JPMorgan spår at VN-indeksen kan nå 2200 poeng

JPMorgans oppdaterte rapport om strategien for det vietnamesiske markedet nevnte nylig informasjonen om at FTSE bekreftet at de oppgraderer Vietnams aksjemarked til et sekundært fremvoksende marked fra september 2026.

Med dette resultatet anslår JPMorgans forskerteam at passive kapitalstrømmer til Vietnam kan nå 1,3 milliarder USD, med en estimert vekt på 0,34 % i FTSE Emerging Market All Cap-indeksen.

«Vi hever vårt 12-måneders baseline/positive mål for VN-indeksen til 2000/2200 poeng, noe som representerer en potensiell oppside på 20–30 % fra dagens nivåer, basert på sterke makroøkonomiske fundamentale forhold, pågående reformer og oppgraderingsforventninger», sa JP Morgan.

Den store investeringsbanken forventer at inntjeningsvekst vil være den viktigste driveren i markedet, med konsensusprognoser for en EPS-vekst på rundt 20 % i 2026–2027. Hvis MSCI EM også oppgraderer Vietnam, kan indeksen stige ytterligere 10 % takket være en revurdering av P/E-forholdet.

Dette nye målet representerer en fremtidig P/E på 15–16,5 ganger de neste 12 månedene. Selv om den er høyere enn gjennomsnittet for ASEAN og fremvoksende markeder, mener JPMorgan at den langsiktige vekstraten er tilstrekkelig til å rettferdiggjøre denne verdsettelsen. Det bør bemerkes at dette fortsatt er lavere enn de to foregående toppene til VN-indeksen (P/E på 17 ganger i 2021 og 23 ganger i 2018).

Rapporten fremhevet også regjeringens nylige reformer for å oppfylle FTSE EM-kriteriene. I tillegg til å oppgradere FTSE, sa JPMorgan at mange andre initiativer fortsatt implementeres for å styrke kapitalmarkedet: « Finansdepartementet har for tiden en plan om å distribuere den sentrale clearingmotpartsmodellen (CCP) i første kvartal 2027 og utvide mange nye produkter (intradagshandel, verdipapirutlån osv.). Disse tiltakene forventes å hjelpe Vietnam med å komme nærmere en oppgradering til MSCI EM, som regjeringen har satt et mål om å fullføre innen 2030.»

JPMorgan har også anslått at 22 vietnamesiske aksjer kan bli lagt til FTSE EM-indeksene, basert på nåværende markedsverdi. Passiv kapitalinnstrømning er anslått å nå rundt 1,3 milliarder dollar, med en vekt på 0,34 % i FTSE Emerging Market All Cap-indeksen.

Prognosen viser at 22 vietnamesiske aksjer kan bli lagt til FTSE EM-indeksene.

Rapporten advarte imidlertid fortsatt om at markedet fortsatt står overfor mange kortsiktige utfordringer som kan begrense oppgangen.

For eksempel kan gevinstuttak eller porteføljesalg fra frontiermarkedsfond før Vietnam offisielt legges til i fremvoksende markeder skape midlertidig press på kapitaluttak. Samtidig kan den vietnamesiske dongen være under press for å svekke seg på grunn av løs pengepolitikk, utlån med høy margin og svak sesongvariasjon i fjerde kvartal. Sterk kapitalmobilisering fra verdipapirselskaper som TCBS, VPS, VPBS og MBS kan også redusere kapitalinnstrømningen til markedet.

I denne sammenhengen opprettholder JPMorgan sin anbefaling om å øke andelen vietnamesiske banker (som VCB,ACB ), industrivarer og ikke-essensielle forbruksvarer. Tvert imot kan økt konkurranse legge press på verdipapirforetakgruppen, spesielt ettersom aksjene i denne gruppen har økt med omtrent 50 % siden begynnelsen av året.

Kilde: https://baodautu.vn/jpmorgan-du-bao-vn-index-co-the-len-den-2200-diem-d411530.html