Wie zal standhouden als de AI-bubbel barst?

"Zijn we in een fase beland waarin investeerders te enthousiast worden over AI? Ik denk het wel", gaf Sam Altman, CEO van OpenAI, botweg toe tijdens een persconferentie. Hij herhaalde het woord 'bubbel' drie keer in slechts 15 seconden, als een huiveringwekkende waarschuwing van de man die centraal staat in de AI-gekte.

Maar terwijl Altman waarschuwt, is Wall Street in rep en roer. AI-startups met slechts een paar werknemers halen honderden miljoenen dollars op tegen "waanzinnige" waarderingen, en optimistische analisten zoals Dan Ives van Wedbush beweren dat "de AI-revolutie zich pas afspeelt op het moment van internet in 1996", wat betekent dat er een nieuw tijdperk aanbreekt, niet het hoogtepunt van de internetbubbel van 1999.

Aan de ene kant staan voorzichtige tech-innovatoren, aan de andere kant roekeloze financiers die biljoenen dollars inzetten. Tussen deze twee tegengestelde visies is het plaatje eigenlijk complexer. Volgens expert Faisal Hoque bestaan er niet één, maar drie AI-bubbels naast elkaar, en is inzicht in deze bubbels de sleutel voor bedrijven om een uitweg te vinden wanneer de dag van "barsten" aanbreekt.

Anatomie van de AI-bubbeltriade

Analist Faisal Hoque biedt een uniek perspectief: de huidige AI-gekte is eigenlijk een overlapping van drie verschillende bubbels, elk met zijn eigen gevolgen en risico's.

Vermogenszeepbel (speculatief): de moderne 'tulpenmanie'

Dit is de meest zichtbare zeepbel. Nvidia wordt verhandeld tegen 50 keer de winst, Tesla tegen maar liefst 200 keer de winst. De "Big Seven" techbedrijven worden geprijsd op bijna grenzeloze verwachtingen van een AI-gedreven toekomst.

Het is een moderne versie van de 17e-eeuwse Nederlandse 'tulpenmanie', waarbij speculanten de prijzen van activa ver boven hun intrinsieke waarde opdreven, gedreven door de simpele overtuiging dat iemand anders altijd meer zou betalen. Torsten Sløk , hoofdeconoom van Apollo Global Management, ging zelfs zo ver te stellen dat de 10 grootste bedrijven in de S&P 500 nu nog meer overgewaardeerd zijn dan op het hoogtepunt van de dotcomzeepbel.

Voor de meeste bedrijven die niet direct betrokken zijn bij dit financiële spel, lijken speculatieve zeepbellen misschien vergezocht. Een beurscrash zou echter zeker wijdverspreide schade aan de economie veroorzaken.

Infrastructuurzeepbel: de race om 7 biljoen dollar en de geest van 'spoorwegkoorts'

Sam Altman waarschuwt misschien voor een bubbel, maar hij zei ook dat OpenAI bereid is om "biljoenen dollars" te investeren in de bouw van datacenters. Giganten zoals Microsoft, Google, Amazon en Meta steken ook miljarden in GPU's, energiesystemen en koelinfrastructuur. McKinsey schat dat de wereld verwikkeld is in een "datacenterrace" die maar liefst $ 7 biljoen waard is.

Dit doet denken aan de late 19e eeuw, toen spoorweginvesteerders duizenden kilometers aan overtollig spoor aanlegden om te voldoen aan de vraag die nooit kwam. Of, meer recent, eind jaren negentig, toen telecombedrijven glasvezelkabels over de oceaan aanlegden, waardoor een overschot aan capaciteit ontstond dat decennia zou duren om volledig te benutten.

Analist Harrison Kupperman van Praetorian Capital maakte een alarmerende snelle berekening: alleen al de investeringen in datacenters dit jaar vereisen dat techbedrijven de komende tien jaar jaarlijks $ 40 miljard extra omzet genereren, alleen al om de afschrijvingen te dekken. Dat is het dubbele van de huidige totale AI-omzet (geschat op $ 15-20 miljard). Die enorme kloof is de definitie van een infrastructuurbubbel.

Verwachtingen die door een zeepbel worden opgeblazen: wanneer beloften de realiteit overtreffen

Dit is misschien wel de gevaarlijkste bubbel voor bedrijven. Sociale media, kranten en directiekamers staan vol met hype over de transformerende kracht van AI. Maar de realiteit is veel harder.

Een recent MIT-onderzoek schokte de sector toen bleek dat 95% van de AI-pilots in bedrijven geen winst genereert. Dit cijfer laat een enorme kloof zien tussen de hype en de daadwerkelijke waarde.

Khi bong bóng AI nổ, ai sẽ trụ vững? - 1 — Volgens deskundigen hebben we niet te maken met één, maar met drie bubbels die tegelijkertijd ontstaan (Foto: Freepik).

Lessen uit de geschiedenis: dotcom en de 'AI-winter'

Als er een zeepbel bestaat, wat zijn dan de tekenen dat deze op het punt staat te barsten of zelfs te barsten? De nieuwste gegevens schetsen een verontrustend beeld.

Volgens een regulier onderzoek van het Amerikaanse Census Bureau is het aandeel grote bedrijven (meer dan 250 werknemers) dat AI gebruikt, voor het eerst sinds de start van de dataverzameling in november 2023, de afgelopen twee maanden aanzienlijk gedaald, van een piek van 13,5% naar ongeveer 12%. Hoewel de intentie om AI in de komende zes maanden te gebruiken niet is afgenomen, is de groei aanzienlijk vertraagd.

Dit is een belangrijk waarschuwingssignaal. Het laat zien dat veel bedrijven na de eerste experimenteerfase de complexiteit en kosten van de integratie van AI in hun bedrijfsprocessen beginnen te beseffen. Ze trekken zich terug.

Deze strijd vertoont veel overeenkomsten met de 'AI-winter' van de jaren 80, die draaide om de technologie van 'expertsystemen'. Ook toen investeerden toonaangevende bedrijven geld in de toepassing. Sommige daarvan waren aanvankelijk succesvol, maar raakten vervolgens ontmoedigd door de hoge onderhoudskosten en de rigiditeit van de systemen, die in complexe praktijksituaties gemakkelijk faalden.

Tegenwoordig kampt generatieve AI (GenAI) met het tegenovergestelde probleem: het is niet te rigide, maar te flexibel, en vaak hallucinerend (het verzint informatie) of neemt onvoorspelbare shortcuts. De integratie van grote taalmodellen (LLM) wordt niet geleverd met een "handleiding", waardoor er enorm veel werk nodig is om aan te passen en te beheren, waardoor veel bedrijven in de problemen komen.

Zowel optimisten als pessimisten beroepen zich op de dotcomzeepbel om hun standpunten te onderbouwen. Dat laat zien dat de lessen uit de geschiedenis niet eenvoudig zijn.

Eind jaren negentig verbrandden bedrijven zoals Pets.com $ 300 miljoen en gingen failliet, en de NASDAQ verloor 78% van zijn waarde. Experts noemden het internet een hype. Maar uit de as verrezen in stilte toekomstige giganten. Amazon bouwde zijn logistieke netwerk uit, Google perfectioneerde zijn zoekalgoritme en PayPal loste het betalingsprobleem op.

De boodschap is duidelijk: een technologie kan overhyped zijn, maar dat doet niets af aan het wezenlijke belang ervan. Het uiteenspatten van de bubbel betekent niet dat de technologie waardeloos is. Het betekent alleen dat te veel mensen te enthousiast zijn geworden en te veel hebben betaald voor onbewezen ideeën.

Een vergelijkbaar scenario zal zich waarschijnlijk afspelen met AI. Wanneer de markt corrigeert, wat vrijwel zeker zal gebeuren, zullen bedrijven die de 'trend' volgen, ten onder gaan. Maar degenen die zich richten op het gebruik van AI om echte bedrijfsproblemen op te lossen, zullen uiteindelijk de winnaars zijn.

De strategie van de pragmaticus: profiteren van de zeepbel

Dus wat moet een verstandige bedrijfsleider doen te midden van de storm? Weglopen voor AI is geen optie. Benader het in plaats daarvan pragmatisch en profiteer zelfs van de chaos van de bubbel.

Om te voorkomen dat u in de valkuil van '95% mislukking' stapt, volgen succesvolle bedrijven vaak drie gouden regels:

"Probleem-eerst"-architectuur

Vraag niet "Wat kunnen we met AI?", maar "Wat zijn de grootste knelpunten in onze bedrijfsvoering?" Waar verspillen mensen tijd aan repetitieve taken? Welke processen veroorzaken vaak fouten? Waar vertragen dataknelpunten beslissingen? Pas nadat het probleem duidelijk is geïdentificeerd, moet u AI als mogelijke oplossing beschouwen.

Het AI-portfolio in evenwicht brengen

Leg niet al je eieren in één mandje, maar combineer korte- en langetermijnprojecten met een laag en hoog risico.

Quick Win (1-3 maanden): Gebruik bestaande AI-tools om documentverwerking en vergadersamenvattingen te automatiseren.

Strategische weddenschap (3-12 maanden): bouw een aangepaste AI-oplossing om een kernproces te optimaliseren, zoals vraagvoorspelling of voorraadbeheer.

Doorbraak (12+ maanden): Test volledig nieuwe bedrijfsmodellen op basis van AI, zoals een volledig geautomatiseerd inkoopsysteem.

Uitgebreide integratie

AI-projecten horen niet op zichzelf te staan. Een AI-systeem dat de kwaliteit in een fabriek controleert, kan input leveren aan een AI-systeem voor voorspellend onderhoud. De data daarvan kan vervolgens een ander AI-systeem helpen de toeleveringsketen te optimaliseren. Wanneer systemen met elkaar 'praten', creëren ze een synergie die veel groter is dan de som van de afzonderlijke projecten.

Khi bong bóng AI nổ, ai sẽ trụ vững? - 2 — Sam Altman, CEO van ChatGPT, maakt zich zorgen dat de AI-bubbel op het punt staat te barsten, terwijl Wall Street nog steeds druk bezig is met gokken (Foto: DIA TV).

Er is een interessante paradox: in plaats van een bedreiging te zijn, biedt de AI-bubbel misschien wel de grootste kans voor bedrijven die een pragmatische aanpak hanteren. Risicokapitaal financiert grootschalige R&D die geen enkele raad van bestuur zou durven goedkeuren.

De slimste geesten verlaten stabiele banen om AI-tools te bouwen die je later goedkoop kunt aanschaffen. Er wordt op grote schaal infrastructuur gebouwd, wat een toekomst met goedkopere toegang belooft.

Het grootste voordeel van het bubbeldebat is misschien wel dat het afleidend werkt. Terwijl commentatoren en investeerders druk bezig zijn met discussiëren over de aandelenkoers van Nvidia of de waardering van startups, hebben serieuze bedrijven een ideale plek om rustig te werken. Ze hebben minder concurrentie om talent, minder controle en minder druk om deadlines te halen.

De dotcom-hausse liet breedbandinfrastructuur en een generatie webontwikkelaars achter. De AI-bubbel zal, wanneer deze corrigeert of uiteindelijk barst, krachtige GPU-clusters en een generatie getalenteerde machine learning-engineers achterlaten.

De slimste keuze is niet om de bubbel te vermijden, maar om anderen het kapitaalrisico te laten dragen, terwijl u zich concentreert op het oogsten van de operationele voordelen. Hoe meer mensen over bubbels praten, hoe meer kansen er ontstaan voor degenen die standvastig en methodisch te werk gaan.

Bron: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/khi-bong-bong-ai-no-ai-se-tru-vung-20250917084848979.htm