Fusjoner og oppkjøp i Vietnam endrer roller: Utenlandske investorer søker verdi, innenlandske bedrifter søker momentum.

Mens utenlandske investorer strammer inn standardene sine for å søke etter kvalitetsaktiva, akselererer mange innenlandske selskaper fusjoner og oppkjøp (M&A) for å utvide økosystemene sine og styrke kjernekompetansen sin. Dette rolleskiftet mellom de to gruppene skaper ny fart for markedet, noe som tvinger vietnamesiske bedrifter til å være mer transparente og profesjonelle for å gripe muligheter.

Fusjoner og oppkjøp i Vietnam går inn i en periode med «sann verdsettelse - sann verdi».

Ifølge Tamotsu Majima, seniordirektør i RECOF Corporation (Japan), har de fleste japanske bedrifter fortsatt en forsiktig og langsiktig tilnærming når de deltar i fusjoner og oppkjøp i Vietnam. De prioriterer å bruke tid på å undersøke markedet, analysere forretningsmodeller, profittmarginer og risikoer før de tar en beslutning. Prosessen tar lengre tid, men til gjengjeld er kvaliteten på transaksjonen garantert på et høyt nivå.

Eksperter og investorer delte innsikt i muligheter for fusjoner og oppkjøp på M&A 2025-forumet.

Denne tilnærmingen gjenspeiler tydelig filosofien til japanske investorer: å ikke søke «raske avtaler», men prioritere strategisk tilpasning og langsiktig forpliktelse. Kokuyo-oppkjøpet av Thien Long for over 27,6 milliarder yen er et godt eksempel. Japanske selskaper velger å investere i sterke merkevarer, et solid fundament og en ledende posisjon for å utvide økosystemet sitt i Sørøst-Asia, i tråd med deres posisjonering av det vietnamesiske markedet som en regional vekstmotor.

Ifølge Majima ligger Vietnams appell ikke bare i veksten, men også i landets evne til å skape regional synergi, ettersom mange japanske bedrifter ser på Vietnam som en «strategisk brikke» i den sørøstasiatiske verdikjeden.

Selv om utenlandske investorer har en tendens til å være forsiktige, ser innenlandske bedrifter på fusjoner og oppkjøp som et verktøy for rask ekspansjon, å overvinne vanskelige sykluser eller å skape nye konkurransefortrinn. Dang Van Thanh, styreleder i TTC, mener at fusjoner og oppkjøp er et markedsprinsipp, og vietnamesiske bedrifter må alltid være klare til å ønske utenlandsk kapital velkommen, samt proaktivt søke muligheter til å kjøpe opp andre virksomheter for å utvide virksomheten.

Herr Thanh uttalte at TTC tidligere hadde gjennomført en rekke store transaksjoner i sukkerindustrien, som å kjøpe Bourbon Tay Ninh , Bien Hoa Sugar og HAGL Sugar, noe som bidro til å bygge en storstilt råvareforsyningsbase.

Ifølge Thanh bør fusjoner og oppkjøp ikke bare skje når markedet er gunstig. I mange tilfeller bør bedrifter velge riktig tidspunkt å kjøpe eller selge for å optimalisere aksjonærfordelene. «Hvis forholdene er ugunstige, bør bedrifter også vurdere fusjoner og oppkjøp for å beskytte verdien sin», understreket han.

Det er verdt å merke seg at TTC også påpekte at mange vietnamesiske bedrifter har begynt å fokusere på ESG og grønn transformasjon, faktorer som er stadig viktigere i internasjonale investorers øyne.

Herr Dang Van Thanh, styreleder i TTC, kommenterte: «Vi bør velge riktig tidspunkt for fusjoner og oppkjøp.»

I motsetning til TTC bygger GELEX sin fusjons- og oppkjøpsstrategi på å styrke økosystemet sitt. Ifølge Nguyen Hoang Long, viseadministrerende direktør i GELEX, velger gruppen kun avtaler som virkelig utfyller infrastruktur-, industriproduksjons- og industrielle eiendomssegmenter.

GELEX prioriterer ledende eller markedsledende virksomheter som er i tråd med konsernets langsiktige utviklingsvisjon. Samtidig benytter konsernet en dobbel strategi: fusjoner og oppkjøp samt selektive børsnoteringer. Formålet med å utstede aksjer er ikke kortsiktig salg, men snarere å utvide finansiell skala og øke kontrollen over virksomheter som går inn i vekstfasen.

Fra GELEX' perspektiv er fasen etter fusjonen og oppkjøpet like viktig som selve transaksjonen: Bedrifter må omstrukturere, integrere og drive effektivt for å gjøre avtalen om til reell vekst.

Til tross for ulike utgangspunkt peker alle tre perspektivene på en felles trend: Fusjoner og oppkjøp vil avta i kvantitet, men øke i kvalitet; med fokus på bedrifter med høy transparens, klare forretningsmodeller og evnen til å generere stabil kontantstrøm. Dette signaliserer også at Vietnam går inn i en ny fusjons- og oppkjøpssyklus som er mer strategisk, profesjonell og tett knyttet til bedriftenes langsiktige utviklingsmål.

Innenlandske bedrifter tar initiativet, mens store selskaper optimaliserer økosystemene sine.

I tillegg til fellestrekkene, påpekte bedrifter også tydelige forskjeller som nøyaktig gjenspeiler hvordan fusjons- og oppkjøpsmarkedet fungerer. Ifølge Tamotsu Majima ser japanske selskaper som RECOF rådgir alltid på Vietnam som et strategisk marked, men de setter svært høye standarder: De må forstå forretningsmodellen grundig, gjøre rimelige verdsettelsesvurderinger og være i stand til å forutsi vekstpotensial.

Årsaken til den lange fusjons- og oppkjøpsprosessen er at de ikke er villige til å akseptere risikoen ved lave verdsettelser eller mangel på åpenhet. RECOF-data viser at Vietnam for øyeblikket bare har 2000 japanske virksomheter i drift, betydelig færre enn Thailand (6000), noe som indikerer betydelig rom for vekst. Dette viser også at japanske investorer søker «strategiske deler», ikke jager kortsiktige trender.

Mr. Seck Yee Chung, administrerende partner i Baker McKenzie Law Firm, er moderator for diskusjonsøkten «Vietnams nye posisjon innen globale investerings- og fusjons- og oppkjøpsstrømmer».

Samtidig er Dang Van Thanhs perspektiv mer pragmatisk. Han understreker at vietnamesiske bedrifter må våge å kjøpe og selge til rett tid. Fordi fusjoner og oppkjøp er en strategi for markedsekspansjon og en mulighet til å heve ledelsesstandardene og tiltrekke seg utenlandsk kapital. TTC har bevist dette med en rekke store avtaler, som har bidratt til å omstrukturere sukkerindustrien og utvide konsernets økosystem.

Thanh bemerket også at gründere må vite hvordan de skal «kjøpe fremtiden», akseptere alternativkostnader og sikte mot en vinn-vinn-strategi med internasjonale partnere.

GELEX presenterer et annet tilfelle: Fusjoner og oppkjøp knyttet til langsiktige konkurransefortrinn; prioritering av sektorer der GELEX har potensial til å lede, som industri og infrastruktur, kombinert med en børsnotering for å utvide ressursene.

Gruppen mener at energi er høyrisiko og derfor ikke deres nåværende fokus; i stedet er infrastruktur og industriell eiendom bærebjelkene for vekst. GELEX understreker også at faktorer etter fusjoner og oppkjøp er avgjørende for verdi, inkludert restrukturering, datadigitalisering og opprettholdelse av høye standarder for styring.

Bildet ovenfor viser at utenlandske investorer er forsiktige, men villige til å bruke mye penger på gode eiendeler. Samtidig er vietnamesiske bedrifter stadig mer proaktive når det gjelder fusjoner og oppkjøp, og store selskaper fokuserer strategiene sine på å bygge bærekraftige økosystemer.

Alt dette konvergerer i en klar trend: Vietnam går inn i en fase med fusjoner og oppkjøp av høy kvalitet, færre, men mer sofistikerte, der bedrifter må ha genuin kapasitet, åpenhet og en reell strategi for å gripe muligheter.

Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ma-viet-nam-doi-vai-nha-dau-tu-ngoai-tim-gia-tri-doanh-nghiep-noi-tim-suc-bat-20251209215920222.htm