Investorer fortsetter å pøse inn penger til tross for en rekke indikatorer, og dechiffrerer «hetten» i aksjemarkedet.

Til tross for en rekke motvinder, som raskt stigende tekniske indikatorer, utløpsdatoer for derivater og til og med netto salg fra utenlandske investorer, fortsatte investorene å pøse penger inn i markedet, noe som ga VN-indeksen den viktigste drivkraften til å nå nær 1500-poengsmerket.

Mange investorer som holder kontanter venter på tekniske korreksjoner før de foretar nye investeringer - Illustrasjonsfoto

VN-indeksen avsluttet handelsuken med en stor svingning, og steg nesten 40 poeng. Aksjer med stor selskapskapital som VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), MSN ( Masan ), TCB (Techcombank), VPB (VPBank) osv. steg kontinuerlig.

Aksjene steg kraftig i visse grupper.

Etter hvert som indeksen nærmet seg sin historiske topp, bemerket VPBank Securities' analyseavdeling at nivået av FOMO (fear of missing out) ble mer tydelig. Følgelig nådde handelsvolumet den 18. juli sitt høyeste nivå siden 11. april 2025.

Til tross for at de ignorerte en rekke motvinder som raskt stigende tekniske indikatorer, utløpsdatoer for derivater og til og med netto salg fra utenlandske investorer, fortsatte investorene å pøse penger inn i markedet, noe som skapte den viktigste drivkraften som bidro til at VN-indeksen nådde nær 1500-poengsmerket.

«For nye kjøpsposisjoner, åpne dem ved nye tester av støttesoner, og utbetal kun midler etter at du har bekreftet at etterspørselen er tilbake», anbefalte en VPBank-ekspert.

I en samtale med Tuoi Tre Online sa Bui Van Huy – nestleder i styret og direktør for investeringsforskning i FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company – at markedet tydeligvis differensierer seg.

«Den kraftige økningen i det siste har hovedsakelig kommet fra aksjer knyttet til Vingroup og noen private foretak med klart vekstpotensial. Enkelte andre grupper av aksjer har ikke økt mye ennå», sa Huy.

Ifølge Huy har noen aksjer blitt «dyrere» verdsatt, men andre er fortsatt billige. For små individuelle investorer finnes det fortsatt muligheter i aksjer med attraktive verdsettelser; «filtreringsprosessen» krever imidlertid betydelig erfaring.

«Bare fordi noe er billig betyr det ikke at det er verdt å kjøpe hvis virksomheten mangler grunnleggende styrker og potensial», bemerket Huy, og advarte mot å falle i FOMO-fellen.

I en videre analyse påpekte Huy at sektorene med sterke aksjekursøkninger i det siste inkluderer eiendom, verdipapirer og bankvirksomhet. På kort sikt har VN-indeksen fortsatt en oppadgående trend, ispedd tekniske korreksjoner.

Når det gjelder trender i kontantstrøm, mener Huy at den «spekulative» faktoren er ganske betydelig, knyttet til historien om Vietnams markedsoppgradering (forventet i september) og de spesifikke historiene til hver gruppe av virksomheter.

«Når penger injiseres i økonomien ledsaget av inflasjon, blir investorer tvunget til å se etter alternative investeringskanaler. Når det er mye penger, stiger aktivaprisene. Overfloden av billige penger gir betydelig støtte til aksjemarkedet», sa Huy.

Kan VN-indeksen nå 1700 poeng?

Fru Nguyen Thi Phuong Lam – analysedirektør hos Rong Viet Securities (VDSC) – delte også synspunktet om at rikelig likviditet støtter revurderingsprosessen.

VDSCs analyseteam spår at VN-indeksen kan nå intervallet 1 513–1 756 poeng i løpet av de neste 6 til 8 månedene, tilsvarende en økning på 6–23 % sammenlignet med sluttkursen 9. juli 2025.

Fru Lam mener at den direkte effekten av tollsatser på Vietnams økonomiske vekst i 2025 ikke vil være for betydelig. Den anslåtte EPS-veksten (inntjening per aksje) for VN-indeksen i 2025 er 114–120 VND, en økning på 15–22 % sammenlignet med året før.

I tillegg justerte VDSC-ekspertene også målet for P/E-forholdet (pris-til-inntjening) for VN-indeksen de neste 6–8 månedene til 13,3x–14,7x (sammenlignet med 13,5x–14,5x tidligere), for å gjenspeile positive støttefaktorer som løs finans- og pengepolitikk som bidrar til å opprettholde lave renter og forventninger om markedsoppgradering i september.

FTSE Russells vurdering fra mars 2025 indikerer at Vietnams potensielle oppgradering til status som fremvoksende marked er svært nær. FTSE understreket behovet for å forbedre handelsmekanismene og skape mer transparente og praktiske kontoåpningsmuligheter for utenlandske investorer.

For å oppfylle dette kravet har Vietnam utstedt ytterligere rundskriv som 18 og 03 (etter rundskriv 68-2024) og offisielt lansert KRX i mai 2025.

Fru Lam uttalte at når oppgraderingen blir en realitet, vil det vietnamesiske markedet tiltrekke seg betydelig kapitalinnstrømning fra globale referansefond på totalt 1 milliard dollar, noe som bidrar til forbedret likviditet og verdsettelser.

VDSC bemerker imidlertid at investorer må overvåke risikoer som geopolitiske svingninger, valutakurspress dersom Fed utsetter rentesenkningene og usikkerhet rundt Trump-administrasjonens politikk.

«Disse risikoene er imidlertid i stor grad spekulative og kan bare påvirke markedssentimentet på kort sikt, og det er usannsynlig at de vil påvirke de grunnleggende fundamentene i bedrifter med mindre de er strukturelle», kommenterte Lam.

Videre, ifølge fru Lam, er det fortsatt potensielle risikoer, selv om Vietnams tollsatser for tiden er ganske gunstige sammenlignet med mange land, ettersom USA ennå ikke har tatt en offisiell avgjørelse for noen sektorer, og muligheten for ugunstige tolkninger av konseptet «omlasting» kan påvirke langsiktige produksjons- og eksportplaner.

Tilbake til emnet

BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tiep-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm