Hva er utfordringene med å implementere resolusjonen om pilotering av markedet for kryptoaktiva?

Utstedelsen av resolusjon nr. 05/2025/NQ-CP anses som et strategisk skritt, ikke bare for å strengt styre og kontrollere, men også for å teste nye modeller for å forme markedet for digitale eiendeler i fremtiden.

Resolusjon nr. 05/2025/NQ-CP utstedt 9. september 2025 om pilotprosjekter for kryptomarkedet har vært lenge etterlengtet av kryptomarkedet og investorer i Vietnam. Dette dokumentet markerer den første milepælen i implementeringen av loven etter at loven om digital teknologiindustri ble vedtatt i juni 2025.

Den største utfordringen er menneskelige ressurser.

I en samtale med VietnamPlus-reportere sa Phan Duc Trung, styreleder i Vietnam Blockchain and Digital Assets Association (VBA), at utstedelsen av resolusjon nr. 05/2025/NQ-CP viser at regjeringen fokuserer mye på muligheten for å implementere dette markedet.

«VBA er medlem av utkaststeamet, sammen med interdepartementale etater (Statens verdipapirkommisjon, Finansdepartementet, Departementet for offentlig sikkerhet ) for å vise til erfaringer fra land med utviklede kryptomarkeder, vanligvis Hongkong (Kina),» delte Trung.

For tiden deler Vietnam kryptoaktiva inn i to typer: de som er knyttet til reelle aktiva (tokeniserte) og de som ikke er knyttet til reelle aktiva. Vietnams orientering er å utvikle markedet for kryptoaktiva for å tiltrekke seg kapital og øke likviditeten til andre markeder. Spesielt når Boston Consulting Group (BCG) anslår at markedet for tokenisering av reelle aktiva vil utgjøre 10 % av det globale BNP innen 2033, tilsvarende en skala på nesten 19 000 milliarder USD.

Herr Phan Duc Trung – styreleder i Vietnam Blockchain and Digital Asset Association. (Foto: PV/Vietnam+)

Ifølge Trung er utstedelsen av resolusjon 05/2025/NQ-CP i 2025 en stor fordel. Dette er perioden hvor det globale markedet for kryptovaluta har modnet kraftig. Dette hjelper Vietnam med å lære av vanskelighetene som avanserte land møtte da de utstedte lover i 2014 eller 2018.

«Resolusjonen vil begrense økonomisk svindel og skape et transparent marked. Fra det første året vil det ikke lenger eksistere muligheter for høy profittinvestering fra «lukkede grupper». I stedet kan investorer delta i markedet gjennom offentlige kapitalinnsamlingskanaler gjennom børsen», sa Trung.

Den største utfordringen nå er imidlertid menneskelige ressurser. Ifølge ham består dagens marked hovedsakelig av spontane investorer, samtidig som vi mangler menneskelige ressurser til å drive markedet, fra statlige forvaltningsorganer og tjenesteleverandører til kunnskapsopplæring for deltakerne. Markedets modenhet må holde tritt med gjeldende lover.

Illustrasjonsfoto.

Spesielt mangler Vietnam for tiden personell innen hvitvasking i henhold til internasjonale standarder som ACAMS – det globalt anerkjente internasjonale sertifikatet i anti-hvitvasking. En person som ønsker å oppnå dette sertifikatet må investere 2–3 års studietid med en minimumskostnad på 18 000 USD.

Regjeringens nåværende ønske om å fremme utstedelse av kryptoaktiva er å tiltrekke seg kapitalstrømmer fra utlandet (gjennom reguleringer som bare utlendinger kan kjøpe kryptoaktiva). Ifølge Phan Duc Trung er imidlertid problemet om disse aktivaene er attraktive for internasjonale investorer eller ikke, og samtidig skaper markedets modenhet et stort nok spillerom eller ikke.

«Det globale markedet for kryptoaktiva er fortsatt ungt sammenlignet med aksjemarkedet, som har en historie på hundrevis av år med utvikling. Dette er både en mulighet og en utfordring. Vi trenger minst 3–5 år for at markedet skal modnes og lære av erfaringene fra mer enn et tiår med det globale markedet for digitale aktiva», sa han.

Ikke mer enn 3 etasjer har nok kapasitet til å operere i pilotfasen.

Ifølge Mr. Phan Duc Trung kan vi også i løpet av maksimalt 3 år, med riktig retning, lære av erfaringene fra mer enn 10 års historie fra det globale markedet for digitale eiendeler.

Resolusjon nr. 05/2025/NQ-CP setter strenge standarder for bedrifter som har lisens til å etablere digitale aktivabørser. En minimumskapital på 10 000 milliarder VND er et av hovedkravene. Dette er forskjellig fra mange andre land, hvor de fokuserer mer på standarder for teknologiinvesteringer, forsikring og anti-hvitvasking av penger.

Ifølge Mr. Phan Duc Trung kan vi i løpet av maksimalt 3 år, med riktig retning, lære av erfaringene fra mer enn 10 års historie fra det globale markedet for digitale aktiva. (Foto: VBA)

I Vietnam er fokuset på kapitalstørrelse i den første testfasen å sikre sikkerhet. Det er imidlertid fortsatt mange problemstillinger som må avklares, som forskrifter om oppbevaring, separasjon av egenhandel og kundetransaksjoner, eller varme lommebøker – kalde lommebøker.

Ifølge Trungs objektive vurdering finnes det ikke mer enn tre børser med tilstrekkelig kapasitet for å implementere pilotfasen effektivt. Selv for de enhetene som får lisensen, er det ikke lett å operere effektivt (å betjene investorer, generere inntekter og bidra til det felles målet).

Når det gjelder forskrifter for informasjonssikkerhet, viser kravet om at IT-systemet må oppfylle sikkerhetsstandarder på nivå 4 hvor alvorlig selskaper må ta når de etablerer en børs. Dette er ikke et problem for selskaper med en grunnkapital på 10 000 milliarder VND. Det viktigste er om denne investeringen gir verdi og oppfyller myndighetenes forventninger.

I tillegg krever det å åpne en konto at investorer overfører kontoene sine fra utlandet til landet. Dette viser at markedet har profesjonelle deltakere, ikke nykommere. De som har erfaring i utenlandske markeder og deltar i det vietnamesiske markedet, vil ha sin egen sammenligning. Hvis handel på utenlandske børser er "spill", vil det i Vietnam være tryggere når det er anerkjent av loven. Dette gir fordeler for både investorer, tjenesteleverandører og skattemyndigheter.

Ifølge VBA-lederen vil ferdigstillelsen av det juridiske rammeverket og kodifiseringen av resolusjoner med juridiske dokumenter i den kommende tiden garantert skape en mer spesifikk korridor. Politikken må balansere interessene til investorer og forvaltningsbyråer, både ved å beskytte valutamarkedet og tiltrekke seg deltakelse fra alle komponenter.

I tillegg er reguleringen om at kryptoaktiva kun kan tilbys og utstedes til utenlandske investorer et spesielt punkt i utarbeidelsesprosessen. Styreleder Phan Duc Trung sa at denne separasjonen har fordelen av å beskytte valutamarkedet når det ikke er noen forbindelse med det innenlandske markedet, men det kan redusere markedets attraktivitet i den innledende fasen.

Dette er også en utfordring for utviklere og bedrifter å ha en plan for å øke attraktiviteten til det vietnamesiske kryptovalutamarkedet sammenlignet med andre innenlandske og internasjonale investeringsmarkeder. Trung sa at under testprosessen må retningslinjene balansere interessene til forvaltningsbyråer og investorer og markedsdeltakere.

(Vietnam+)

Kilde: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp