Kapitalinnhenting er fortsatt et stort problem for Hodeco

[annonse_1]

Med begrenset kontantstrøm, press på gjeldsforfall og store kapitalbehov ved gjennomføring av mange prosjekter, må Ba Ria - Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, kode HDC) fremme utstedelse av aksjer og obligasjoner.

Oppretthold lave kontantnivåer når investeringsbehovet er høyt

Ved utgangen av 2023 hadde Hodeco en kontantbeholdning på 17,5 milliarder VND (som utgjorde 0,37 % av totale eiendeler), en total gjeld på opptil 1 704,7 milliarder VND, tilsvarende 89,4 % av egenkapitalen (gjennomsnittlig registrert gjeld i forhold til egenkapital i bransjen er 69 %).

I 2024 planlegger Hodeco å øke investeringene med 645,7 % sammenlignet med 2023, til 2 856 milliarder VND (utbetaling på 383 milliarder VND i samme periode). Selskapet fokuserer spesielt på å implementere prosjekter som boligområdet Hai Dang (Lysbyen); Ngoc Tuoc Hill Villa Area II; turistområdet ved havet (Antares); boligområde nr. 2, vest for 3/2 Street; økobyen Phu My; byområdet Phuoc Thang...

Med planen om å øke utbetalingene i 2024 i en sammenheng med begrenset kontantbeholdning, planlegger selskapet å mobilisere 1 000 milliarder VND gjennom banklån og kapitalmobilisering gjennom utstedelse. Spesielt for obligasjonsutstedelsesplanen planlegger selskapet å utstede maksimalt 500 milliarder VND i individuelle obligasjoner i 2024 for å betjene produksjon og forretningsaktiviteter.

Faktisk, i tillegg til å ta opp lån, planla Hodeco i 2023 å utstede 20 millioner aksjer til eksisterende aksjonærer, men har ennå ikke gjennomført det.

Hodeco forklarte forsinkelsen i kapitalmobiliseringen og sa at prosessen med å gjennomgå dokumenter var vanskelig og langvarig, og selskapet planlegger å fortsette å tilby aksjer for å skaffe kapital i første og andre kvartal av 2024.

Det er kjent at selskapet, i henhold til den opprinnelige kapitalmobiliseringsplanen, planlegger å tilby 20 millioner aksjer til eksisterende aksjonærer til en pris på 15 000 VND per aksje, og dermed hente inn 300 milliarder VND. Hele det mobiliserte beløpet vil bli brukt til å betale ned banklån og renter.

Per 31. desember 2023 har Hodeco en total gjeld på 1 704,7 milliarder VND, hvorav 1 009 milliarder VND er kortsiktig gjeld og de resterende 695,7 milliarder VND er langsiktig gjeld. Spesielt for kortsiktig gjeld er det 575,2 milliarder VND i gjeld med en løpetid på mindre enn 1 år. Samtidig er det 336,2 milliarder VND i langsiktig gjeld som forfaller innen 1 år.

Med et enormt press på gjeldsforfall, begrensede kontantmidler og en langsommere aksjeutstedelse enn forventet, må Hodeco snart mobilisere ny kapital for å sikre gjeldsnedbetaling, samtidig som de implementerer en ambisiøs investeringsplan i 2024, da den totale utbetalte kapitalen forventes å nå 2 856 milliarder VND.

Ambisiøse planer i starten av året, men resultatene er ganske beskjedne

I tillegg til sin ambisiøse investeringsplan, vakte Hodeco også investorenes oppmerksomhet i 2024 da de planla sterk forretningsvekst. Spesielt planla Hodeco en omsetning på 1 657,6 milliarder VND, en økning på 146,7 %, og et forventet resultat etter skatt på 424 milliarder VND, en økning på 222,4 % sammenlignet med implementeringen i 2023.

Det er kjent at Hodeco de siste årene kontinuerlig har satt ambisiøse forretningsplaner, men resultatene som er oppnådd har vært ganske beskjedne, og selskapet har måttet bruke finansielle transaksjoner for å forbedre driftsresultatene.

I 2022 registrerte Hodeco en omsetning på 1 558 milliarder VND, som fullførte 81,44 % av planen, og et resultat etter skatt på 420,6 milliarder VND, som fullførte 97,85 % av planen. Det er verdt å merke seg at selskapet i regnskapsåret registrerte finansinntekter på 260 milliarder VND, som utgjorde 48,1 % av det totale resultatet før skatt, hovedsakelig takket være salget av 5 millioner aksjer i Dai Duong Vung Tau Entertainment Construction Investment Joint Stock Company, som overførte regnskapsføringen fra et datterselskap til et tilknyttet selskap.

Hvis vi eliminerer den finansielle transaksjonen med salg av kapital i datterselskaper for å gå over til regnskapsføring av tilknyttede selskaper, er Hodecos overskudd fortsatt langt fra det planlagte målet.

På samme måte registrerte Hodeco i 2023, da de ikke lenger registrerte ekstraordinære finansinntekter, umiddelbart en nedgang i forretningsresultatene, med en omsetning på 665,58 milliarder VND, en nedgang på 48,7 % i samme periode, og et resultat etter skatt på 131,59 milliarder VND, en nedgang på 68,7 % i samme periode.

I 2023 satte Hodeco en forretningsplan med en omsetning på 1 770 milliarder VND, en økning på 13,6 % og et forventet resultat etter skatt på 488 milliarder VND, en økning på 17,6 % sammenlignet med implementeringen i 2022. Ved utgangen av 2023 hadde selskapet bare fullført 27 % av årsplanen.

Til tross for nedgangen i forretningsresultatene har faktisk HDCs aksjekurs nylig vist tegn til å komme seg etter at selskapet annonserte sin ambisiøse forretningsplan. Med den nåværende prisen på 33 350 VND/aksje handles imidlertid HDCs aksjer til en mye høyere verdsettelse enn bransjen, med en P/E på 32,11 ganger (bransjegjennomsnittet er 15,96 ganger) og en P/B på 2,24 ganger (bransjegjennomsnittet er 1,45 ganger).

Det kan sees at Hodeco ved inngangen til regnskapsåret 2024 har ambisiøse planer om å akselerere sin kapitalmobiliseringsplan for å støtte aksjekursene, men fordi aksjekursen ikke lenger er billig sammenlignet med gjennomsnittet i bransjen, vil investorer ta mange risikoer hvis de kjøper aksjer uavhengig av verdsettelse.

[annonse_2]
Kilde