Overzicht economische informatie week 18-22/3

De centrale wisselkoers steeg met 24 VND, de VN-index steeg met 18,02 punten ten opzichte van het vorige weekend en de Staatsbank van Vietnam haalde netto 69.699,9 miljard VND uit de markt... zijn enkele opvallende economische nieuwtjes in de week van 18-22 maart.

Economisch nieuwsoverzicht maart 20 Economisch nieuwsoverzicht maart 21

Economische informatiebeoordeling

Overzicht

Verschillende grote centrale banken wereldwijd houden in maart belangrijke vergaderingen over het monetair beleid. De beleidswijzigingen van deze centrale banken lopen uiteen vanwege de specifieke context van elk land en elke economische regio, met name de vergaderingen van de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) en de Bank of Japan (BoJ). Het is echter te voorspellen dat verlagingen van de beleidsrente de belangrijkste trend in de wereld zullen zijn in 2024.

De Fed verhoogde haar economische en inflatievooruitzichten voor 2024, maar veranderde haar prognose voor het verlagen van de beleidsrente niet. Tijdens de tweedaagse vergadering van 19 en 20 maart verhoogde de Fed haar economische vooruitzichten voor de VS voor 2024 naar 2,1%, veel positiever dan de prognose van 1,4% in december 2023. De kern-PCE-prijsindex voor eind 2024 werd door deze instantie eveneens verhoogd naar 2,6%, ten opzichte van 2,4% in de vorige prognose.

Bovendien heeft de Amerikaanse arbeidsmarkt de afgelopen maanden ook gestaag nieuwe banen gecreëerd, ook buiten de landbouw . De Fed voorspelt dat de werkloosheid in de VS eind dit jaar slechts 4,0% zal bedragen, iets lager dan de eerdere prognose van 4,1%. Bovenstaande prognoses laten zien dat de Amerikaanse economie onder druk staat door de hoge rentetarieven en waarschijnlijk een zachte landing zal maken wanneer de inflatie richting de doelstelling beweegt en de Fed de beleidsrente opnieuw verlaagt.

Wat het monetaire beleid betreft, handhaafde de Fed tijdens de recente vergadering haar prognose dat de beleidsrente eind 2024 rond de 4,6% zal liggen (dus in de bandbreedte van 4,5% - 4,75%). Dat is een daling van 75 basispunten ten opzichte van het huidige niveau van 5,25% - 5,50%, ongewijzigd ten opzichte van de vorige prognose.

Fed-voorzitter Jerome Powell zei na de vergadering ook dat de instantie grote vooruitgang heeft geboekt bij het beheersen van de inflatie, maar dat de weg voorwaarts nog steeds "hobbelig" is. Belangrijker nog, hij zei dat de beleidsrentes waarschijnlijk hun piek hebben bereikt en dat een verlaging van de beleidsrentes dit jaar redelijk is.

In tegenstelling tot de Fed verhoogde de BoJ haar beleidsrente voor het eerst in 17 jaar. Tijdens haar vergadering van vorige week, op 19 maart, gaf de BoJ aan dat de inflatie in Japan in 2024 gestaag boven de 2,0% zou kunnen stijgen. Uit gegevens bleek dat de totale consumentenprijsindex (CPI) van het land de drempel van 2,0% al meer dan een jaar overschreed. Bovendien kwamen grote Japanse bedrijven in recente loononderhandelingen overeen de lonen voor werknemers te verhogen naar het hoogste niveau in 33 jaar.

Bovenstaande factoren zijn de belangrijkste redenen waarom de BoJ heeft besloten de beleidsrente te verhogen van -0,1% naar 0,1% sinds begin 2016. Dit is ook de eerste keer in 17 jaar dat de BoJ de beleidsrente weer kan verhogen.

Daarnaast ging de Japanse centrale bank over tot het versmallen en uiteindelijk beëindigen van haar kwantitatieve versoepelingsmaatregelen (QE) binnen het komende jaar. De Japanse regering bevestigde de visie van de centrale bank verder door in haar rapport van 22 maart te stellen dat het bbp van het land in het vierde kwartaal van 2023 licht met 0,1% is gestegen, in tegenstelling tot de prognose van een lichte daling van 0,1%.

Ambtenaren zeggen dat de economie in een gematigd tempo groeit en hopen dat de loongroei de consumentenvraag (goed voor 50% van het BBP) zal aanhouden, ondanks de lichte renteverhoging van de BoJ.

De Europese Centrale Bank (ECB), de Bank of England (BoE) en de Reserve Bank of Australia (RBA) handhaafden alle drie tijdelijk een voorzichtige houding. Deze centrale banken hielden in maart ook monetaire beleidsvergaderingen en lieten hun beleidsrentes ongewijzigd op respectievelijk 4,75%, 5,25% en 4,35%, in afwachting van verdere gegevens over inflatie en de economie om hun volgende stap te bepalen.

Het bbp van alle drie de regio's vertoonde in het laatste kwartaal van 2023 zeer zwakke tekenen, respectievelijk vlak, met een daling van -0,3% en een lichte stijging van 0,2% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Ook de inflatie vertoonde tekenen van een snellere afkoeling, met een stijging van respectievelijk slechts 2,6%, 3,3% en 3,4% ten opzichte van dezelfde periode in februari vorig jaar, niet ver verwijderd van de inflatiedoelstelling van 2,0% die alle drie de centrale banken nastreven.

Over het algemeen worden andere ontwikkelde economieën, met uitzondering van de VS en Japan, geconfronteerd met dezelfde situatie van zwakke groei en geleidelijk afkoelende inflatie. De ECB, BoE en RBA staan allemaal onder druk om de beleidsrente te verlagen als ze het economisch herstel willen ondersteunen. Het probleem voor deze centrale banken is nu precies het juiste moment om in actie te komen en het risico te vermijden dat de inflatiedruk weer toeneemt. Het moment waarop de Fed de beleidsrente verlaagt (waarschijnlijk in juni 2024) zal dan ook zeer belangrijk zijn (hoewel dit mogelijk pas na de ECB, BoE en RBA zal gebeuren), wat het wereldwijde monetaire beleid in een brede omslagfase zal brengen.

Binnenlandse marktoverzicht week 18-22/3

Op de valutamarkt werd de centrale wisselkoers in de week van 18 tot en met 22 maart door de Staatsbank in opwaartse richting aangepast. Eind 22 maart noteerde de centrale wisselkoers 24.003 VND/USD, een stijging van 24 VND ten opzichte van het vorige weekend.

Het wisselkantoor van de Staatsbank van Vietnam bleef de aankoopkoers noteren op 23.400 VND/USD, terwijl de verkoopprijs in USD aan het einde van de week op 25.153 VND/USD stond, 50 VND lager dan de maximumkoers.

De interbancaire wisselkoers tussen de USD en de VND bleef in de week van 18 tot en met 22 maart geleidelijk stijgen gedurende de meeste sessies. Aan het einde van de sessie op 22 maart sloot de interbancaire wisselkoers op 24.770 VND/USD, een stijging van 50 VND ten opzichte van de sessie aan het einde van de voorgaande week.

De wisselkoers tussen de USD en de VND op de vrije markt schommelde vorige week tussen stijgingen en dalingen. Aan het einde van de sessie op 22 maart daalde de vrije wisselkoers met 103 VND in zowel koop- als verkooprichting ten opzichte van de vorige weekendsessie, met een notering van 25.457 VND/USD en 25.537 VND/USD.

Op de interbancaire geldmarkt daalden de interbancaire VND-rentes in de week van 18 tot en met 22 maart scherp over alle looptijden. Aan het einde van de maand op 22 maart schommelden de interbancaire VND-rentes rond: overnight 0,20% (-0,66 procentpunt); 1-weeks 0,48% (-0,61 procentpunt); 2-weeks 1,20% (-0,24 procentpunt); 1-maands 1,76% (-0,28 procentpunt).

De interbancaire USD-rentes bleven vrijwel ongewijzigd over alle looptijden. Op 22 maart sloot de interbancaire USD-rente op: overnight 5,21% (+0,01 procentpunt); 1-weeks 5,30% (ongewijzigd); 2-weeks 5,38% (+0,01 procentpunt) en 1-maands 5,40% (ongewijzigd).

In de open marktweek van 18-22 maart bood de Staatsbank in het hypotheekkanaal een looptijd van 7 dagen aan met een volume van VND 15.000 miljard en een rente van 4,0%. Er was geen winnend volume, geen circulerend volume op dit kanaal.

Vorige week bood de Staatsbank van Vietnam (SBV) 28-daagse SBV-obligaties aan voor een veiling, waarbij in alle sessies op rentetarieven werd geboden. Aan het einde van de week was er in totaal VND 69.699,9 miljard gewonnen. De rente daalde van 1,4% per jaar naar 1,35% en vervolgens naar 1,32% in de daaropvolgende sessies, en steeg vervolgens naar 1,7% aan het einde van de week.

Zo heeft de Staatsbank van Vietnam (SBV) vorige week netto VND 69.699,9 miljard uit de markt gehaald via het openmarktkanaal. Het volume aan SBV-biljetten in omloop bedroeg VND 144.698,8 miljard.

Op 20 maart mobiliseerde het Ministerie van Financiën met succes VND 6.095 miljard/VND 13.500 miljard aan staatsobligaties die ter veiling werden aangeboden, wat neerkomt op een winstpercentage van 45%. Hiervan mobiliseerde de 10-jarige looptijd succesvol VND 3.095 miljard/VND 5.000 miljard en de 15-jarige looptijd VND 3.000 miljard/VND 5.000 miljard. De 5-jarige en 30-jarige looptijden werden respectievelijk aangeboden voor VND 3.000 miljard en VND 500 miljard, maar de veilingen mislukten. Het winstpercentage voor de 10-jarige looptijd bedroeg 2,39% (+0,03 procentpunt ten opzichte van de vorige veiling) en voor de 15-jarige looptijd 2,59% (+0,03 procentpunt).

Deze week, op 27 maart, bood het ministerie van Financiën VND 13.000 miljard aan staatsobligaties aan, waarvan de looptijd van 5 jaar VND 1.000 miljard opleverde, de looptijd van 7 jaar VND 2.000 miljard, de looptijd van 10 jaar VND 5.000 miljard, de looptijd van 15 jaar VND 4.500 miljard en de looptijd van 30 jaar VND 500 miljard.

De gemiddelde waarde van Outright- en Repos-transacties op de secundaire markt bedroeg vorige week VND 9.062 miljard per sessie, een stijging ten opzichte van VND 8.815 miljard per sessie de week ervoor. De rendementen op staatsobligaties bleven vorige week stijgen voor alle looptijden.

Aan het einde van de sessie op 22 maart noteerden de rendementen op staatsobligaties rond 1 jaar 1,39% (+0,06 procentpunt ten opzichte van de vorige sessie); 2 jaar 1,41% (+0,05 procentpunt); 3 jaar 1,46% (+0,06 procentpunt); 5 jaar 1,67% (+0,03 procentpunt); 7 jaar 2,05% (+0,04 procentpunt); 10 jaar 2,54% (+0,01 procentpunt); 15 jaar 2,74% (+0,03 procentpunt); 30 jaar 3,04% (+0,02 procentpunt).

De aandelenmarkt in de week van 18-22 maart, net als de week ervoor, vertoonde een sterke correctie in de eerste sessie van de week, maar herstelde zich daarna positief. Aan het einde van de sessie op 22 maart stond de VN-index op 1.281,80 punten, een stijging van 18,02 punten (+1,43%) ten opzichte van het einde van de week ervoor; de HNX-index steeg met 1,14 punten (+0,89%) tot 241,68 punten; de UPCoM-index daalde licht met 0,40 punten (-0,44%) tot 90,95 punten.

De marktliquiditeit was zeer hoog, met een gemiddelde van VND 33.000 miljard per sessie, een positieve stijging ten opzichte van VND 27.500 miljard per sessie de week ervoor. Buitenlandse investeerders bleven netto bijna VND 2.600 miljard verkopen op alle drie de beurzen.

Internationaal nieuws

De VS registreerden enkele opmerkelijke economische gegevens. Ten eerste bedroeg het aantal bouwvergunningen en het aantal in aanbouw genomen woningen in de VS in februari respectievelijk 1,52 miljoen en 1,52 miljoen woningen, hoger dan de 1,49 miljoen en 1,37 miljoen in januari, en ook hoger dan de verwachte 1,50 miljoen en 1,43 miljoen woningen.

Bovendien bereikten de verkopen van oude huizen in deze markt in februari 4,38 miljoen eenheden, een scherpe stijging ten opzichte van de 4,0 miljoen in januari en tegelijkertijd hoger dan de prognose van 3,95 miljoen eenheden. Dit is de maand met het hoogste verkoopniveau sinds maart 2023.

Volgens het S&P Global-onderzoek bereikte de PMI voor de Amerikaanse industrie in maart 52,5 punten, een lichte stijging ten opzichte van de 52,2 punten in februari en tegelijkertijd hoger dan de prognose van 51,8 punten. De PMI voor de dienstensector daarentegen bereikte deze maand slechts 51,7 punten, een daling ten opzichte van de 52,3 punten in februari, lager dan de prognose van 52,0 punten.

Op de arbeidsmarkt bedroeg het aantal eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering in de VS in de week die eindigde op 16 maart 210.000, in tegenstelling tot de prognose van 212.000 volgens de statistische resultaten van de vorige week. Het gemiddelde aantal aanvragen in de afgelopen vier weken bedroeg 211.250.000, een lichte stijging van 2.500 ten opzichte van het gemiddelde van de voorgaande vier weken.

Ten slotte bedroeg het tekort op de Amerikaanse lopende rekening $ 195 miljard in het laatste kwartaal van 2023, bijna gelijk aan het tekort van $ 196 miljard in het voorgaande kwartaal, maar nog steeds iets lager dan het voorspelde tekort van $ 209 miljard. Deze week wacht de markt nog steeds op het officiële rapport over het Amerikaanse bbp in het vierde kwartaal van 2023 en de kern-PCE consumentenprijsindex in februari 2024, die respectievelijk op de avond van 28 en 29 maart (Vietnamese tijd) worden bekendgemaakt.

De BoE liet haar beleidsrente ongewijzigd tijdens haar vergadering in maart, terwijl de Britse economie ook enkele belangrijke indicatoren ontving. Tijdens haar vergadering van 21 maart voorspelde de BoE dat de totale CPI in het tweede kwartaal van 2024 iets onder de doelstelling van 2,0% zou dalen, alvorens in het derde en vierde kwartaal licht te stijgen.

Het MPC heeft besloten de beleidsrente ongewijzigd te laten op 5,25%, ten opzichte van het vorige niveau, en blijft van mening dat het strakke monetaire beleid lang genoeg moet worden gehandhaafd totdat het risico van een inflatie die de doelstelling van 2,0% overschrijdt, is geëlimineerd. Het MPC zal de tekenen van inflatiedruk en het economisch herstel nauwlettend blijven volgen om verdere beslissingen te nemen.

Wat de Britse economie betreft, stegen de algemene CPI en de kern-CPI in het land in februari met respectievelijk 3,4% en 4,5% op jaarbasis. Dat is een aanzienlijke vertraging vergeleken met de 4,0% en 5,1% van de voorgaande maand. Dit komt vrijwel overeen met de voorspelling van 3,5% en 4,6%.

Vervolgens bleven de Britse detailhandelsverkopen in februari gelijk (0,0% m/m), na een stijging van 3,6% m/m in januari, terwijl een lichte daling van 0,4% was voorspeld. Vergeleken met dezelfde periode in 2023 daalden de Britse detailhandelsverkopen licht met 0,4% m/m.

Tot slot meldde S&P Global dat de Britse PMI voor de industrie in maart uitkwam op 49,9, een stijging ten opzichte van 47,5 in de voorgaande maand en hoger dan de verwachtingen van 47,9. De Britse PMI voor de dienstensector noteerde deze maand 53,4, tegen een prognose van 53,8 in februari.

Bronlink