Maybank: En flott mulighet for vietnamesisk detaljhandel i 2026

Innen 2026 fortsetter Vietnams detaljhandel å bli ansett som et av lyspunktene i økonomien, med utsikter styrket av sterk vekst i bedriftsresultatet, et forbedret makroøkonomisk miljø og forventninger om revaluering etter hvert som Vietnam beveger seg nærmere fremvoksende markeder.

Kunder handler på Winmart supermarked. Foto gjengitt med tillatelse fra Thu Trang/News and Ethnic Minorities Newspaper.

Ifølge en nylig utgitt rapport fra Maybank IBG Research økte detaljhandelssalget for de første 10 månedene av 2025 med 9,3 % fra år til år beregnet ved hjelp av den nominelle konsumprisindeksen (KPI) og 7,0 % beregnet ved hjelp av den reelle KPI. Denne oppgangen fortsetter fra perioden etter pandemien, men har ennå ikke nådd vekstratene før COVID-19 (11–12 %), hovedsakelig på grunn av svak forbrukertillit.

Maybank spår at den vietnamesiske forbrukertilliten vil forbedre seg betydelig i 2026 takket være fire grupper av faktorer: i) Gunstigere makroøkonomiske forhold, spesielt reduserte tollrisikoer og raskere vekst i bruttonasjonalproduktet (BNP); ii) Statlige støttepakker som fortsetter å øke samlet etterspørsel; iii) Et forbedret arbeidsmarked, med mindre press på individuelle bedrifter fra politikken; iv) En mer positiv aktivaeffekt på grunn av et stabilt finansmiljø.

Det er verdt å merke seg at Maybank vurderer regjeringens mål om en gjennomsnittlig BNP-vekst på 10 % per år for perioden 2026–2030 som en viktig driver som vil gjøre forbruk til den «sentrale motoren» for økonomisk vekst. Maybank-eksperter forventer at regjeringen vil fortsette å opprettholde en politikk som støtter samlet etterspørsel for å øke innenlandsk forbruk.

Detaljhandelens overskudd: Vekstmomentumet er fortsatt svært sterkt.

Rapporten viser at børsnoterte detaljhandelsbedrifter fortsatte å registrere fremragende resultater i tredje kvartal 2025, med en økning i nettoresultatet som kan tilskrives morselskapets aksjonærer (NPAT-MI) på 96 % fra år til år. Før det hadde bransjeomfattende overskudd økt med 53 % i første kvartal og 51 % i andre kvartal 2025.

Ifølge Maybank stammer vekstdriverne fra: forbedret forbruksutgift; fortsatt utvidelse av markedsandelen i moderne detaljhandel; og økt driftsmessig gearing etter hvert som bedrifter når større skalaer.

Resultatene viser bransjens evne til å opprettholde sterk lønnsomhet, der alle større virksomheter overgår forventningene, til tross for langsom forbedring i etterspørselen. Maybank spår at Vietnams detaljhandelssektors fortjeneste vil øke med 55 % i 2025 og ytterligere øke med 26 % i 2026.

Maybank understreket at de juridiske reformene som implementeres av den vietnamesiske regjeringen vil skape langsiktige fordeler for store, transparente bedrifter som overholder standarder for god styring.

Noen viktige endringer inkluderer: strengere regulering av uformelle detaljhandelskanaler og forfalskede varer; økte krav til skatteoverholdelse, elektronisk fakturering og datalagring; og initiativer for å fremme e-handel, moderne detaljhandel og transparente forsyningskjeder.

De nye forskriftene undergraver prisfordelen til uformelle detaljhandelskanaler – som er avhengige av engangsavgifter, billige produkter, ingen fakturaer eller uinspiserte varer – samtidig som de skaper rom for moderne bedrifter til å utvide sin markedsandel gjennom konkurransedyktig prising og forbrukertillit.

Det vietnamesiske detaljhandelsmarkedet vil imidlertid fortsette å være fragmentert. Med unntak av sektoren for informasjonsteknologi (IKT)/forbrukerelektronikk, er penetrasjonen av moderne detaljhandel i andre segmenter fortsatt lav. Dette indikerer et betydelig vekstpotensial for ledende bedrifter, spesielt innen dagligvarer, legemidler og smykker.

Ifølge Maybank vil en kombinasjon av positive makroøkonomiske fundamentale forhold, overlegen inntjeningsvekst, regulatoriske reformer som fremmer åpenhet og forventninger om en markedsoppgradering sterkt støtte bransjens verdsettelsesutsikter. Rapporten slår fast: «Selv om aksjekursene svekkes på kort sikt, forblir bransjens fundamentale forhold solide, og nåværende verdsettelser gir attraktive muligheter.»

Med tanke på makroøkonomiske faktorer, lønnsomhet, strukturreformer og oppgraderingsutsikter, opprettholder Maybank et positivt syn på Vietnams detaljhandelssektor i 2026. Ledende bedrifter vil ikke bare dra nytte av forbrukeroppgangen, men også av markedsomstruktureringsprosessen mot åpenhet og formalisering.

Med et stabilt fundament, attraktive verdsettelser og sterk vekst, forventes 2026 å bli et avgjørende gjennombruddsår for Vietnams detaljhandel.

Kilde: https://baotintuc.vn/kinh-te/maybank-co-hoi-lon-cho-ban-le-viet-nam-trong-nam-2026-20251211115055281.htm