«Åpent» for børsnoterte FDI-foretak, forventer mer kvalitetsvarer

(Chinhphu.vn) – Aksjemarkedet har gått inn i en ny fase med stadig mer varierte, transparente og høykvalitetsvarer. Å oppmuntre utenlandske direkteinvesteringer til å børsnoteres forventes å åpne opp en god kilde til aksjer, tiltrekke seg internasjonale kapitalstrømmer og øke markedets konkurranseevne.

Konferanse for å formidle innhold knyttet til notering og registrering av transaksjoner for økonomiske organisasjoner med utenlandsk investeringskapital - Foto: VGP/HT

Etterspørsel etter produktmangfold

Den 9. desember holdt Statens verdipapirtilsyn (SSC) en konferanse for å spre forskrifter knyttet til notering og handelsregistrering av økonomiske organisasjoner med utenlandsk investeringskapital.

I en tale på konferansen sa Vu Thi Chan Phuong, leder av den statlige verdipapirkommisjonen, at 2025 markerer 25 år med dannelsen og utviklingen av det vietnamesiske aksjemarkedet, med to viktige milepæler: idriftsettelsen av KRX-handelssystemet og oppgraderingen av Vietnam til et sekundært fremvoksende marked av FTSE fra 8. oktober.

Ifølge Phuong viser disse resultatene innsatsen til myndighetene og forvaltningsorganene for å perfeksjonere institusjoner, oppgradere infrastruktur og standardisere markedsoperasjoner. Servicekvaliteten til verdipapirselskaper, clearing- og oppgjørsmekanismen og åpenheten til børsnoterte foretak har alle blitt betydelig forbedret.

Hun understreket imidlertid at oppgraderingen bare er begynnelsen. Den større utfordringen er å opprettholde rangeringen og utvikle markedet i dybden, der diversifisering av børsnoterte varer er et sentralt krav. Kvaliteten på aksjene vil avgjøre hvor attraktive kapitalstrømmene er, spesielt for utenlandske investorer.

For tiden er råvarestrukturen fortsatt fokusert på bank, finans og eiendom. Deltakelsen fra store FDI-foretak med globale produksjonskjeder forventes å skape en "ny bris" for markedet. Selv om bare 10 FDI-foretak er notert eller registrert for handel, er det mange veletablerte FDI-foretak i Vietnam som er kvalifiserte og ønsker å gå på børs.

Fru Phuong mener at det ikke er noen grunn til at vietnamesiske bedrifter skal børsnoteres mens utenlandske direkteinvesteringer utelates, så lenge de oppfyller regelverket og overholder tilsynet. Sterkere deltakelse fra utenlandske direkteinvesteringer vil bidra til at markedet blir mer diversifisert når det gjelder bransjer og mer balansert når det gjelder strukturen til børsnoterte bedrifter.

Fru Vu Thi Chan Phuong – leder av statens verdipapirkommisjon – talte på konferansen – Foto: VGP/HT

Fjerne juridiske hindringer for at FDI-bedrifter trygt kan notere seg på børsen

Tran Tien Dung, leder av Public Company Supervision Board (SSC), la til et juridisk perspektiv og sa at antallet FDI-foretak som deltar i det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatt er svært begrenset, med et totalt antall aksjer på bare rundt 1,2 milliarder enheter, tilsvarende 0,17 % av det totale markedet. I perioden hvor markedet går inn i en ny utviklingssyklus, anses det å fremme børsnotering av FDI-foretak som en viktig faktor for å bidra til å perfeksjonere markedsstrukturen og øke tiltrekningen til internasjonale kapitalstrømmer.

Når det gjelder politikk, opprettholder Vietnam en ikke-diskriminerende holdning mellom innenlandske foretak og FDI-foretak. Denne ånden kommer tydelig til uttrykk i resolusjon 50-NQ/TW om å perfeksjonere institusjoner for å tiltrekke seg utenlandske investeringer og resolusjon 68-NQ/TW om utvikling av privatøkonomien. Når det gjelder lov, anvender verdipapirloven av 2019 og endringsloven av 2024 ensartede regler for offentlige selskaper, uten forskjell basert på kapitalkilder eller foretakets nasjonalitet.

Ifølge Dung må imidlertid utenlandske direkteinvesteringsselskaper være oppmerksomme på tekniske krav, som konvertering av driftsmodellen, håndtering av utenlandske investorers aksjer, overføringsvilkår og informasjonsplikt, når de forbereder seg på børsnotering. Selskaper som gjennomfører børsnoteringer må overholde forskriftene om revisjonsrapporter for charterkapital i henhold til rundskriv 19/2025/TT-BTC. Når de registrerer seg som et offentlig selskap eller registrerer seg for handel, anvender selskaper artikkel 32, 33 og 34 i verdipapirloven.

På konferansen svarte representanter fra forvaltningsbyrået på mange praktiske spørsmål fra bedrifter. Nestleder i statens verdipapirkommisjon, Hoang Van Thu, sa at verdipapirloven er et generelt rammeverk, men utenlandske direkteinvesteringsbedrifter som ønsker å få tilgang til markedet, må vurdere ytterligere forskrifter i spesiallover, spesielt dekret 31 om begrensede bransjer for utenlandske investorer. Spesielt i eiendomssektoren må andelen utenlandske eierskap bestemmes i henhold til hver type virksomhet, ikke basert på en enkelt bransjekode.

«Hvis loven ikke begrenser det, kan utenlandske investorer eie opptil 100 %», understreket Thu, og anbefalte at bedrifter konsulterer Byggedepartementet når de støter på kompliserte saker.

Fra et investeringsperspektiv sa Bui Thu Thuy, visedirektør i avdelingen for utenlandsinvesteringer, at den nåværende investeringsloven tydelig definerer FDI-foretak: så lenge utenlandske investorer bidrar med kapital, identifiseres de som økonomiske organisasjoner med utenlandsk investeringskapital. I tilfeller der utenlandske investorer eier mer enn 50 % av kapitalen eller kontrollerer forretningsaktivitetene, vil dette bli avgjort fra tid til annen på grunn av kontinuerlige kapitalsvingninger. Hun understreket prinsippet om likhet mellom FDI-foretak og innenlandske foretak, med unntak av sikkerhet, forsvar eller industrier på listen over begrensede sektorer i henhold til internasjonale forpliktelser.

Enkelte utenlandske direkteinvesteringsprosjekter fra 1990-tallet har overførings- eller kompensasjonsvilkår ved børsnotering som må gjennomgås nøye for å sikre investorrettigheter og unngå juridisk risiko. Dette er spesielle tilfeller som krever en tilnærming som er tilpasset hvert enkelt prosjekts art.

Representanter for Ho Chi Minh City-børsen (HOSE) ga også mange retningslinjer for bedrifter. Ifølge HOSE må noteringsdokumenter inneholde reviderte regnskaper for de to siste årene, og krever ikke at regnskapsåret sammenfaller med kalenderåret. For fusjoner, konsolideringer eller omstruktureringsaktiviteter må bedrifter sammenligne bestemmelsene i dekret 155 og 245, spesielt kriteriene for transaksjonsverdi og innleveringstidspunkt.

Angående unntaket i revisjonsrapporten, sa Statens verdipapirkommisjon at det generelle prinsippet er at rapporten må aksepteres i sin helhet, men hvis unntaket ikke påvirker tilbudsbetingelsene, kan foretaket fortsatt gjennomføre børsnoteringen etter å ha mottatt bekreftelse fra en uavhengig revisor. Konverteringen av FDI-foretak til en aksjeselskapsmodell utføres i samsvar med foretaksloven og dekret 125, i samsvar med innenlandske foretak.

Herr Minh

‎

Kilde: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm