Banken zitten midden in hun kapitaalsverhoging, zijn king stocks nog steeds aantrekkelijk?

2025 wordt beschouwd als het piekjaar voor de groei van het eigen vermogen in de bankensector. Foto: Duc Thanh

Meer dan 33.000 miljard VND aan kapitaalverhoging tegen 2025

Sinds begin dit jaar heeft een reeks banken het kapitaal enorm verhoogd door aandelen uit te geven om dividend uit te keren. Volgens het dividendplan dat door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders is goedgekeurd, zullen veel grote banken hun kapitaal blijven verhogen door aandelen uit te geven om dividend uit te keren. Zo zal BIDV een dividend van 27% uitkeren en VietinBank een dividend van 44,6%.

Onlangs heeft de raad van bestuur van HDBank een extra kapitaalverhoging van maximaal VND 3,493 miljard goedgekeurd door de uitgifte van aandelen om te zetten in converteerbare obligaties. Hiermee is het maatschappelijk kapitaal verhoogd tot maximaal VND 38,594 miljard.

Mevrouw Do Hong Van, hoofd van de afdeling Data-analyse van de divisie Financial Information Services (FiinGroup), zei dat 2025 het piekjaar zou kunnen worden voor de toename van het eigen vermogen in de bankensector. De totale waarde van het toegenomen kapitaal zal naar verwachting VND 33.000 miljard bedragen, wat hoger is dan voorgaande jaren.

De hoofddoelstelling van banken is het versterken van de kapitaalbuffers en het voldoen aan de vereisten (Capital Safety Ratio - CAR, verhouding tussen leningen en totale deposito's - LDR, kortetermijnkapitaalratio voor middellange- en langetermijnleningen). In de context van een kredietgroei die sneller is dan de mobilisatie, heeft de LDR op sectorniveau 108,5% bereikt.

Momenteel is de kapitaalratio van Vietnamese banken laag vergeleken met de regio, terwijl de dekkingsgraad van slechte schulden het laagst is (80,3%) vergeleken met de piek in het eerste kwartaal van 2022 (149,2%). Dit wijst op een vrij beperkt vermogen om kredietrisico's te weerstaan.

Dr. Le Duy Binh, directeur van Economica Vietnam (een organisatie die actief is op het gebied van ontwikkelingsadvies, economisch onderzoek, beleidsanalyse en projectmanagement), merkte op dat de enorme kapitaalverhoging van de banken niet alleen het gevolg is van de druk om te voldoen aan de eisen voor kapitaalveiligheid, maar ook van concurrentiedruk, druk op de kredietgroei, druk op technologische investeringen, etc. Aangezien het vinden van strategische partners voor een private aanbieding niet eenvoudig is (en veel banken hebben bovendien al genoeg kamers), is de kapitaalverhoging voornamelijk gebaseerd op de uitgifte van aandelen om dividend uit te keren.

Hoewel het positief is voor banken om winsten te gebruiken om hun kapitaal te verhogen, zeggen experts dat deze vorm van kapitaalverhoging geen nieuwe kapitaalbronnen oplevert. Commerciële banken moeten een duurzamere strategie voor kapitaalverhoging hanteren door individuele obligaties uit te geven om zowel de financiële gezondheid te verbeteren als meer kapitaalbronnen te creëren voor investeringen en bedrijfsactiviteiten.

Bankaandelen zijn niet langer goedkoop

In de eerste helft van dit jaar bedroeg de winstgroei van de bankensector slechts de helft van de winstgroei van de totale markt. De belangrijkste reden voor de magere winsten van banken is dat de netto rentemarge (NIM) na vele kwartalen van krimp op een dieptepunt van vijf jaar bleef. Bovendien stegen de voorzieningenkosten sterk, met alleen al in het tweede kwartaal van 2025 een stijging van 20% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Dit was de hoogste stijging in meer dan drie jaar. De vooruitzichten voor banken om hun netto rentemarge (NIM) in de nabije toekomst te verbeteren, zijn niet rooskleurig, aangezien de bankensector onder druk staat om de inputrente te verhogen, terwijl de outputrente zeer moeilijk te verhogen is.

Bovendien is de waardering van bankaandelen niet langer goedkoop. Volgens FiinGroup kunnen aandelen met een koers/boekwaarde (marktprijs ten opzichte van de boekwaarde) lager dan gemiddeld (de koers/boekwaarde van de sector ligt momenteel rond de 1,8x), een hoog rendement op eigen vermogen (ROE) en interne verbeteringsvooruitzichten, zoals VIB, ACB en MBB, de aandacht blijven trekken. Daarnaast zijn bankgroepen met zwakke fundamenten die hun balansen willen "opschonen" en hun kapitaal willen consolideren, zoals OCB en BVB, ook de moeite waard om te overwegen voor de middellangetermijndoelstelling. Deze inspanningen zullen naar verwachting de waarderingen verbeteren wanneer de kwaliteit van de activa en de winstgevendheid stabieler zijn.

Volgens experts zijn bankaandelen de laatste tijd sterk in waarde gestegen, waardoor beleggers zich mogelijk richten op winstnemingen. Tegelijkertijd zal de groep koningsaandelen de komende tijd sterk differentiëren.

Aandelen die niet sterk zijn gestegen, met een koers/boekwaarde lager dan gemiddeld, hebben veel potentieel om verder te stijgen. Daarnaast zouden beleggers ook aandacht moeten besteden aan aandelen van banken met hun eigen verhaal.

"De kasstroom naar bankaandelen zal naar verwachting gedifferentieerder en selectiever zijn. Groepen met een koers/boekwaarde lager dan gemiddeld en met ruimte voor interne verbetering zullen waarschijnlijk meer kasstroom aantrekken", aldus analisten van FiinGroup.

In de huidige periode wordt beleggers aangeraden om aandacht te besteden aan kleine en middelgrote banken met het potentieel om krediet te stimuleren, met ruimte om de winst uit incasso te verhogen, of banken met een prudente strategie voor kredietrisicovoorzieningen, samen met een trend van goede kredietkostenbeheersing in de afgelopen kwartalen. Daarnaast wordt ook gelet op banken die op het punt staan hun dochterondernemingen naar de beurs te brengen, en banken die van plan zijn deel te nemen aan goudbeurzen, digitale activabeurzen, enz.

VWAS Forum 2025: “Nieuw tijdperk, nieuwe veerkracht”

De derde Vietnam Financial Advisors Summit 2025 (VWAS 2025), georganiseerd door de Finance - Investment Newspaper op donderdag 25 september 2025 in het Pullman Hotel (Hanoi), brengt vooraanstaande nationale en internationale experts bijeen, met een focus op diepgaande discussies over de impact van nieuwe instellingen en nieuwe dynamieken op de economie en de financiële markten. Het forum zal ook de doorbraakgroeipunten van traditionele beleggingscategorieën en de kansen van cryptovaluta in detail analyseren.

Het forum omvat de volgende activiteiten:

De hoofdworkshop bestaat uit 2 sessies waarin de volgende onderwerpen worden gepresenteerd en besproken: "Ondersteuning voor marktveerkracht" en "Doorbraken vinden voor activaklassen".

Het eren van typische financiële producten/diensten in 2025 op het gebied van bankieren, verzekeren, onroerend goed, fondsbeheer, effecten en financiële technologie.

Details: www.vir.com.vn

Bron: https://baodautu.vn/ngan-hang-cao-diem-tang-von-co-phieu-vua-co-con-hap-dan-d382483.html