent.

Di samping itu, pakar mengesyorkan agar penjual melaraskan jangkaan penilaian mereka, yang selalunya terlalu tinggi. Pada masa yang sama, mereka perlu memberi perhatian kepada ESG (kriteria persekitaran, sosial dan tadbir urus). "Hari ini, 2 daripada 5 tawaran mempunyai keperluan ESG," kata Binh Le Vandekerckove.

Telekomunikasi

Pautan sumber: https://vnexpress.net/quy-mo-thi-truong-m-a-viet-nam-thu-hep-4682390.html