AI: Boble i ferd med å sprekke eller inn i modenhet?

AI - Ảnh 1. — AI-manien kan ha nådd toppen

Kunstig intelligens (KI) regnes som den «nye industrielle revolusjonen», med forventning om å skape et løft på billioner dollar. Etter en periode med spekulativ oppsving og rekordstore inntektsrapporter, sender markedet imidlertid klare tegn på nedkjøling.

Fra nedgangen i store teknologiaksjer, fallet i GPU-kostnader, til en rekke studier som viser at 95 % av AI-prosjekter ennå ikke har gitt økonomiske fordeler, får alt observatører observatører til å spørre: Er AI forbi «bobletoppen»?

AI: Fra håpet om en «ny industriell revolusjon» til den harde virkeligheten

På bare to år har AI blitt løftet til nivået av en «ny industriell revolusjon», og tiltrukket seg en rekke enorme investeringer fra teknologiselskaper, venturekapitalfond og til og med myndigheter .

Nvidia fortsetter å legge ned rekordhøye inntekter takket være økende etterspørsel etter AI-brikker, Microsoft og Google bruker titalls milliarder dollar på å utvide datasentre, mens Meta satser fremtiden sin på AI som en viktig vekstmotor.

Denne euforien viser imidlertid en nedside. Aksjemarkedet reagerer negativt selv når selskaper «slår forventningene», noe som tyder på at investorenes forventninger har blitt presset for høyt.

Nvidia er et godt eksempel: Inntektene steg kraftig, men aksjene falt etter inntjeningen fordi markedet antok at utsiktene ikke var fantastiske.

«AI-baserte» aksjer som AMD og Super Micro justerte seg også kraftig da profitten ikke var attraktiv nok, noe som signaliserte at investorene ble mer forsiktige.

Enorme infrastrukturinvesteringer og spørsmålet om reell effektivitet

Bak optimismen ligger det fortsatt enorme utgiftstall. Microsoft planlegger å bruke mer enn 80 milliarder dollar på AI-infrastruktur i regnskapsåret 2025, et tall som tilsvarer forsvarsutgiftene i mange land.

Google og Meta ligger ikke langt bak, og annonserer stadig planer om å bygge datasentre av ny generasjon. Dette beviser at den langsiktige troen på AI ikke har blitt mindre, men reiser også et vanskelig spørsmål: vil så enorme pengesummer gi tilsvarende fortjeneste?

Faktisk tynger kostnadene ved drift og bygging av AI-infrastruktur i økende grad profittmarginene til de «store aktørene». Det er derfor mange teknologiselskaper samtidig kutter bemanningsnivået og omstrukturerer for å kompensere for investeringskostnader.

Det finnes et paradoks: AI blir sett på som et kostnadsoptimaliseringsverktøy for bedrifter, men utviklingen av AI i seg selv fører til at selskaper bruker mer penger enn noen gang.

AI - Ảnh 2. — AI «kjøles gradvis ned» i markedet

GPU-kostnader er kule, forsyningsbelastningen er mindre

Et av de tydeligste tegnene på at AI-manien avtar, er prisen på AI-brikker. For bare et år siden kostet det å leie en Nvidia H100-brikke i skyen så mye som 8 dollar i timen, noe som gjorde det vanskelig for mange oppstartsbedrifter å opprettholde sine eksperimentelle modeller. Nå har den prisen falt til rundt 2,80 til 3,50 dollar i timen.

Årsaken kommer av at maskinvaretilbudet har begynt å stabilisere seg, konkurransen mellom leverandører har økt, og bedrifter er tvunget til å optimalisere GPU-bruken i stedet for å «bruke penger» som før. Dette er både et positivt signal for markedets modenhet og en refleksjon av at «etterspørselen» ikke lenger er like sterk som i toppperioden 2023–2024.

95 % av GenAI-prosjekter mislykkes og investeringsparadokset

En sjokkerende studie fra MIT fant at 95 % av pilotprosjekter innen generativ AI ikke gir klare økonomiske fordeler. Mange bedrifter tar i bruk AI uten spesifikke KPI-er, noe som resulterer i resultater som ikke kan måles eller integreres i produksjons- og forretningsprosesser. Dette betyr ikke at AI er ubrukelig, men det avslører et stort gap mellom forventninger og virkelighet.

Samtidig gjenspeiler kapitalmarkedet også en alarmerende ubalanse. Bare i første kvartal 2025 tiltrakk AI-sektoren seg 104 milliarder dollar i risikokapital, men bare 36 milliarder dollar i frasalg. Dette betyr at pengene fortsatt strømmer inn som en foss, mens exit (børsnotering, fusjoner og oppkjøp) er uklar. Denne situasjonen er svært lik tidligere teknologibobler, der investeringskapitalen langt oversteg kortsiktig verdiskaping.

Mens USA og Europa fokuserer på teknologisk konkurranse, står Kina overfor risikoen for å «bygge mer enn det trenger». En rekke AI-datasentre distribueres i henhold til politiske retningslinjer, selv uten spesifikke leietakere.

Alibaba har advart om en «infrastrukturboble» ettersom tilbudet overstiger etterspørselen. Denne «planlagte» utviklingsmodellen lar Kina ta igjen raskt innen teknologi, men kan også skape kostbar overkapasitet hvis den faktiske etterspørselen ikke vokser raskt nok.

Alle disse tegnene tyder på at AI-manien er i ferd med å kjølne ned. Men dette er ikke en boble som er i ferd med å sprekke, slik som dotcom-boblen i 2000. Den store forskjellen er at det er et reelt behov for AI, den globale digitale infrastrukturen trenger oppgradering, og bedrifter leter fortsatt etter måter å bruke teknologien på for å øke produktiviteten.

Det handler om fart og effektivitet. Markedet går inn i en «filtreringsfase», der bare selskaper med bærekraftige forretningsmodeller og tydelig avkastning på investeringen vil overleve. «Prangende» oppstartsbedrifter uten grunnlag vil gradvis forsvinne, mens AI vil fortsette å utvikle seg, men i et mer realistisk tempo.

AI er ikke lenger en «feber» som trosser alt, men er gradvis i ferd med å bli en moden industri der alle utgifter granskes nøye. Investorer, bedrifter og myndigheter har gått forbi drømmestadiet for å gå inn i det vanskeligere problemet: hvordan man kan gjøre denne teknologien om til reell verdi.

Tilbake til emnet

PHAN HAI DANG

Kilde: https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm