 |
| Sammenlignet med en prognose for bare en måned siden om at Storbritannia ville havne i resesjon i år, anslår IMF nå en beskjeden vekstrate på 0,4 % i 2023. (Kilde: Shutterstock) |
Et politisk dilemma vil bli forverret av bredere geoøkonomiske og geopolitiske krefter.
De viktigste utfordringene
Den siste vurderingen av den britiske økonomien fra Det internasjonale pengefondet (IMF) i april 2023 inneholder noen velkomne gode nyheter. Sammenlignet med en prognose bare en måned tidligere om at Storbritannia ville havne i resesjon i år, anslår IMF nå en beskjeden vekstrate på 0,4 % i 2023.
Men det er viktig å vurdere disse gode nyhetene på lang sikt. På kort sikt regnes Storbritannias økonomiske resultater fortsatt blant de laveste av industrialiserte land. Inflasjonen er fortsatt høy og vedvarende. Og på lang sikt vil lav produktivitet fortsette å være en hemmer for vekst og levestandard.
Noen av disse kortsiktige problemene har blitt forverret av internasjonale problemer, som konflikten i Ukraina og den påfølgende økningen i energi- og matpriser, samt forstyrrelser i globale forsyningskjeder under Covid-19-pandemien. I mellomtiden rapporterer mange bedrifter i Storbritannia, til tross for en fortsatt økning i netto migrasjon til landet, at de fortsatt ikke klarer å rekruttere nok faglærte arbeidere.
Det er også tegn på at inflasjonen har blitt mer alvorlig i Storbritannia enn andre steder. I motsetning til markedets forventninger steg kjerneinflasjonen i Storbritannia i april. Bank of England har advart om at mindre konkurranse fra europeiske selskaper gjør at britiske selskaper kan heve prisene. Arbeidstakere krever lønnsøkninger som matcher den høye inflasjonen, noe som forverrer det økende presset fra mangel på arbeidskraft.
Til syvende og sist førte tiltakene i tidligere statsminister Liz Truss' «minibudsjett» høsten 2022 til ytterligere belastning og ustabilitet i den britiske økonomien. Markedsreaksjonen på skattekuttene som ble annonsert i «minibudsjettet» var umiddelbar og voldsom.
Til tross for reverseringen av tiltakene for «små budsjetter» og ytterligere konsolideringstiltak som ble introdusert i budsjettet fra mars 2023, anslår det britiske Office for Budget Responsibility (OBR) at den offentlige gjelden vil fortsette å øke de neste fire årene, noe som understreker det begrensede finanspolitiske handlingsrommet regjeringen står overfor.
Politisk dilemma
Den britiske regjeringens nåværende prioriteringer er å få inflasjonen ned til et mål på 2 % og begynne å redusere budsjettunderskuddet og den offentlige gjelden. Disse målene tar sikte på å hjelpe økonomien med å vokse raskere ved å øke sysselsettingen. Selv om arbeidsledigheten fortsatt er lav etter historiske standarder, gjenspeiler dette en økning i antall personer som ikke deltar i arbeidsstyrken og svært lav produktivitetsvekst.
Det kortsiktige politiske dilemmaet er hvordan man kan redusere inflasjonen uten å skade veksten. Prioriteten i det «lille budsjettet» høsten 2022 var vekst, generert gjennom skattekutt, men denne innsatsen ble avsporet av en negativ markedsreaksjon. Den nåværende prioriteten er å raskt redusere inflasjonen, noe som betyr at både penge- og finanspolitikken må strammes inn i en periode.
Den langsiktige utfordringen er lav arbeidsproduktivitet. Å forbedre dette er nøkkelen til bærekraftig økonomisk vekst over tid, men IMF anslår at Storbritannias vekstrate bare er 1,5 % per år.
De to viktigste drivkreftene bak produktivitetsvekst er å forbedre kvaliteten på arbeidsstyrken og å øke mengden og kvaliteten på produktive investeringer. Men ingen av disse er enkle å oppnå, og de kan heller ikke oppnås raskt.
Å styrke arbeidsstyrken krever også tid til opplæring og utdanning, og det kan ta år før det gir resultater. Økte investeringer kan oppnå raskere fremgang, men på grunn av innenlandske innstrammingstiltak (spesielt med offentlige ressurser) kan investeringene være begrensede under nåværende omstendigheter.
En raskere vei er å tiltrekke seg utenlandsk kapital, spesielt utenlandske direkteinvesteringer (FDI). Dette kan også være mer effektivt, ettersom utenlandske investeringer ofte bringer med seg den mest avanserte teknologien og øker konkurransen, noe som oppmuntrer innenlandske bedrifter til å operere mer effektivt og produktivt.
Et fragmentert globalt miljø
Storbritannia har mange attraktive steder som et reisemål for utenlandske direkteinvesteringer, men utgangen av EU (Brexit) har gjort det til et mindre attraktivt alternativ på grunn av eksportrestriksjoner til EU.
Dette er ett aspekt ved geoøkonomisk fragmentering. Den siste rapporten om verdensøkonomiske utsikter fremhever flere nylige hendelser knyttet til multilateral handel, investeringer og teknologi. I stedet er det press på land til å fokusere mer på «selvhjulpenhet» og gode forbindelser med geopolitisk sammenkoblede nasjoner, de såkalte «vennskapene».
Brexit, handelsspenninger mellom USA og Kina, og Russland-Ukraina-konflikten er eksempler på denne trenden, som utfordrer internasjonale økonomiske og politiske forbindelser. Mer generelt oppmuntrer økende offentlig misnøye med globalisering til mer innadvendt politikk.
Et sentralt eksempel er den nylige innføringen av Inflation Reduction Act (IRA) og Chips and Science Act i USA, som gir over 400 milliarder dollar i skattefradrag, subsidier og lån for å støtte den innenlandske halvlederindustrien og produksjon av ren teknologi.
Hovedmålet er å motvirke Kinas økende betydning i strategiske sektorer, som halvledere og elektriske kjøretøy, samtidig som man tiltrekker seg utenlandske investeringer og arbeidsplasser. EU utvikler også sin egen subsidiepakke.
IMF konkluderte med at denne fragmenteringen ville føre til betydelige tap i produksjonen og negative ringvirkninger på den globale økonomien, spesielt for land som ble rammet av relokaliseringen av investeringer.
Storbritannia står overfor alvorlige innenlandske utfordringer med begrenset mulighet til å bruke økonomiske tiltak for å håndtere dem. Hvis den geoøkonomiske fragmenteringen vedvarer og intensiveres, vil det i økende grad påvirke internasjonale relasjoner, reversere globaliseringen og negativt påvirke levestandarden i mange land.
Som en åpen økonomi er Storbritannia spesielt sårbar for disse kreftene. Det kan hende at landet må følge i tråd med USA og EU og gi mer industrisubsidier – for eksempel til batteriprodusenter – ellers miste konkurransen om å tiltrekke seg og beholde høyteknologiske og rene energiindustrier.
Med begrensede økonomiske ressurser må Storbritannia bygge allianser med større partnere – inkludert tettere samarbeid med EU og USA om vitenskap, teknologi og regulering – ellers risikerer de å tape terreng i et stadig mer fragmentert globalt miljø.
[annonse_2]
Kilde
Kommentar (0)