Ini adalah pendapat pakar kewangan, Dr. Nguyen Tri Hieu, ketika menganalisis kesan penurunan kadar faedah Rizab Persekutuan AS pada 18 September.
Impak positif terhadap aktiviti ekonomi .
Pada bulan September, Rizab Persekutuan memutuskan untuk mengurangkan kadar faedah sebanyak 0.5%, kali pertama dalam tempoh empat tahun. Bagaimanakah ini akan memberi kesan kepada ekonomi Vietnam, tuan?
- Rizab Persekutuan telah memutuskan untuk mengurangkan kadar faedah sebanyak 0.5%, menandakan kitaran baharu dasar monetari yang longgar. Pada masa ini, inflasi di AS terkawal dengan baik, walaupun masih melebihi 2%, ia menunjukkan trend menurun. Rizab Persekutuan mempunyai sebab untuk mempercayai bahawa menurunkan kadar faedah, mengurangkan kos modal untuk perniagaan, akan meningkatkan kadar pekerjaan dan menyokong pertumbuhan.
Penurunan kadar faedah Rizab Persekutuan akan memberi kesan kepada ekonomi Vietnam. Pertama, kadar faedah yang lebih rendah dan potensi dolar AS yang lebih lemah akan mengurangkan nilainya berbanding dong Vietnam. Sebaliknya, nilai dong akan meningkat, menghentikan susut nilai selanjutnya atau, dengan kata lain, mengurangkan tekanan ke atas kadar pertukaran untuk meningkat. Itulah kesan langsungnya.
Kesan tidak langsung jelas kelihatan dalam pengurangan perbezaan kadar faedah antara VND dan USD, sekali gus mengurangkan tekanan ke atas kadar pertukaran. Sebelum ini, apabila kadar faedah USD tinggi dan kadar faedah VND rendah, nilai VND berbanding USD adalah rendah (memberi tekanan ke atas kadar pertukaran).
Kedua, ia memberi manfaat kepada perdagangan asing. Kadar pertukaran yang stabil menyumbang kepada pengurangan kos import, sekali gus mengurangkan tekanan inflasi ke atas VND. Tambahan pula, trend menurun dalam kadar faedah global merangsang permintaan pengguna, pelaburan dan pengeluaran perniagaan, membantu ekonomi global mengekalkan momentum pertumbuhan dan kemampanannya, meningkatkan permintaan terhadap barangan dan perkhidmatan, dan akhirnya meningkatkan permintaan terhadap eksport Vietnam.
Berkenaan aktiviti pelaburan, pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan membantu menstabilkan kadar faedah, mengurangkan kos hutang dan pelaburan mata wang asing untuk perniagaan di Vietnam. Kos pinjaman untuk kerajaan dan perusahaan FDI dalam mata wang asing juga telah menurun. Ini menyumbang kepada pengurangan risiko hutang sambil merangsang kredit dan pelaburan dalam tempoh akan datang. Tambahan pula, kestabilan kadar pertukaran VND akan menggalakkan lagi aktiviti pelaburan oleh pelabur asing.
Kadar faedah adalah sesuai untuk konteks Vietnam.
Walaupun banyak bank pusat telah menurunkan kadar faedah, mengapakah Bank Negara Vietnam (SBV) masih belum menurunkan kadar faedah dasarnya?
- Di Vietnam, memandangkan prospek Rizab Persekutuan (Fed) akan mengurangkan kadar faedah pada bulan September, Bank Negara Vietnam (SBV) telah mengurangkan kadar faedah pinjaman untuk pinjaman yang disokong sekuriti (OMO) buat kali pertama sejak akhir tahun 2023, daripada 4.5% kepada 4.25% pada 5 Ogos, dan sekali lagi kepada 4% pada 16 September.
Pengurangan dua kadar faedah yang dinyatakan di atas dipercayai bertujuan untuk menyokong kecairan dalam sistem perbankan selepas tempoh kenaikan kadar faedah bagi mengurangkan tekanan kadar pertukaran. Perlu diingat bahawa sebelum AS mengurangkan kadar faedah sebanyak 0.5% pada September lalu, negara itu telah mengalami beberapa siri kenaikan kadar faedah berturut-turut. Dalam tempoh ini, Rizab Persekutuan (Fed) menaikkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas empat kali berturut-turut, dengan kenaikan terakhir pada Julai 2023. Sejak beberapa bulan lalu, bank-bank telah melaraskan kadar faedah deposit secara kolektif ke atas untuk memenuhi jangkaan peningkatan permintaan kredit yang kukuh pada bulan-bulan terakhir tahun ini.
Pada hakikatnya, kadar faedah dalam saluran pasaran terbuka, yang melaluinya Bank Negara Vietnam mempengaruhi kadar faedah antara bank (pasaran 2), membantu menurunkan kos modal bagi bank, sekali gus secara tidak langsung membantu bank mengurangkan kadar faedah pinjaman di (pasaran 1) - tempat transaksi berlaku antara institusi kewangan dan perniagaan serta individu.
Bank Negara Vietnam telah melonggarkan dasar monetari lebih awal daripada Rizab Persekutuan, dan kadar faedah di Vietnam sudah sangat rendah, jadi kemungkinan besar dasar monetari akan kekal stabil dari sekarang hingga akhir tahun.
Konteks semasa juga memerlukan pertimbangan terhadap inflasi, kadar pertukaran, kestabilan makroekonomi, dan kestabilan pasaran monetari dan pertukaran asing… Bank Negara Vietnam perlu mengimbangi matlamat kestabilan dan pertumbuhan makroekonomi dalam konteks peningkatan kadar pertukaran dan tekanan inflasi...
Situasi global yang tidak menentu, persaingan perdagangan yang semakin sengit, peningkatan konflik politik dan ketenteraan yang tidak dapat diramalkan, serta bencana alam seperti ribut dan banjir telah meningkatkan harga komoditi dunia, sekali gus memberi tekanan inflasi kepada Vietnam – sebuah negara yang mempunyai tahap keterbukaan yang sangat tinggi kepada dunia. Dalam beberapa hari kebelakangan ini, harga minyak mentah telah meningkat semula disebabkan oleh ketegangan di Timur Tengah.
Ini juga merupakan sentimen Gabenor Bank Negara Vietnam ketika menjelaskan kepada perniagaan tentang keperluan pengurangan kadar faedah pinjaman baru-baru ini. Kerana misi Bank Negara Vietnam adalah berbilang objektif. Apakah sebab kenaikan mendadak kadar pertukaran domestik baru-baru ini, sementara Rizab Persekutuan menurunkan kadar faedah ke atas dolar AS?
- Selepas tempoh penyejukan dari bulan Ogos dan mencapai paras terendah pada bulan September, kadar pertukaran antara Dong Vietnam dan Dolar AS telah meningkat semula sejak awal Oktober. Peningkatan ini bukan sahaja disebabkan oleh perbezaan kadar faedah antara USD dan VND tetapi juga disebabkan oleh banyak faktor lain, termasuk penawaran dan permintaan di pasaran. Peningkatan permintaan untuk dolar AS juga mendorong kadar pertukaran meningkat. Tempoh akhir tahun menyaksikan lonjakan permintaan untuk mata wang asing untuk pembayaran daripada perniagaan import dan syarikat FDI.
Turun naik kadar pertukaran mata wang masih belum menjadi punca kebimbangan. Harga USD di pasaran tidak rasmi telah meningkat semula, sementara harga di bank kekal stabil. Rizab Persekutuan mungkin akan mengurangkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas lagi menjelang akhir tahun 2024 jika data ekonomi terus positif. Ini dapat membantu mengurangkan tekanan ke atas VND. Walau bagaimanapun, perlu diingatkan bahawa sebarang perubahan dalam dasar Rizab Persekutuan boleh mewujudkan turun naik yang ketara dalam pasaran pertukaran asing Vietnam.
Perniagaan masih mengharapkan kadar faedah yang lebih rendah. Pada pendapat anda, adakah kadar faedah semasa sesuai?
Pada masa ini, kadar faedah dasar Bank Negara Vietnam agak rendah, iaitu pada 3-4.5%, berbanding sasaran inflasi 4-4.5%. Perbezaan kadar faedah sebenar antara kadar faedah dasar dan inflasi agak sempit. Oleh itu, tidak banyak ruang untuk pelonggaran monetari selanjutnya. Saya percaya bahawa pengurusan dasar monetari semasa adalah sesuai memandangkan konteks makroekonomi, inflasi dan daya tahan institusi kredit.
Berdasarkan keseimbangan antara pemulihan ekonomi, tekanan inflasi yang sederhana, dan Dong Vietnam yang semakin lemah berbanding Dolar AS, Bank Negara Vietnam mungkin mendapati dirinya berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk menguruskan dasar monetari. Walau bagaimanapun, trend keseluruhan menunjukkan bahawa bank akan terus mengekalkan kadar faedah pinjaman yang stabil dan rendah untuk mengutamakan pertumbuhan kredit. Perniagaan dan peminjam secara amnya tidak seharusnya menjangkakan kadar faedah pinjaman akan jatuh lebih jauh, kerana nisbah pinjaman tidak berbayar masih menunjukkan trend yang meningkat dengan ketara baru-baru ini, meningkatkan kos peruntukan untuk bank.
Kredit mengalir ke tempat yang betul.
Perniagaan masih bergelut untuk mengakses modal yang berpatutan dan mahukan akses yang lebih cepat dan mudah kepada pinjaman pengeluaran dan perniagaan. Apakah penyelesaian yang boleh mewujudkan situasi menang-menang untuk bank dan perniagaan?
- Bank sentiasa mempunyai terma dan syarat yang ketat, dan perniagaan yang ingin meminjam mesti menerima dan mematuhi. Dasar berkaitan kredit, terutamanya mengenai cagaran, terutamanya dalam sektor pertanian, perlu diubah; meningkatkan nilai pinjaman berdasarkan cagaran. Dan terutamanya, peranan dan keberkesanan Dana Jaminan Kredit perlu dipertingkatkan. Sumber pembiayaan daripada Negeri, kementerian dan projek harus diterokai untuk menganjurkan program tambahan bagi meningkatkan kapasiti perusahaan kecil dan sederhana (PKS).
Negara menubuhkan dan membangunkan institusi kewangan milik negara untuk melaksanakan dasar jaminan kredit untuk perniagaan. Fungsi asas institusi ini adalah untuk menjamin pinjaman bank untuk perusahaan kecil dan sederhana (PKS) bagi menggalakkan mereka membuat pelaburan jangka panjang, menginovasi teknologi, meningkatkan daya saing dan berintegrasi ke dalam pasaran antarabangsa.
Sasaran pertumbuhan KDNK untuk sepanjang tahun 2024 adalah lebih 7%, dengan pertumbuhan pada suku keempat antara 7.5% hingga 8%. Sejumlah besar modal akan disuntik ke dalam ekonomi dari sekarang hingga akhir tahun. Adakah anda berpendapat pertumbuhan kredit akan mencapai sasaran 15%? Bagaimanakah kita dapat memastikan bahawa modal ini diserap dan mengalir ke dalam aktiviti pengeluaran dan perniagaan dengan cara yang tepat pada masanya dan berkesan?
- Dengan ekonomi yang terus pulih secara positif pada suku kedua dan sembilan bulan pertama tahun 2024, ditambah pula dengan kestabilan kadar faedah pinjaman yang rendah, pertumbuhan kredit pada tahun 2024 akan dapat dicapai. Walau bagaimanapun, pada pendapat peribadi saya, kita tidak seharusnya meneruskan pertumbuhan kredit dengan apa jua cara tetapi mesti memastikan kualitinya.
Pada masa ini, nisbah kredit kepada KDNK Vietnam adalah lebih daripada 125%. Organisasi antarabangsa juga telah memberi amaran bahawa Vietnam mempunyai salah satu nisbah kredit kepada KDNK tertinggi dalam kalangan negara berpendapatan sederhana.
Kita memerlukan dasar dan langkah-langkah yang merangsang permintaan yang lebih baik daripada dasar fiskal. Pada pandangan saya, dasar fiskal untuk merangsang permintaan akan merangkumi peningkatan perbelanjaan kerajaan, terutamanya pelaburan awam. Selain itu, perbelanjaan untuk program sosial, seperti program sokongan pembangunan perniagaan, juga harus diutamakan. Kita perlu terus menambah baik persekitaran pelaburan dan perniagaan serta menghapuskan halangan kepada pengeluaran dan perniagaan.
Bagi menyokong pertumbuhan ekonomi dalam tempoh akan datang, dasar fiskal akan terus memainkan peranan utama, berkembang secara tertumpu dan bersasar, dikaitkan dengan mempercepatkan pengagihan pelaburan awam. Dasar monetari akan bersifat proaktif dan fleksibel, meningkatkan keupayaan untuk mengakses modal untuk perniagaan…
Terima kasih, tuan!
Sehingga 30 September, pertumbuhan kredit mencapai 9%. Pengeluaran oleh bank selepas sembilan bulan berjumlah kira-kira 1.2 trilion VND, atau kira-kira 60%. Dengan baki kurang daripada tiga bulan pada tahun 2024, kira-kira 800,000 bilion VND masih perlu disuntik ke dalam ekonomi untuk mencapai sasaran pertumbuhan kredit 15%. Ini akan membuka peluang untuk pemulihan ekonomi kerana aliran modal akan diagihkan dengan lebih banyak ke dalam sektor utama, sekali gus meningkatkan aktiviti pengeluaran dan perniagaan untuk perusahaan dengan lebih berkesan.
Dr. Nguyen Tri Hieu
[iklan_2]
Sumber: https://kinhtedothi.vn/tin-dung-cuoi-nam-tap-trung-vao-chat-luong-tang-truong.html
Komen (0)