Vil «smarte penger» være mindre forsiktige etter Van Thinh Phat og Tan Hoang Minh?

En uke full av arrangementer

Aksjemarkedet hadde en volatil handelsuke med fire økter med oppgang og én kraftig nedgang på torsdag.

I ukens første sesjon 20. november hadde informasjon om saken der magnaten Truong My Lan forårsaket enorme tap, opptil 12,4 milliarder dollar, en betydelig innvirkning på investorenes psykologi, selv om sjokket over Van Thinh Phat gjenspeiles i prisen omtrent på samme tid i fjor, da Lan ble arrestert.

Salgspresset økte kraftig i aksjemarkedet, noe som førte til at VN-indeksen falt 15 poeng umiddelbart da den åpnet 20. november. Problemet har imidlertid blitt forsøkt løst det siste året. Statsbanken har sendt inn en restruktureringsplan for SCB Bank til regjeringen . I mellomtiden solgte Van Thinh Phat i all hast eiendeler for å bøte på konsekvensene.

Etterspørselen etter bunnfiske trakk VN-indeksen litt opp igjen i ukens første økt.

Markedet holdt seg grønt i de to neste øktene.

Oppgangen ble ledet av stålaksjer, verdipapirer og noen eiendomsaksjer. Forventninger om stigende priser på byggestål og prognoser for oppgang i byggebransjen i 2024 bidro til at stålaksjene presterte positivt. Noen stålselskaper har nylig justert prisene på byggestål opp med 110 000–410 000 VND/tonn etter omtrent 3 måneder med flat vekst takket være forbedret forbruk.

Aksjemarkedet opplevde en uke med sterke svingninger. (Foto: HH)

I gruppen av petroleumsaksjer støttet beslutningen om å redusere tiden det tar å justere basisprisen fra 10 til 7 dager, premien (belønninger, insentiver, renter, forsikringsavgifter...) for å beregne prisen på petroleum fra innenlandske produksjonskilder redusert fra 6 måneder til 3 måneder, eller å tillate detaljister å motta bensin fra maksimalt 3 distributører, økningen i poeng for denne gruppen av aksjer.

I tillegg var eiendomsgruppen, spesielt Novaland , ettertraktet av investorer i midtukemøter da statsministeren holdt et opphetet møte for å løse vanskeligheter og hindringer i gjennomføringen av store eiendomsprosjekter, inkludert Novalands Aquacity.

Ytterligere informasjon om Van Thinh Phat-saken og deretter tiltalen i Tan Hoang Minh-saken, samt bekymringer om selskapsobligasjoner som forfaller i 2024 ... gjorde imidlertid mange bekymret.

Aksjemarkedet ble uventet kraftig solgt ned i ettermiddagsøkten torsdag (23. november), noe som førte til at VN-indeksen falt 25 poeng i ATC-sesjonen på slutten av dagen. Det uventede fallet i økten tok mange investorer på senga og utløste et salg. Nedgangen fortsatte mesteparten av fredagen (24. november) før etterspørselen fra bunnfiske økte, noe som hjalp VN-indeksen med å hente seg inn igjen og øke med 7 poeng i ukens siste økt.

Ved slutten av uken stengte VN-indeksen på 1 095,6 poeng, tilsvarende en nedgang på 0,5 % sammenlignet med slutten av forrige uke; HNX-indeksen registrerte en nedgang på 0,2 % til 226,1 poeng og Upcom-indeksen falt kraftig med 1,2 % til 84,99 poeng.

I løpet av uken var Mobile World MWG (-6,9 %) den søyleaksjen som falt mest. Techcombank (TCB) falt 3,5 %. Vinamilk (VNM) falt 2,4 %. På den annen side steg Novaland (NVL) 9,3 %. BIDV steg 1,7 %.

Likviditeten på aksjemarkedet forble uendret med en handelsverdi på 21 191 milliarder VND. Utenlandske investorer fortsatte å nettoomsette på alle tre børsene med 954 milliarder VND, hovedsakelig på HOSE med en verdi på 910 milliarder VND (-32 % sammenlignet med forrige uke).

Mange dårlige prognoser, men den oppadgående trenden er ikke brutt ennå

På det nylige seminaret «Makroøkonomiske og aksjemarkedsutsikter i 2024» erkjente Nguyen Quang Thuan, styreleder i FiinGroup, at Vietnams nylige makroøkonomiske kontekst har vist tegn til bedring i mange viktige indikatorer. FiinGroup mener imidlertid at aksjeverdiene ikke lenger er billige, og at pris/inntjening per aksje (P/E)-forholdet har nådd en historisk topp hvis eiendomsgruppen holdes utenfor.

Fru Do Hong Van – leder for FiinGroups dataanalyseteam – analyserte imidlertid at selv om makrokonteksten har mange lyspunkter, må investorer se dypere på hvert bransjelag og aksjelag for å vurdere den reelle verdsettelsen av markedet.

Følgelig har ikke profittbildet for børsnoterte foretak hatt noe gjennombrudd i tredje kvartal 2023. Profitten for hele markedet falt med omtrent 1,7 %. P/E-verdien for hele markedet er på 13,1 ganger – lavere enn gjennomsnittsperioden fra 2015 til i dag. Hvis man ser bort fra eiendomsgruppen, har markedets P/E nådd 23,5 ganger – høyere enn verdsettelsen da VN-indeksen passerte 1500 poeng og satte en historisk topp.

Men tvert imot satser mange eksperter og investorer mer på positive makrosignaler, rikelig likviditet i banksystemet og muligheten for sterk kontantstrøm inn i aksjer.

Statsbanken fortsetter å pumpe store mengder penger tilbake i markedet gjennom forfallende statsobligasjoner. (Diagram: M. Ha)

Dinh Quang Hinh, leder for markedsstrategiavdelingen i VnDirects verdipapiranalyseavdeling, sa at den innenlandske aksjemarkedets oppgang ikke har blitt brutt, spesielt etter helgehandelen 24. november, da aksjeindeksene hentet seg inn imponerende og stengte på det høyeste nivået i handelen.

Ifølge Hinh er det sannsynlig at VN-indeksen har klart å formet en andre bunn i området 1 070–1 080 poeng. Samtidig mottok markedet også mer positiv makroøkonomisk informasjon. Spesielt skapte det avkjølende presset på valutakursene forutsetninger for at statsbanken (SBV) sluttet å utstede statsobligasjoner og pumpe tilbake likviditet inn i banksystemet.

Faktisk har ikke statsbanken tatt ut penger fra det åpne markedet de siste to ukene, mens de har pumpet ut penger gjennom forfallende statsobligasjoner, omtrent 40–50 billioner VND.

Noen forretningsbanker fortsetter å justere innskuddsrentene sine, inkludert BIDV, som reduserte 12-måneders innskuddsrenten til 4,8 %. Denne utviklingen viser at det innenlandske pengepolitiske miljøet fortsatt opprettholdes i en løs retning (og støtter økonomisk gjenoppretting og vekst).

I den sammenhengen vil smarte penger, ifølge VNDirect-eksperter, være mindre «forsiktige» og gradvis komme tilbake til markedet.

Rentene over natten på interbankmarkedet har falt til rekordlave nivåer. Penger er billige igjen. (Diagram: M. Ha)

Van Thinh Phat-saken forårsaket stor skade, VN-indeksen falt 15 poeng, og etterspørselen fra bunnfiske økte. Etterspørselen fra bunnfiske økte etter salgspresset i begynnelsen av den nye ukens handel. Mange aksjer falt ikke lenger kraftig som signalet fra ATOs periodiske ordrematching-sesjon. Nyhetene om Van Thinh Phat sies å ha hatt en betydelig innvirkning på investorenes psykologi.

Kilde: https://vietnamnet.vn/hau-van-thinh-phat-tan-hoang-minh-dong-tien-thong-minh-se-bot-than-trong-2219052.html