Vietnam former «ny posisjon» midt i en forsiktig investeringsbølge

Vietnams marked for fusjoner og oppkjøp (M&A) vil i 2025 oppleve en nedgang i antall transaksjoner, men vil endre seg sterkt til en selektiv trend der kapitalstrømmene kun fokuserer på bedrifter med et godt fundament og høy åpenhet. KPMG mener at internasjonale investorer vender tilbake til Vietnam, men med strengere standarder. 2026 vil bli en periode hvor markedet vil være tydelig differensiert i henhold til aktivakvalitet og evnen til å skape verdi etter fusjoner.

Det vietnamesiske fusjons- og oppkjøpsmarkedet går inn i utvelgelsesfasen i 2025

Michael Dwyer, leder for forretningsrådgivning hos KPMG Vietnam (et selskap som opererer innen revisjon og finansiell rådgivning), kommenterte at trenden med å «søke kvalitet» vil forme markedet i 2026, i sammenheng med at Vietnam opprettholder sin attraktivitet for investorer takket være sin stabile økonomi og langsiktige vekstutsikter.

Michael Dwyer, leder for Deal Advisory hos KPMG Vietnam, presenterte en rapport på M&A Forum 2025.

Ifølge Dwyer gjenspeiler denne endringen en omformet investeringssyklus etter oppgangsperioden. Investorer ser ikke bare på muligheter fra et aktivaperspektiv, men krever også forvaltningsevner, driftseffektivitet og en langsiktig utviklingsstrategi. Han mener at det vietnamesiske markedet går inn i en «rebalanseringsfase» der små avtaler avtar, men store strategiske transaksjoner dukker opp i større grad, noe som gjenspeiler den naturlige screeningen av kapitalstrømmer.

KPMG Vietnams rapport «M&A Market Overview - Vietnam 10T2025» bemerket at det vietnamesiske fusjons- og oppkjøpsmarkedet fortsetter å opprettholde sin attraktivitet med 218 avtaler og en total annonsert verdi på rundt 2,3 milliarder USD i løpet av de første 10 månedene av 2025. KPMG vurderte dette som et stabilt nivå i sammenheng med at globale fusjons- og oppkjøpsaktiviteter avtar på grunn av mange usikre faktorer. Den gjennomsnittlige transaksjonsstørrelsen nådde 29,4 millioner USD, lavere enn den kraftige økningen i 2024, men gjenspeiler det normale markedsnivået.

Michael Dwyer sa at markedet har gått inn i en periode med «mer selektivitet» ettersom investorer krever høyere åpenhet, driftseffektivitet og utviklingsretning for virksomheter. «Vi ser et skifte til selektive transaksjoner, med vekt på aktivakvalitet, driftskapasitet og åpenhet i rapporteringen», sa Dwyer.

KPMG-data viser også at det er sterk differensiering mellom bransjer. Store transaksjoner i 2025 er konsentrert innen eiendom, materialer, helsevesen og finans – områder med stabil markedsetterspørsel og evne til å generere langsiktig kontantstrøm. Mange store avtaler demonstrerer denne trenden, som for eksempel oppkjøpet av Phuong Dong Real Estate Company verdt 365 millioner USD, restruktureringstransaksjonen av Hyosung Vina for 277 millioner USD eller Ares' investering på 150 millioner USD i Medlatecs helsevesen.

Ifølge Dwyer fortsetter internasjonale investorer å opprettholde sin interesse for det vietnamesiske markedet, spesielt i strategiske og svært transparente avtaler. Han mener at tilbakekomsten av regionale fond og selskaper er et resultat av en grundigere due diligence-prosess, snarere enn akselerasjonen av kapitalstrømmer slik som i perioden før pandemien.

KPMG vurderer at Vietnams fusjons- og oppkjøpsmarked har gått inn i en fase med «utvelgelsesstabilitet». I stedet for å være aktivt når det gjelder transaksjonsvolum, vektlegger markedet nå kvalitet, strammere transaksjonsstrukturer og høyere krav til åpenhet. Dette er et skifte i tråd med den økonomiske konteksten i 2025 og vil skape et grunnlag for en mer bærekraftig vekstsyklus i perioden 2026–2030.

Fusjoner og oppkjøp vil være av høy kvalitet, transparente og rimelige

Basert på disse klare screeningsbevegelsene, prognostiserer KPMG også neste fase, og fremhever trender som vil ha en direkte innvirkning på markedet fra 2026.

Michael Dwyer understreket at Vietnams fusjons- og oppkjøpsmarked fortsatt vil bli påvirket av forsiktige kapitalstrømmer.

I en analyse av trenden i 2026 understreket Michael Dwyer at det vietnamesiske fusjons- og oppkjøpsmarkedet fortsatt vil bli påvirket av forsiktige kapitalstrømmer med strengere kriterier for evaluering av virksomheter. «Investorer vil fokusere på virksomheter med et godt økonomisk grunnlag, klare forretningsmodeller og langsiktige utviklingsstrategier. Dette vil være fokuset for fusjons- og oppkjøpsaktiviteter i tiden som kommer», kommenterte Dwyer.

Ifølge rapporten vil fire nøkkeltrender forme markedet i 2026. For det første prioriterer investorer sektorer som kan generere stabile kontantstrømmer, inkludert helsevesen, utdanning , logistikk, avfallshåndtering og energi. KPMG mener at dette er sektorer med reell vekst i etterspørselen og er mindre avhengige av konjunktursvingninger.

For det andre blir trenden med «flukt til kvalitet» tydeligere når bedrifter med ledelseskapasitet, transparent økonomi og klare ekspansjonsstrategier prioriteres i fusjoner og oppkjøp.

For det tredje er markedet heller mot kjøpssiden. Etter en periode med sterk vekst har selskapsverdiene blitt justert mer fornuftig, i tråd med investorenes forventninger i sammenheng med høye globale renter. KPMG spår at transaksjonsmekanismer som «earn-out», risikodeling og sell-side-finansiering vil fortsette å bli brukt oftere for å redusere gapet i forventningene til selskapsverdier.

For det fjerde kan mange avtaler som ble utsatt i perioden 2022–2024 bli gjenopptatt i 2026, spesielt innen eiendom, energi og industri, sektorer som er under press for å omstrukturere for å forbedre effektiviteten.

KPMG anslår at perioden 2026–2030 vil oppleve en økning i «andre runde»-avtaler ettersom bedrifter søker strategiske partnere for å utvide, omstrukturere eller oppgradere teknologi.

For tiden blir Vietnams fordeler i forsyningskjeden, kombinert med juridiske reformer innen investering, land og energi, sett på som faktorer som skaper nye kilder til avtaler. I tillegg vil interessen til internasjonale investorer i Vietnam fortsatt opprettholdes dersom det juridiske miljøet forbedres og bedrifter øker den økonomiske åpenheten.

Michael Dwyer vurderte at Vietnam skaper et grunnlag for en ny transaksjonssyklus takket være overgangen til selektive avtaler, som krever høyere standarder for åpenhet. Følgelig vil heving av styringsstandarder og forbedring av finansiell kapasitet avgjøre evnen til å tiltrekke seg kapitalstrømmer fra fusjoner og oppkjøp i de kommende årene.

Kilde: https://baotintuc.vn/kinh-te/viet-nam-dinh-hinh-vi-the-moi-giua-lan-song-dau-tu-than-trong-20251209200700139.htm