Hoe 'Shark' Thuy Egroup leidde vóór haar arrestatie.

Egroup, het bedrijf van "Shark" Thuy, opereerde jarenlang door gebruik te maken van financiële hefboomwerking en haalde triljoenen dong op, maar bleef uiteindelijk schulden hebben bij investeerders, betaalde salarissen van werknemers te laat en voldeed niet aan de betalingsverplichtingen voor collegegeld.

De heer Nguyen Ngoc Thuy, voorzitter van de raad van bestuur van Egroup Education Group Joint Stock Company, is gearresteerd op verdenking van fraude en verduistering van vermogen. Eerder beschuldigden diverse investeerders de heer Thuy al van fraude door de overdracht van Egroup-aandelen.

Egroup werd in 2008 opgericht door "Shark" Thuy. Het ecosysteem van de groep omvat vele sectoren, van onderwijs en training tot gezondheidszorg en voeding. Apax Holdings (IBC) is met name prominent aanwezig – het bedrijf achter de Apax Leaders-keten van taalscholen, het enige beursgenoteerde bedrijf en de entiteit achter talrijke grote investeringsdeals. Egame en Ecapital zijn eveneens entiteiten via welke Egroup kapitaal aantrekt.

Het uitstellen van rentebetalingen aan investeerders.

Sinds 2017 werven Egame en Ecapital investeerders via "strategische samenwerkingsovereenkomsten" in ruil voor aandelen in hun moederbedrijf, Egroup. Volgens de overeenkomst moeten investeerders deze aandelen gedurende een bepaalde periode (meestal een jaar) aanhouden. Op de afwikkelingsdatum verbindt Egroup zich ertoe een partner te vinden, de aandelen direct terug te kopen tegen een hogere prijs dan de oorspronkelijke verkoopprijs, of een bepaald aantal extra aandelen aan te bieden in ruil voor een nieuwe overeenkomst.

Aanvankelijk konden beleggers, op basis van het verschil in aandelenkoersen, een winst van 20-25% behalen (2017-2018), wat geleidelijk daalde tot 17-18% in 2019-2020. In 2021 was deze winstmarge gedaald tot slechts 14-15% per jaar.

Vóór 2020 betaalde Egroup de rente volledig uit. Vanaf begin 2020 begon het bedrijf van "Shark" Thuy echter de rentebetalingen aan investeerders uit te stellen, onder verwijzing naar zakelijke problemen als gevolg van de Covid-19-pandemie. Daarna bleef het bedrijf onbereikbaar.

De vertraging in de rentebetalingen deed zich op vergelijkbare wijze voor bij obligatiehouders van bedrijven binnen het ecosysteem van de heer Thuy.

Op vragen hierover weigerden de leiders van Egroup herhaaldelijk aan VnExpress het totale schuldbedrag en de betrokken investeerders in de samenwerkingsovereenkomst en obligaties bekend te maken. De reden die ze gaven was: "We hebben te weinig personeel, dus we hebben de schuldcijfers nog niet kunnen vaststellen."

De heer Nguyen Ngoc Thuy, voorzitter van Egroup Corporation, tijdens een online vergadering met aandeelhouders en investeerders in augustus 2023. Screenshot .

Volgens gegevens van de Hanoi Stock Exchange (HNX) heeft het ecosysteem van de heer Thuy in de periode 2018-2021 zes tranches obligaties uitgegeven met een totale waarde van meer dan 1,34 biljoen VND en rentetarieven van 12-15%.

Omdat het management van Egroup niet in staat is investeerders op tijd terug te betalen, verzoekt het om een ​​verlenging van 3 tot 5 jaar, tot maximaal 2028 in het meest optimistische scenario. Ze hopen ook op een verlaging van de reeds betaalde rente en een opschorting van nieuwe rente totdat de schuld is afbetaald. Voor investeerders die niet kunnen wachten, biedt Egroup compenserende opties aan, waaronder vastgoed, investeringspakketten voor franchise-Engelse taalscholen en -programma's, en huishoudelijke apparaten.

Niet in staat gebleken het collegegeld terug te betalen.

Naast het uitstellen van terugbetalingen aan investeerders, kwam het bedrijf van "Shark" Thuy ook zijn belofte niet na om lesgeld terug te betalen aan de Apax Leaders English-centra - een belangrijke schakel in het Egroup-ecosysteem.

Sinds eind 2019 heeft de Apax Leaders-keten van taalscholen voor Engels te maken gehad met talloze klachten van ouders in Ho Chi Minh-stad, Hanoi, Dak Lak en Da Nang . Zij eisen de teruggave van miljarden VND aan lesgeld vanwege de ondermaatse kwaliteit van het onderwijs, het vermeende in de steek laten van klanten met hun geld en de sluiting van de scholen.

Na een verzoek om uitstel van schuldbetalingen aan investeerders, ging Egroup door met de herstructurering van Apax Leaders en kondigde eind maart 2023 de voltooiing van de eerste fase aan. Op dat moment telde de keten 38 vestigingen, voornamelijk in het noorden.

Maar de heropende centra sluiten een voor een hun deuren weer. De directie legde uit dat dit te wijten was aan lage inkomsten, voornamelijk door het opnieuw inschrijven van voormalige leerlingen die eerder al lesgeld hadden betaald, en aan beperkte nieuwe financiering. Wat betreft de centra in Ho Chi Minh-stad zei de heer Thuy dat ze "bijzondere moeilijkheden" ondervonden, omdat ouders weigerden hun kinderen nog langer naar school te laten gaan, hen "bestormden" en lesgeld eisten.

Na talloze onderhandelingen verdeelde het bedrijf de ouders in maart vorig jaar in twee groepen met verschillende terugbetalingsschema's. Veel ouders in groep 1 ontvingen hun volledige terugbetaling in drie termijnen, tussen juni en augustus 2023. De tweede groep kreeg een terugbetaling in vijf termijnen van elk 20% beloofd, die naar verwachting tussen oktober 2023 en april 2024 zouden plaatsvinden. Apax Leaders kwam deze belofte echter niet na en stelde een nieuw schema voor, dat doorliep tot eind 2025.

Eind 2023 kondigde deze keten van taalscholen voor Engels haar insolventie aan. Volgens gegevens van het ministerie van Onderwijs en Training van Ho Chi Minh-stad had Apax ouders meer dan 108 miljard VND verschuldigd, waarvan 14,2 miljard VND was terugbetaald, waardoor er nog bijna 94 miljard VND openstond. Het bedrijf stelde een aflossingsplan voor, ingaande in 2025, waarbij elke ouder 4,5 miljoen VND per kwartaal zou ontvangen totdat de schuld volledig was afgelost.

Vandaag heeft Apax Leaders aangekondigd dat de terugbetalingen aan ouders van wie de betalingen waren stopgezet, worden opgeschort na de arrestatie van "Shark" Thủy op beschuldiging van fraude en verduistering van vermogen.

Waarom raakte Egroup in een crisis?

In werkelijkheid is het ecosysteem van Egroup instabiel omdat het bedrijfsmodel van de bedrijven sterk afhankelijk is van financiële hefboomwerking. Met Apax Leaders als ruggengraat vertrouwt Egroup op kapitaal van investeerders om haar onderwijsketens en scholen uit te breiden en vervolgens uit te breiden naar de gezondheidszorg, de voedings- en drankenindustrie en financiële investeringen.

Vóór 2019 breidde de Apax Leaders-keten haar netwerk continu uit van noord naar zuid en bereikte op haar hoogtepunt 130 leslocaties. Eind 2019 had het bedrijf erachter, Apax Holdings, een totale schuld van ongeveer 1.974 miljard VND, 2,1 keer het eigen vermogen.

In een interview met VnExpress eind 2022 erkende de heer Nguyen Ngoc Thuy dat het ecosysteem "op veel vlakken met moeilijkheden en nadelen te kampen had", waarvan de cashflow de grootste was. Tijdens een investeerdersbijeenkomst begin augustus 2023 betoogde de voorzitter van Egroup echter dat de kernoorzaak van de crisis het bedrijfsmodel van "snelle groei door middel van leningen" was.

Veel investeerders hebben echter een andere mening. Zij vermoeden dat Egroup en de heer Nguyen Ngoc Thuy het opgehaalde kapitaal gebruiken om te investeren in effecten, cryptovaluta, onroerend goed, enzovoort, in plaats van in hun kernactiviteiten.

Wat deze kwestie betreft, heeft de heer Thuy dit eerder ontkend en verklaard dat hij nooit in aandelen of cryptovaluta heeft geïnvesteerd. Volgens het financiële rapport van 2022 van zijn dochteronderneming Apax Holdings – de meest recente openbaarmaking – bezat het bedrijf echter 100 miljard VND aan effecten. Dit bedrag werd verklaard als aandelen van zijn dochteronderneming Ecapital.

Wat vastgoed betreft, was Apax Holdings van plan om in 2022 300 miljard VND te investeren in het toeristische gebied Hong Quang - Long Hai (Ba Ria - Vung Tau). Daarvoor, in 2020, werkte het bedrijf ook mee aan de bouw, exploitatie en ontwikkeling van het multifunctionele woon- en servicegebiedproject Vung Ang (Ha Tinh).

Volgens de heer Thuy werkte dit bedrijf samen aan de oprichting van een infrastructuurbedrijf voor het onderwijs, kocht het scholen van verschillende niveaus en verwierf het grond voor de aanleg van educatieve, ervaringsgerichte en recreatieve gebieden... In wezen was het een vastgoedinvestering ten dienste van het onderwijs.

De gevolgen van een bedrijf dat zich ontwikkelt door middel van financiële hefboomwerking zijn echter onder meer het onvermogen om investeerders terug te betalen en het niet voldoen aan de terugbetalingsverplichtingen. Egroup heeft de afgelopen vijf jaar ook de salarissen en sociale premies van werknemers niet uitbetaald. Een groot aantal werknemers heeft ontslag genomen, waaronder veel buitenlandse docenten.

Volgens gegevens van het sociale verzekeringsagentschap van Hanoi had Apax Leaders eind februari een premieschuld van meer dan 62,5 miljard VND aan sociale verzekeringen, ziektekostenverzekeringen en ongevallenverzekeringen voor zowel binnenlandse als buitenlandse werknemers. Het gehele ecosysteem, inclusief CMS, Igarten, Egroup, Egame en English Now, had in totaal bijna 104 miljard VND aan verzekeringspremies openstaan.

Tijdens eerdere bijeenkomsten met investeerders beloofde de directie van Apax Leaders herhaaldelijk achterstallige salarissen en lonen aan werknemers uit te betalen. Ze beloofden ook een aandelenbonusprogramma om de verliezen na een succesvolle herstructurering te "compenseren". Tot op heden zeggen veel werknemers, waaronder degenen die het bedrijf hebben verlaten, echter dat ze hun achterstallige salarissen en verzekeringsuitkeringen nog niet hebben ontvangen en niet weten wanneer ze zullen worden terugbetaald.

De heer Pham The (Hanoi) en drie familieleden investeerden sinds 2017 meer dan 3 miljard VND in Egroup via diverse strategische samenwerkingsverbanden. Toen het bedrijf van "Shark" Thuy begin 2020 stopte met het uitbetalen van rente, verloor zijn familie ongeveer 40% van hun maandelijkse inkomen. Volgens hem lijden veel anderen echter nog veel meer, omdat ze hun huizen en bezittingen hebben verhypothekeerd of leningen bij banken hebben afgesloten om in Egroup te investeren. Destijds was de rente die het bedrijf bood 5-7% per jaar hoger dan de rente op spaarrekeningen. Deze mensen zitten nu in de problemen, omdat banken hun leningen opeisen.

"Nu hoop ik alleen nog maar dat de autoriteiten mijn familie helpen om onze oorspronkelijke investering terug te krijgen; de rente interesseert me niet meer," zei meneer The nadat hij het nieuws over de arrestatie van meneer Thuy had vernomen.

Tat Dat

Bronlink: https://vnexpress.net/cach-shark-thuy-van-hanh-egroup-truoc-khi-bi-bat-4726932.html