Fed: USA står overfor et veiskille, jobbrisiko tynger inflasjonen

VTV.vn – Ifølge sentralbanksjef Powell er den amerikanske økonomien splittet mellom inflasjon og sysselsettingsrisiko. Sentralbanken heller mot lettelser i politikken, noe som forsterker forventningene om rentekutt for å støtte veksten.

Den amerikanske sentralbanksjefen Jerome Powell. Foto: AFP

Balansering av dobbeltarbeid: Sysselsettingsrisikoen øker

I en hovedtale til National Association for Business Economics (NABE) tegnet styrelederen i den amerikanske sentralbanken (Fed), Jerome Powell, et komplekst økonomisk bilde. Han beskrev økonomien som stående overfor et dilemma, fanget mellom to motstridende mål i Feds doble mandat: å begrense inflasjonen og å holde arbeidsmarkedet stabilt.

Powell understreket at selv om inflasjonen har falt kraftig fra toppen i 2022, spesielt kjerneprisindeksen for personlig forbruk (PCE), er den fortsatt forankret over Feds mål på 2 %. Han sa imidlertid at hovedpresset og den største risikoen nå flytter seg til arbeidsmarkedet, ettersom jobbveksten viser klare tegn på å avta.

Fed-sjef Jerome Powell advarte om at den amerikanske økonomien er presset mellom høyt inflasjonspress og risikoen for et svekkende arbeidsmarked. Selv om Fed fortsatt prioriterer å kontrollere prisene, heller den mot lettelser i politikken – noe som forsterker forventningene om rentekutt på kommende møter for å støtte vekst og sysselsetting.

«Inflasjonsrisikoen på kort sikt er fortsatt på vei oppover, men sysselsettingsrisikoen er på vei nedover. Dette er en svært utfordrende situasjon», sa Powell. Han understreket at denne dragkampen tvinger sentralbanken til å søke en delikat balansegang, en vei han beskrev som «risikofri». Hvis sentralbanken letter for raskt, kan inflasjonen blusse opp igjen; men hvis den forblir stram for lenge, kan arbeidsmarkedet svekkes, noe som skader vekst og sysselsetting.

Tegn på lettelser i politikken forsterker forventningene om kutt

Selv om Powell ikke spesifikt forpliktet seg til tidspunktet for neste rentekutt, forsterket kommentarene hans forventningene om at Fed ville fortsette å gradvis redusere rentene. Han gjentok et synspunkt han uttrykte på septembermøtet, da Fed først kuttet rentene: at økende sysselsettingsrisiko har endret Feds politiske risikobalanse.

Nyere data viser at ansettelsestakten har avtatt betydelig, og selv om arbeidsledigheten fortsatt er lav, viser den en svak oppadgående trend – et tegn på at arbeidsmarkedet kjøles ned. Denne mangelen på dynamikk har fått Fed til å vurdere seriøst muligheten for å lette på politikken.

Wall Street-økonomer var raske med å analysere budskapet. «Selv om det var liten tvil om at Fed var på vei mot et rentekutt på sitt neste møte, var Powells kommentarer i dag en sterk bekreftelse på den forventningen», sa Michael Feroli, sjeføkonom i USA hos JPMorgan Chase. Markedene priser nå inn to rentekutt til i år ettersom investorene forventer klarhet fra sentralbanken.

Debatt om kjøp av eiendeler og fremtidige rebalanseringsstrategier

I tillegg til kommentarene sine om gjeldende pengepolitikk, viet Powell også deler av talen sin til å gjennomgå det massive programmet for oppkjøp av aktiva (kjøp av obligasjoner og verdipapirer) under COVID-19-pandemien. Denne politikken har blitt kritisert for å være for langvarig og bidra til høy inflasjon senere.

Powell forsvarte Feds beslutning og argumenterte for at tiltakene var nødvendige for å sikre økonomien mot en dypere nedgang og unngå et kollaps i statsobligasjonsmarkedet. Men han kom også med en historisk innrømmelse: sett i ettertid kunne – og burde sannsynligvis – Fed ha sluttet å kjøpe eiendeler tidligere. Likevel argumenterte han for at det å stoppe tidlig sannsynligvis ikke ville endre inflasjonsbanen etter COVID-19 fundamentalt.

Marked og fremtidsvisjon

Umiddelbart etter talen falt renten på amerikanske statsobligasjoner noe, noe som gjenspeiler markedets forventninger om at Fed nærmer seg en fase med lettelser i pengepolitikken.

Enkelte økonomer sier at den amerikanske økonomien nå blir rammet av flere motstridende krefter – fra handelsspenninger og tollsatser til endringer i innvandringspolitikken som bremser veksten i arbeidsstyrken – noe som gjør Feds jobb mer kompleks enn noensinne. Fleksibilitet, reelle data og balansering av risikoer er nøkkelen.

På slutten av talen bekreftet Powell sin driftsfilosofi: «Vi vil basere politikken på den faktiske utviklingen av de økonomiske utsiktene og risikobalansen, snarere enn å følge en forhåndsbestemt kurs.» Denne meldingen bekrefter på nytt at Fed ikke vil være bundet av noen plan, men vil være helt avhengig av kommende makroøkonomiske data, spesielt rapporter om arbeidsmarkedet og inflasjon, for å avgjøre neste steg.

Kilde: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm