De cacaoprijzen stegen door de verwachting van een krapper aanbod, ondanks een zwakke vraag.

Zilver brak gisteren opnieuw records, met een prijsstijging voor de derde opeenvolgende dag, tot bijna $65 per ounce. Ook cacao boekte voor de vijfde dag op rij winst, vanwege de verwachting van een krappere aanvoer. De investeringsstromen naar de grondstoffenmarkt blijven sterk. De MXV-index sloot 0,8% hoger op 2391 punten.

De cacaoprijzen zijn voor de vijfde achtereenvolgende dag gestegen.

Aan het einde van de handelsdag van gisteren vertoonde de groep industriële grondstoffen relatief gemengde bewegingen. Opvallend was dat de cacaoprijzen voor de vijfde opeenvolgende dag stegen, met bijna 1,1% tot $6.288 per ton.

*Prijslijst van industriële grondstoffen.*

Volgens de Vietnamese grondstoffenbeurs (MXV) was de belangrijkste drijvende kracht achter de prijsstijging van cacao gisteren de verwachting van een krapper aanbod, samen met ondersteunende technische factoren, hoewel er nog steeds zorgen bestaan over een zwakke vraag.

Rabobank heeft onlangs haar prognose voor het wereldwijde cacao-overschot in het seizoen 2025-2026 verlaagd naar 250.000 ton, een daling van 23,7% ten opzichte van de 328.000 ton die in november werd aangekondigd. Daarvoor had de Internationale Cacao Organisatie (ICCO) haar schatting voor het overschot in 2024-2025 al naar beneden bijgesteld naar 49.000 ton, terwijl tegelijkertijd de prognose voor de wereldwijde productie werd verlaagd naar 4,69 miljoen ton.

Ontwikkelingen op de fysieke markt wijzen op een krappere aanvoer. Monitoringgegevens van ICE tonen aan dat de cacaovoorraden in Amerikaanse havens zijn gedaald tot het laagste niveau in bijna negen maanden. In West-Afrika – 's werelds grootste cacaoproducerende regio – daalden de leveringen aan havens in Ivoorkust met 1,8% op jaarbasis, terwijl Nigeria, 's werelds vijfde grootste cacaoproducent, een mogelijke daling van 11% in de productie van volgend seizoen voorspelt.

Naast aanbodfactoren trekt de markt ook de aandacht van investeringskapitaalstromen. Een internationale bron waarschuwt voor de mogelijkheid van een speculatieve koopgolf begin volgend jaar, wanneer cacao wordt opgenomen in de BCOM-grondstoffenindex. Dit zou leiden tot herstructurering van portefeuilles met een geschat volume van ongeveer 40% van het totale openstaande belang. De duurzaamheid van deze trend, en of deze op korte termijn de nodige liquiditeit voor de markt zal opleveren, moet echter nog blijken.

Omgekeerd blijft de consumentenvraag de belangrijkste factor die de opwaartse trend in cacaoprijzen afremt. Dit bleek tijdens het recente Halloween-seizoen, toen de verkoop in die periode niet aan de verwachtingen van Hershey voldeed. Daarnaast werd de markt ook beïnvloed door een scherpe daling van de cacaoverwerkingsactiviteit in het derde kwartaal, met een afname van de verwerkingsproductie in Azië met 17% en in Europa met 4,8%.

Bovendien heeft het besluit van het Europees Parlement om de inwerkingtreding van de Anti-ontbossingswet (EUDR) met nog een jaar uit te stellen de zorgen over tekorten op korte termijn enigszins weggenomen, aangezien de import uit getroffen gebieden de markt blijft bereiken.

Bovendien zijn de vooruitzichten voor de oogst van 2025-2026 in Ivoorkust veelbelovend. Lokale boeren verwachten gunstige weersomstandigheden met lichte regenval afgewisseld met warme temperaturen, wat de grootte en kwaliteit van de cacaobonen tijdens de hoofdoogst, die in februari volgend jaar begint, ten goede zal komen. Als deze voorspellingen uitkomen, zal het wereldwijde aanbod enigszins worden versterkt, waardoor er na maanden van druk door het risico op tekorten een beter evenwicht op de markt ontstaat.

De zilverprijzen blijven recordhoogtes bereiken.

Volgens MXV was er aan het einde van de handelssessie van gisteren sprake van een overweldigende koopdruk op de metaalmarkt, waarbij 8 van de 10 grondstoffen tegelijkertijd in prijs stegen. Met name zilver trok veel aandacht van beleggers en bleef nieuwe recordhoogtes bereiken, waarbij de prijs de grens van $65 per ounce naderde met een stijging van 5,8% tot $64,6 per ounce.

MXV stelde dat de belangrijkste drijfveer achter de recordhoge zilverprijs de derde renteverlaging van de Federal Reserve dit jaar was. Lagere rentes leidden tot een verzwakking van de Amerikaanse dollar, waardoor in dollars geprijsde activa, zoals zilver, aantrekkelijker werden. De Amerikaanse dollarindex (DXY) zette gisteren voor de tweede opeenvolgende sessie zijn daling voort en zakte naar 98,35 punten.

De lage rentestand draagt ook bij aan een verbeterde leencapaciteit voor bedrijven, wat de productieactiviteit in de VS – 's werelds op één na grootste afnemer van industrieel zilver – ondersteunt. De verwachting van een toegenomen vraag naar zilver in de productiesector versterkt de opwaartse trend van het metaal verder.

Naast de industriële sectoren blijft zilver, gebruikt in de productie van zonnepanelen, een belangrijke groeimotor. Volgens het Silver Institute is de wereldwijde geïnstalleerde zonne-energiecapaciteit de afgelopen tien jaar meer dan vertienvoudigd, waarbij China 51% van de toename voor zijn rekening nam, Europa 15% en de VS 9%. De toegenomen investeringen in hernieuwbare energie door grote economieën tonen aan dat dit geen kortetermijntrend meer is, maar een verschuiving op de lange termijn.

Het Internationaal Energieagentschap (IEA) voorspelt dat zonne-energie tegen 2030 de belangrijkste hernieuwbare energiebron ter wereld zal zijn. Naar verwachting zal de wereldwijde capaciteit voor zonne-energie tot die tijd een samengestelde jaarlijkse groei van ongeveer 17% handhaven, wat aanzienlijke vooruitzichten biedt voor een herstructurering van de industriële vraag naar zilver op de lange termijn.

Wat het aanbod betreft, groeit de wereldwijde zilvermarkt ondertussen niet in hetzelfde tempo als de vraag. Gegevens van het Silver Institute tonen aan dat slechts ongeveer 28% van de zilverproductie afkomstig is van gespecialiseerde zilvermijnen; de resterende ruim 70% is een bijproduct van goud-, koper-, lood- en zinkmijnen. Deze structuur maakt grote schommelingen in de zilverproductie op korte termijn onwaarschijnlijk. Het Silver Institute voorspelt dat de wereldwijde zilvermarkt in 2025 voor het vijfde opeenvolgende jaar een tekort zal vertonen.

Op de binnenlandse markt zijn de zilverprijzen bij de belangrijkste handelscentra vanochtend (12 december) voor de derde opeenvolgende dag gestegen, met een toename van ongeveer 2% in zowel de koop- als de verkoopprijs. In Hanoi werd 999 zilver genoteerd op ongeveer 1,983 - 2,013 miljoen VND/ounce; in Ho Chi Minh-stad schommelde de prijs tussen 1,985 en 2,018 miljoen VND/ounce.

Prijslijst voor enkele andere soorten goederen