W ciągu najbliższych dwóch lat banki muszą wyemitować obligacje wtórne o wartości 200 000 miliardów VND.

VIS Rating oczekuje, że wietnamskie banki zwiększą emisję obligacji wtórnych w latach 2025-2026, aby sprostać potrzebom w zakresie wzrostu akcji kredytowej i utrzymać minimalny współczynnik wypłacalności zgodnie z przepisami. Przewiduje się, że banki będą musiały wyemitować obligacje wtórne o wartości ponad 200 bilionów VND w latach 2025 i 2026.

Źródło: HNX, VIS Rating

Wraz ze wzrostem popytu na kredyty, zwłaszcza ze strony sektora detalicznego oraz małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP), banki będą musiały zdywersyfikować źródła finansowania. Obligacje podporządkowane, choć droższe w emisji niż dług uprzywilejowany (np. obligacje zwykłe), są zaliczane do kapitału Tier 2 w ramach współczynników adekwatności kapitałowej i wspierają finansowanie długoterminowe.

Okólnik nr 41 określa minimalny współczynnik adekwatności kapitałowej, który obejmuje składnik kapitału Tier 2. Kwalifikowane obligacje podporządkowane mogą być uznawane za kapitał regulacyjny, pomagając bankom spełnić współczynnik adekwatności kapitałowej bez rozwadniania kapitału własnego. W obliczu trudności z pozyskaniem nowego kapitału własnego, banki państwowe i małe banki prywatne aktywnie uzupełniały swoje zapotrzebowanie na kapitał poprzez emisję obligacji podporządkowanych.

Dekret 65 wprowadził również dodatkowe środki ochrony inwestorów. Inwestorzy nabywający obligacje emitowane prywatnie muszą podpisać zobowiązanie do akceptacji ryzyka, co zwiększa przejrzystość i odpowiedzialność za ujawnianie informacji. Jednocześnie emitent musi również wyznaczyć przedstawiciela obligatariuszy, który będzie monitorował przestrzeganie przepisów i powiadamiał inwestorów o naruszeniach, wzmacniając w ten sposób poziom zarządzania i monitoringu.

Chociaż większość dotychczasowych emisji miała charakter prywatny, zainteresowanie ofertami publicznymi rośnie. Jednak biorąc pod uwagę złożoność i profil ryzyka tego instrumentu, obligacje podporządkowane mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów indywidualnych, poinformował VIS Rating.

Agencja ratingowa stwierdziła również, że ogólnie rzecz biorąc, wietnamskie banki mają ponadprzeciętne, samodzielne profile kredytowe. Ich wiarygodność kredytowa jest wzmacniana przez wsparcie rządowe – kluczową różnicę w porównaniu z bankami niebankowymi i przedsiębiorstwami prywatnymi – odzwierciedlające ich systemowe znaczenie oraz nowe ramy prawne, które zapewniają organom regulacyjnym więcej narzędzi i mechanizmów radzenia sobie ze słabymi bankami.

Dla inwestorów ten instrument oferuje wyższą rentowność, ale wiąże się również z większym ryzykiem. Fakt, że obligacje podporządkowane mają niższy rating niż dług senioralny, odzwierciedla stopień ryzyka związanego z tym instrumentem, w tym niższy priorytet spłaty, zdolność do absorpcji ryzyka i mechanizm odroczenia odsetek.

Jednak przy zapewnieniu odpowiednich mechanizmów ochrony i pełnego dostępu inwestorów do informacji, VIS Rating uważa, że obligacje wtórne mogą stać się ważnym elementem rozwijającego się rynku kapitałowego Wietnamu.

Source: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-can-phat-hanh-200000-ty-dong-trai-phieu-thu-cap-trong-2-nam-toi-d308578.html