Selepas menaik taraf: Peluang dan cabaran untuk pasaran saham Vietnam

VTV.vn - Vietnam telah dinaik taraf kepada pasaran baru muncul oleh FTSE Russell, membuka peluang untuk menarik modal asing dan menggalakkan pembaharuan untuk pembangunan yang lebih telus dan mampan.

Membangunkan pasaran saham yang telus, cekap dan bersepadu secara mendalam

Berikutan keputusan FTSE Russell untuk menaik taraf pasaran saham Vietnam daripada sempadan kepada peringkat menengah baru muncul, Nasdaq di AS dan Bursa Saham London di UK secara serentak mengubah rupa bangunan mereka untuk mengucapkan tahniah kepada Vietnam kerana mencapai kejayaan yang tidak dapat dilupakan dalam 25 tahun pembentukan dan pembangunan pasaran. Encik Bob McCooey, Naib Presiden Nasdaq, turut berkongsi di media sosial bahawa beliau amat bertuah kerana berada di Vietnam pada detik bersejarah ini.

Berkenaan dengan menaik taraf pasaran saham Vietnam, Perdana Menteri Pham Minh Chinh mengeluarkan Penghantaran Rasmi 192, meminta Kementerian Kewangan mengarahkan Suruhanjaya Sekuriti Negeri untuk terus menyelaras rapat dengan organisasi penarafan antarabangsa FTSE Russell bagi memastikan proses peralihan rasmi mengikut pelan hala tuju; untuk mempengerusikan dan menyelaraskan dengan Bank Negara dan kementerian dan cawangan yang berkaitan untuk menggunakan penyelesaian secara serentak bagi mewujudkan kemudahan maksimum bagi pelabur domestik dan asing untuk mengakses pasaran; untuk memendekkan masa untuk membuka akaun pelaburan tidak langsung dan akaun pembayaran untuk pelabur asing.

Pada masa yang sama, secara proaktif menyempurnakan rangka kerja perundangan, memperbaharui prosedur pentadbiran, memodenkan dan mendigitalkan infrastruktur pasaran, meningkatkan kualiti tadbir urus, mengukuhkan penyeliaan, memastikan keselamatan, keselamatan dan kestabilan pasaran, bertujuan untuk membangunkan pasaran saham Vietnam menjadi semakin telus, berkesan, moden, mampan, lebih disepadukan dengan lebih mendalam ke dalam pasaran kewangan global, menjadi saluran penggemblengan modal pembangunan ekonomi jangka sederhana dan panjang yang penting di negara ini, terutamanya dalam era baru pembangunan ekonomi negara. Melarang keras, memeriksa dan mengendalikan fenomena negatif dalam pembelian barangan dengan tegas untuk menaikkan harga, menaikkan harga, memesongkan pasaran dan memperoleh keuntungan peribadi.

Pasaran saham Vietnam dinaik taraf kepada pasaran baru muncul sekunder. Foto ilustrasi.

Pada 10 Oktober, Suruhanjaya Sekuriti Negeri turut mengadakan persidangan untuk menyebarkan kandungan pindaan dan tambahan Undang-undang Sekuriti serta peraturan pelaksanaan yang terperinci. Khususnya, satu siri mekanisme terobosan telah dikemas kini kepada ahli pasaran, bertujuan untuk menyumbang kepada meningkatkan daya tarikan pasaran Vietnam.

Ia boleh dibahagikan kepada 3 kumpulan dasar yang ketara: Meningkatkan ketelusan dan kecekapan aktiviti penawaran; Memperkukuh pemeriksaan dan penyeliaan, meningkatkan pematuhan; Menghapuskan halangan dan kekurangan yang ada. Khususnya, perkara yang paling menonjol dalam Dekri 245 ialah mengaitkan aktiviti penyenaraian dengan aktiviti penawaran awam perusahaan, dan bukannya perlu menunggu IPO selesai sebelum dapat menyelesaikan prosedur penyenaraian seperti sebelum ini.

Encik Hoang Van Thu - Naib Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti Negeri berkata: "Menghubungkan IPO dengan penyenaraian untuk perusahaan, ini juga merupakan satu kejayaan dalam peraturan undang-undang baru-baru ini. Dalam tempoh 30 hari, terdapat keputusan antara IPO dan penyenaraian, bukan 90 hari atau 120 hari seperti sebelum ini. Ini juga merupakan salah satu penyelesaian yang kami sedang bergerak ke arah menaik taraf pasaran kerana Perdana Menteri ini baru sahaja mengeluarkan peluang pasaran. pelabur asing selepas kami dinaik taraf, mereka sangat berminat dengan kandungan ini".

Membangunkan produk baru, menarik modal asing

Dapat dilihat bahawa selepas Dekri 245 dikeluarkan, mengaitkan proses IPO dengan penyenaraian saham, memendekkan masa untuk didedahkan kepada umum. Pasaran menyaksikan gelombang penyenaraian dan pemindahan stok kepada HOSE bagi banyak perusahaan berkualiti dalam pelbagai industri seperti kewangan, barangan pengguna dan hartanah.

Dalam konteks pasaran saham Vietnam dinaik taraf kepada pasaran baru muncul, mencipta produk baharu untuk mengejar dan menarik modal asing adalah sangat penting. Menaik taraf bukanlah mudah, mengekalkan kedudukan adalah lebih sukar.

Dari awal 2024 hingga Mac 2025, nisbah dagangan kumpulan asing dan syarikat sekuriti hanya menyumbang bahagian yang sangat rendah daripada keseluruhan pasaran, kira-kira 5% hingga 6%. Data ini menunjukkan bahawa pelabur asing tidak berminat dengan pasaran derivatif Vietnam. Oleh itu, pakar percaya bahawa produk niaga hadapan indeks VN100 yang baru dilancarkan mempunyai banyak kepentingan untuk pasaran ini.

Mengikut pengalaman negara di seluruh dunia, banyak pasaran bukan sahaja memperdagangkan Kontrak Niaga Hadapan (FC) pada bakul indeks dengan bilangan saham komponen yang kecil, tetapi juga memperdagangkan produk Kontrak Niaga Hadapan pada indeks dengan jumlah saham komponen yang lebih besar seperti Nikkei 225, KRX 300...

Encik Bui Hoang Hai - Naib Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti Negeri memaklumkan: "Kami akan memudahkan pembangunan siri dana, dan pada masa yang sama mempelbagaikan peraturan indeks untuk memudahkan pengenalan dan penggunaan siri indeks baharu".

"Kebanyakan pasaran derivatif di negara mempunyai kontrak niaga hadapan berasaskan indeks dengan bilangan saham komponen dan kontrak niaga hadapan yang rendah dengan bilangan indeks saham komponen yang tinggi. Oleh itu, melaksanakan kontrak niaga hadapan VN100 apabila kami sudah mempunyai produk kontrak niaga hadapan VN30 yang agak berjaya adalah sesuai," kata Encik Nguyen Quang Thuong - Timbalan Ketua Pengarah Bursa Saham Vietnam.

Vietnam telah dinaik taraf kepada status pasaran baru muncul oleh FTSE Russell, membuka peluang untuk menarik modal asing dan menggalakkan pembaharuan untuk pembangunan yang lebih telus dan mampan. Foto ilustrasi.

Indeks VN100 kurang terjejas oleh turun naik dalam 10 saham teratas dengan permodalan pasaran terbesar, membantu mengehadkan kesan luar biasa pasaran asas ke atas pasaran derivatif. Pada masa yang sama, ia menyumbang kepada mempelbagaikan produk, meningkatkan keterwakilan dan kedalaman pasaran derivatif Vietnam.

Menurut Cik Nguyen Ngoc Linh - Pengarah Besar DNSE Securities JSC: "Keterwakilan indeks VN100 cukup untuk menampung lebih daripada 89% permodalan pasaran. Ini membantu pelabur asing mempunyai lebih banyak pilihan apabila menggunakan indeks ini untuk melindung nilai portfolio mereka untuk tujuan utama yang mereka mahu gunakan."

"Lebih banyak indeks yang kami ada dan atas dasar itu, lebih banyak ETF yang kami ada. Ini menjadikan dagangan lebih baik, terutamanya bagi pelabur individu apabila memilih saham individu menjadi semakin sukar pada peringkat akhir pembangunan pasaran," kata Encik Pham Luu Hung - Ketua Pakar Ekonomi, SSI Securities Corporation.

Dengan kelebihan mempelbagaikan produk dalam pasaran derivatif, meningkatkan keupayaan untuk melindung nilai risiko, dan mengehadkan turun naik besar daripada pasaran, ia akan menyumbang kepada menggalakkan pembangunan mampan pasaran saham Vietnam dalam kedua-dua skala dan mendalam, berjaya melaksanakan Strategi untuk membangunkan pasaran saham Vietnam hingga 2030 yang diluluskan oleh Kerajaan.

Pembaharuan yang diperlukan untuk pasaran saham Vietnam

Pasaran saham Vietnam mempunyai strategi yang jelas, dengan matlamat tertentu. Bukan sahaja FTSE Russell, tetapi juga bertujuan untuk menyertai bakul indeks MSCI. Wartawan VTV juga berbincang dengan pakar antarabangsa - daripada Nasdaq hingga bank ING - untuk menggariskan laluan untuk menaik taraf pasaran selepas peningkatan global. Pakar percaya bahawa selepas kejayaan menaik taraf, pasaran saham Vietnam menghadapi peluang bersejarah - tetapi juga ujian kapasiti pembaharuan.

"Dengan pasaran yang baru dinaik taraf seperti Vietnam, semakin ramai pelabur berminat - termasuk dana pelaburan yang kini dibenarkan untuk melabur, sedangkan mereka tidak mampu sebelum ini. Apabila itu berlaku, minat baharu di Vietnam akan membawa kepada peningkatan kecairan, dan kecairan itu akan terus menarik aliran modal baharu. Ini akan mengukuhkan keyakinan perusahaan domestik apabila disenaraikan, kerana mereka menyedari bahawa saham mereka akan mempunyai kecairan saham yang lebih tinggi dan menjadi kumpulan baru yang lebih menarik kepada Bob. - Naib Presiden Nasdaq.

Mariam Sherman, Pengarah Negara Bank Dunia untuk Vietnam, Kemboja dan Laos, berkata: "Naik taraf ini merupakan pengiktirafan terhadap pembaharuan berterusan Vietnam selama bertahun-tahun, daripada mengukuhkan Undang-undang Sekuriti, melaksanakan sistem perdagangan baharu, kepada penyediaan infrastruktur pasaran yang lebih moden untuk pembayaran dan penjelasan.

Tetapi di luar FTSE Russell, matlamat besar seterusnya adalah untuk diiktiraf oleh MSCI - penyedia indeks global terbesar. Pencapaian itu akan menjadi terobosan, berpotensi menarik pelaburan tiga hingga empat kali lebih banyak daripada peningkatan FTSE. Untuk mencapai matlamat ini, Vietnam perlu meneruskan pembaharuan – terutamanya mengenai had pemilikan asing, melaksanakan sistem penjelasan dan penyelesaian baharu, dan mengukuhkan pengurusan pertukaran asing.

Menurut Encik Carsten Brzeski - Pakar Ekonomi di ING Bank: "Dengan peningkatan FTSE Russell, saya fikir ini adalah satu langkah besar ke hadapan dalam membuka Vietnam dan menjadikan pasaran lebih menarik kepada pelabur asing. Lagipun, pasaran saham adalah salah satu cermin ekonomi. Oleh itu, kini penting bagi ekonomi dan dasar makroekonomi terus mengekalkan momentum pertumbuhan kukuh yang dimiliki Vietnam sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Adalah berfaedah bagi Vietnam untuk mengekalkan rangka kerja dasar yang mampan dan kukuh – termasuk imbangan fiskal yang stabil, dasar monetari yang berorientasikan mengawal inflasi, dan sistem kewangan yang terbuka kepada pelabur asing tetapi tidak menerima risiko yang berlebihan. Di samping itu, akan terdapat sejumlah besar aliran masuk modal asing dan menggunakan modal ini dengan cara yang tidak menimbulkan gelembung aset jelas merupakan salah satu tanggungjawab utama pembuat dasar."

Pengalaman selepas menaik taraf kepada status pasaran baru muncul

Pertumbuhan yang cepat dan kukuh, tetapi masih perlu memastikan kestabilan dan kemampanan. Banyak pasaran baru muncul juga telah mengalami peristiwa bersejarah seperti Vietnam pada masa ini dan pastinya ini akan menjadi pengalaman berharga untuk Vietnam merujuk dan terus menyempurnakan struktur dan mengukuhkan kedudukannya pada peta kewangan global.

Di Timur Tengah - di mana banyak pasaran saham telah dinaik taraf daripada pasaran sempadan kepada pasaran baru muncul sekunder yang paling hampir dengan Vietnam seperti Qatar, Emiriah Arab Bersatu (UAE), Arab Saudi dan Kuwait, bursa-bursa telah terus melancarkan siri pembaharuan yang meluas untuk menyatukan kedudukan mereka, mewujudkan keadaan untuk aliran masuk modal asing yang kukuh selepas dinaik taraf.

Pertama, negara telah melonggarkan peraturan pemilikan asing dengan ketara untuk meningkatkan daya tarikan pasaran mereka. Qatar telah menaikkan siling daripada 25% kepada 49% untuk kebanyakan perniagaan, manakala UAE membenarkan pelabur antarabangsa memegang 100% saham dalam 13 sektor. Seiring dengan itu, mereka telah belajar daripada pengalaman pemeriksaan dan penyeliaan daripada pasaran maju seperti AS, Jepun, atau Eropah.

"Di Eropah, kami telah mempelajari pengajaran penting tentang peranan penyeliaan perbankan dan penyeliaan pasaran kewangan, dan ini adalah kawasan di mana Eropah telah mencapai kemajuan besar sejak krisis kewangan global," kata Carsten Brzeski, ketua ekonomi di ING Bank. "Salah satu elemen utama pembaharuan ialah pengurusan sistem kewangan, untuk mengelakkan kitaran boom-bust, mengelakkan spekulasi yang berlebihan dan mencegah penipuan, serta meningkatkan ketelusan pasaran dan keyakinan pelabur."

Infrastruktur perdagangan juga telah dimodenkan. Kuwait telah mengguna pakai model dagangan baharu yang membenarkan peminjaman saham dan jualan pendek untuk meningkatkan fleksibiliti pelabur, sambil turut melaksanakan mekanisme untuk mencegah manipulasi harga. Di samping itu, pertukaran telah memberi tumpuan kepada meningkatkan ketelusan dan tadbir urus. Qatar, sebagai contoh, kini mendesak syarikat tersenarai untuk menerbitkan laporan ESG (Environmental, Social, Governance) dan kemampanan mengikut piawaian antarabangsa.

Di Timur Tengah, bursa terus melancarkan satu siri pembaharuan menyeluruh untuk mengukuhkan kedudukan mereka, mewujudkan keadaan untuk aliran masuk modal asing yang kukuh selepas dinaik taraf.

Dalam temu bual dengan wartawan VTV bersama Menteri Kewangan Nguyen Van Thang sejurus selepas Vietnam menerima berita penaiktarafan, Menteri itu menekankan bahawa naik taraf bukanlah satu destinasi tetapi satu perjalanan untuk membangunkan pasaran saham Vietnam untuk berkembang dalam kualiti, ketelusan dan kemampanan. Dengan itu mensasarkan matlamat yang lebih tinggi dan lebih jauh, terutamanya untuk menjadikan pasaran saham sebagai saluran penggemblengan modal jangka sederhana dan panjang yang penting, terutamanya untuk pembangunan ekonomi dalam era pembangunan baharu negara, persis seperti yang ditegaskan oleh Perdana Menteri dalam telegram 192 yang dikeluarkan baru-baru ini.

Sumber: https://vtv.vn/sau-nang-hang-co-hoi-va-thach-thuc-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-10025101106244015.htm