VLCA 2025: Nieuwe normen voor beursgenoteerde ondernemingen in opkomende markten

Mevrouw Vu Thi Chan Phuong, voorzitter van de State Securities Commission, sprak op de conferentie.

Het jaar 2025 markeert de 25e verjaardag van de oprichting en ontwikkeling van de Vietnamese aandelenmarkt. Van een rudimentair kapitaalkanaal is de markt nu uitgegroeid tot een belangrijk onderdeel van het nationale financiële systeem, nauw verbonden met het proces van economische herstructurering, innovatie van het groeimodel en internationale integratie.

Naast de schaalvergroting wordt de vraag naar marktkwaliteit een nieuwe ontwikkelingsas, vooral in de context van Vietnam dat zich voorbereidt om de 'speeltuin' van opkomende markten te betreden.

Tijdens de prijsuitreiking van de VLCA 2025 erkende mevrouw Vu Thi Chan Phuong, voorzitter van de State Securities Commission, dat de Vietnamese aandelenmarkt ondanks de sterke schommelingen in de internationale economie en financiën nog steeds stabiel is en een belangrijke rol speelt als kanaal voor kapitaalmobilisatie op de middellange en lange termijn voor de economie.

Deze stabiliteit vormt de basis voor een markt die vol vertrouwen een nieuwe ontwikkelingsfase kan ingaan, maar vereist tegelijkertijd strengere normen op het gebied van bestuur, transparantie en duurzame ontwikkeling.

2025 is ook een cruciaal jaar met mijlpalen die de infrastructuur "ontsluiten". Het KRX-informatietechnologiesysteem functioneert officieel stabiel, veilig en soepel, waarmee een basis wordt gelegd voor het uitbreiden van de transactieomvang en de implementatie van nieuwe producten en diensten.

Daarnaast is de aankondiging van FTSE Russell om de Vietnamese markt te upgraden van frontiermarkt naar secundair opkomend, een strategisch keerpunt.

Volgens de routekaart zullen de aandelen van Vietnamese beursgenoteerde bedrijven in september 2026 officieel worden opgenomen in de FTSE Russell-indexmand, terwijl de omvang en snelheid van de kapitaalallocatie afhankelijk zullen zijn van elke beoordelingsperiode.

Nu internationale institutionele kapitaalstromen de Vietnamese markt steeds nauwkeuriger gaan 'onderzoeken', wordt VLCA 2025 gezien als een belangrijke test van de mate waarin beursgenoteerde ondernemingen klaar zijn om te voldoen aan opkomende normen. Hierbij gaat het niet langer alleen om winst, maar om een combinatie van bestuurscapaciteit, transparantie van informatie en ESG-praktijken.

Jaarverslag: Van ‘publiciteitsplicht’ naar strategisch dialooginstrument met de markt

Een duidelijke verschuiving in VLCA 2025 is de manier waarop bedrijven jaarverslagen benaderen. Waar jaarverslagen vroeger vooral een compliance-gerichte samenvatting van bedrijfsresultaten waren, zien steeds meer bedrijven ze nu als een strategisch instrument voor de dialoog met de markt en investeerders.

De eerste verandering is terug te zien in de rapportagestructuur. In plaats van de onderdelen financieel management, risicomanagement en duurzame ontwikkeling te scheiden, kiezen veel bedrijven voor een geïntegreerde presentatie, waarbij strategie, bedrijfsmodel, implementatieresultaten, risico's en vooruitzichten nauw met elkaar worden verbonden.

Dankzij deze aanpak kunnen investeerders niet alleen terugkijken naar cijfers uit het verleden, maar ook inzicht krijgen in de operationele capaciteit en ontwikkelingsoriëntatie van de onderneming op de middellange en lange termijn.

Tegelijkertijd is de transparantie over de rol en activiteiten van de Raad van Bestuur aanzienlijk verbeterd. Aanwezigheid bij vergaderingen, beloning, benoemings- en nominatiemechanismen en de relatie tussen de besluiten van de Raad van Bestuur en de bedrijfsresultaten worden specifieker openbaar gemaakt. Inhoud die voorheen als "gevoelig" werd beschouwd, wordt nu een belangrijk criterium in het beoordelingsproces van institutionele beleggers.

Volgens de voorzitter van de Staatscommissie voor Effecten zullen, samen met de modernisering van de markt, de eisen aan informatietransparantie en de kwaliteit van de bedrijfsrapportage steeds hoger worden. Het proactief verbeteren van de kwaliteit van jaarverslagen is niet alleen bedoeld om te voldoen aan de informatieverplichting, maar ook om de informatiecapaciteit voor te bereiden op toegang tot hoogwaardige kapitaalstromen.

Het is opvallend dat niet alleen grote bedrijven, maar ook steeds meer kleine en middelgrote ondernemingen systematisch in het rapportagesysteem beginnen te investeren. De gedachte "rapporteren is een verplichting" maakt geleidelijk plaats voor de gedachte "rapporteren is een troef". Nu internationale beleggingsfondsen jaarverslagen steeds vaker als primaire beoordelingsdocumenten beschouwen, kan de kwaliteit van de rapportages een directe impact hebben op beslissingen over kapitaalallocatie.

VLCA 2025 wijst echter ook op de "lacunes" die binnenkort moeten worden opgevuld: veel rapporten missen nog steeds de verbinding tussen strategie, risico en bedrijfsresultaten; de uitleg van financiële schommelingen is niet diepgaand genoeg; de kwantificering van de impact van macro-economische risico's en sectorrisico's is nog een formaliteit. Dit zijn de factoren die bedrijven moeten verbeteren om bij te blijven met de opkomende normen.

Top 10 bedrijven die een jaarverslagprijs winnen.

Corporate Governance: de nieuwe standaard voor beursgenoteerde bedrijven in het tijdperk van de opkomende markten

Als het jaarverslag het "informatieoppervlak" is, dan is corporate governance de "onderliggende structuur" die de kwaliteit van de bedrijfsvoering bepaalt. De categorie corporate governance op VLCA 2025 laat een beeld zien dat zowel lichtpuntjes als systemische uitdagingen kent.

Een opvallende verandering is dat de rol van de Raad van Bestuur steeds meer losstaat van de Raad van Bestuur. Veel ondernemingen hebben gespecialiseerde commissies opgericht, zoals auditcommissies, personeels- en beloningscommissies en benoemingscommissies. Daarmee wordt de overgang naar een meerlagig bestuursmodel ingezet in plaats van de macht te concentreren bij enkele personen.

Ook de transparantie bij transacties met verbonden partijen en de openbaarmaking van beloningen en voordelen van managers en bestuursleden zijn verbeterd. Dit weerspiegelt de groeiende druk van aandeelhouders en investeerders op transparantie en verantwoording.

In de context van Vietnam, dat streeft naar hoge groei in combinatie met digitale en groene transformatie, benadrukte mevrouw Vu Thi Chan Phuong herhaaldelijk dat de rol van de aandelenmarkt als belangrijk kapitaalkanaal voor de economie op de middellange en lange termijn zal blijven toenemen. Dit vereist dat de gehele markt de kwaliteit van de bedrijfsvoering verbetert, mechanismen perfectioneert en vooral transparanter corporate governance versterkt om het vertrouwen van investeerders te versterken.

De realiteit laat echter ook zien dat corporate governance in Vietnam zich nog in een vroeg stadium bevindt vergeleken met regionale normen. Het aantal onafhankelijke leden van de raad van bestuur is nog laag; het mechanisme voor de evaluatie van de prestaties van de raad van bestuur is nog niet populair; de ontwikkeling en implementatie van ethische codes en mechanismen voor het melden van overtredingen zijn beperkt. In de context van internationale kapitaalstromen die zeer hoge eisen stellen aan governance, zijn dit essentiële "knelpunten".

Daarom verzocht de voorzitter van de State Securities Commission beurzen en aanverwante entiteiten om baanbrekende oplossingen te blijven ontwikkelen, waardoor de Corporate Governance Scorecard van Vietnam dichter bij de kopgroep binnen ASEAN komt. Voor beursgenoteerde ondernemingen is het niet alleen belangrijk om de wet na te leven, maar ook om proactief goede governance-praktijken toe te passen en te praktiseren, aangezien dit wordt beschouwd als een pijler voor concurrentievermogen op de lange termijn.

Vanuit marktperspectief wordt het steeds duidelijker dat bij het betreden van de 'testcyclus' van internationale kapitaalstromen goed bestuur een voorwaarde wordt, zelfs belangrijker dan winstdoelstellingen op korte termijn.

Duurzaamheidsrapport: ESG van wereldwijde trend om Vietnamese bedrijfscapaciteit te meten

Als corporate governance de 'ruggengraat' vormt, zijn ESG- en duurzaamheidsrapportage de maatstaven voor de mate waarin een bedrijf klaar is om te voldoen aan de ontwikkelingseisen op lange termijn. Tijdens de VLCA 2025 liet de categorie Duurzaamheidsrapportage opnieuw een sterke stijging zien in het aantal bedrijven dat de voorronde doorstond, wat aantoont dat ESG niet langer 'een verhaal van enkelen' is.

Wereldwijd is het opnemen van ESG-informatie in jaarverslagen een gangbare praktijk geworden, wat de nauwe band tussen duurzame ontwikkeling, operationele efficiëntie en winstgevendheid weerspiegelt. Ook in Vietnam besteden binnenlandse en internationale investeerders steeds meer aandacht aan groene investeringsmogelijkheden, vooral nu ESG een belangrijk risicobeoordelingscriterium wordt bij het nemen van investeringsbeslissingen.

De voorzitter van de State Securities Commission gaf aan dat het verbeteren van ESG-rapportage bedrijven niet alleen helpt kapitaal aan te trekken, maar ook de markt vergroot en hun concurrentievoordeel op lange termijn vergroot. Het Ministerie van Financiën heeft de Green Classification List gepubliceerd; de State Securities Commission heeft de implementatie van de ESG Information Disclosure Guidebook gecoördineerd en tegelijkertijd internationale samenwerking bevorderd om bedrijven te ondersteunen bij het verkrijgen van toegang tot nieuwe standaarden.

Veel beursgenoteerde ondernemingen zijn zelfs begonnen met het toepassen van standaarden zoals GRI, TCFD, IFRS S1 en IFRS S2, waarbij ze geleidelijk milieu-, sociale en governance-factoren integreren in hun risicomanagementsystemen en ontwikkelingsstrategieën. Deze verschuiving laat zien dat ESG niet langer een communicatieactiviteit is, maar geleidelijk een onderdeel wordt van de operationele strategie.

De kloof tussen bedrijven is echter nog steeds groot. Veel bedrijven stoppen alleen bij "kwalitatieve rapportage" en missen kwantitatieve indicatoren over emissies, energieverbruik, arbeidsveiligheid en toeleveringsketens. Voor verantwoorde beleggingsfondsen vormen kwantitatieve ESG-gegevens daarentegen een belangrijke basis voor besluitvorming.

Uit de VLCA 2025 blijkt duidelijk dat het upgraden van de markt niet betekent dat elk bedrijf automatisch zal profiteren van internationale kapitaalstromen. Nu de markt de opkomende fase ingaat, zal deze volgens strengere normen opereren, waarbij jaarverslaggeving, corporate governance en ESG drie verplichte pijlers worden.

Als overheidsinstantie bevestigt de State Securities Commission dat zij de markt zal blijven begeleiden door het wettelijk kader te perfectioneren, grote projecten uit te voeren voor de modernisering en herstructurering van de beleggersbasis, de fondsenindustrie te ontwikkelen, de digitale transformatie in het management te bevorderen, toezicht te houden en de marktdiscipline te versterken.

Vanuit dit perspectief is VLCA 2025 niet alleen een mijlpaal, maar is het ook een "bewegingsmeter" geworden voor beursgenoteerde ondernemingen op hun reis naar opkomende markten, waar de "harde infrastructuur" klaar is met KRX en de "zachte infrastructuur" in termen van governance en ESG de doorslaggevende factor is.

Bron: https://nhandan.vn/vlca-2025-chuan-moi-cho-doanh-nghiep-niem-yet-trong-giai-doan-thi-truong-moi-noi-post928867.html