Giełdy czekają na wzrostowy trend na koniec roku

[reklama_1]

Mimo poprawy płynności, na rynku wzrosła presja sprzedaży na poprzednim szczycie, co spowodowało odwrócenie się indeksu VN i nieznaczny spadek po pozytywnym tygodniu na początku lipca.

Brak znaczących wzrostów na rynku może w dużej mierze wynikać ze słabszej kondycji spółek o dużej kapitalizacji z grup bankowej i nieruchomości.

Mimo że inne sektory mogą mieć bardziej pozytywne perspektywy, ich ogólny wpływ jest nadal ograniczony w porównaniu z 51-procentowym udziałem sektora bankowości i nieruchomości w kapitalizacji rynkowej.

W związku z tym, chociaż sektor bankowy odnotował przyspieszenie wzrostu kredytów w czerwcu (sięgające 6%, podczas gdy w pierwszych 5 miesiącach roku wzrost ten wyniósł zaledwie 2,4%), to rozwój ten raczej nie znajdzie odzwierciedlenia w zyskach za drugi kwartał.

Z drugiej strony, perspektywy dla branży nieruchomości nie uległy znacznej poprawie w oczekiwaniu na bardziej jednoznaczne informacje dotyczące wczesnego wejścia w życie trzech ważnych ustaw: Prawa gruntowego z 2024 r., Prawa mieszkaniowego z 2023 r. i Prawa dotyczącego obrotu nieruchomościami z 2023 r.

Pod względem wyników biznesowych, po skromnym wzroście wynoszącym zaledwie 5,3% w pierwszym kwartale 2024 r., MBS Securities Company przewiduje, że całkowite zyski rynkowe wzrosną o 9,5% rok do roku w drugim kwartale 2024 r. oraz wzrosną odpowiednio o 33,1% i 21,9% w trzecim i czwartym kwartale 2024 r.

Oczekuje się, że zyski rynkowe w 2024 r. wzrosną o 20% r/r z niskiego poziomu z 2023 r. Głównymi czynnikami wpływającymi na poprawę zysków rynkowych będą dobre wyniki banków (wzrost o 20% r/r), handlu detalicznego (wzrost o 204%), materiałów budowlanych (wzrost o 56%) i energii elektrycznej (wzrost o 25%).

Zespół analityczny MBS Securities dostrzega wiele czynników pozytywnie wpływających na rynek w drugiej połowie 2024 roku. Z perspektywy makroekonomicznej MBS spodziewa się przyspieszenia wzrostu gospodarczego w ostatnich dwóch kwartałach roku, napędzanego silnym ożywieniem eksportu i wzrostem inwestycji (zarówno w sektorze prywatnym, jak i publicznym).

Oczekuje się, że PKB w 2024 r. wzrośnie rok do roku o 6,7%, co będzie wartością niższą od 7,9% w 2022 r. (ale wyższą od rządowego celu wynoszącego 6,5%).

MBS uważa jednak, że nadal istnieją dwa czynniki, które mogą negatywnie wpłynąć na rynek. Po pierwsze, obok zwiększonego popytu na dolary amerykańskie w eksporcie, głównym ryzykiem jest presja kursowa, która może zmniejszyć zainteresowanie inwestorów zagranicznych rynkiem wietnamskim.

Po drugie, MBS szacuje, że wskaźnik CPI może wzrosnąć w drugiej połowie roku, podnosząc średni wskaźnik CPI w 2024 roku do 4,3%, czyli blisko celu rządowego. Każde ryzyko wzrostu inflacji może skłonić Bank Państwa do zmiany priorytetów na kontrolowanie inflacji zamiast stymulowania gospodarki.

Na rynku, niedawny silny wzrost sprawił, że niektórzy inwestorzy zaczęli wątpić, czy rynek osiągnął już szczyt. MBS uważa jednak, że nie osiągnął on jeszcze swojego limitu. MBS uważa, że wycena akcji spółek o dużej kapitalizacji wygląda atrakcyjnie pod względem potencjału wzrostu zysków w roku obrotowym 2024-2025 w porównaniu z innymi grupami. Dlatego strategia inwestycyjna w drugiej połowie roku będzie koncentrować się na akcjach spółek o dużej kapitalizacji.

Ogólnie rzecz biorąc, zespół analityczny MBS przewiduje, że indeks VN osiągnie poziom 1350–1380 punktów do końca roku, po 20% wzroście zysków w roku obrotowym 2024 i docelowym wskaźniku P/E na poziomie od 12 do 12,5 raza.

Source: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-doi-nhip-song-tang-giai-doan-cuoi-nam-1365989.ldo