Niezwykła historia: akcje VNG osiągnęły pułap 9. sesji, osiągając prawie 1,2 mln VND

Giełda otworzyła się dziś (14 lutego) z ciągłymi wahaniami głównych indeksów w trendzie spadkowym. Na koniec sesji indeks VN spadł o 5,06 punktu do 1038,64 punktu. Jednak akcje VNG Corporation (VNZ) pozostały fioletowe od początku do końca sesji i zamknęły się na poziomie 1 181 500 VND – notując najwyższą cenę akcji na wietnamskiej giełdzie w historii.

Na wielu sesjach handluje się tylko 100 akcjami

Akcje VNZ zadebiutowały na giełdzie UPCoM 5 stycznia, ale przez cały styczeń nie odnotowano żadnych transakcji, więc ich cena utrzymywała się na poziomie referencyjnym 240 000 VND. Jednak, co zaskakujące, 1 lutego akcje VNZ osiągnęły poziom dokładnie 100 jednostek (minimalny, równy lot obrotu na UPCoM) odpowiadający cenie maksymalnej, co oznacza wzrost o 40% w porównaniu z ceną referencyjną, do 336 000 VND.

Akcje VNG ustanowiły nowy rekord wynoszący prawie 1,2 mln VND

Od tego czasu scenariusz dopasowywania zleceń z zaledwie jednym minimalnym lotem 100 akcji na sesję po cenie maksymalnej powtarzał się nieprzerwanie przez kolejne 5 sesji. Do siódmej sesji cena akcji VNZ nadal rosła do ceny maksymalnej, ale wolumen obrotu wzrósł o łącznie 300 akcji. Na początku pierwszych dwóch sesji tego tygodnia wzrost ceny maksymalnej VNZ nie ustał, ale płynność wzrosła o liczbę akcji odpowiednio 6244 i 5600.

Wzrost akcji VNG w kontekście ogólnego spadku na rynku, braku płynności, a zwłaszcza straty spółki sięgającej 1315 mld VND w 2022 roku, zaskoczył większość inwestorów. Jest to również największa strata w historii działalności VNG.

Przy cenie niemal 1,2 mln VND za akcję, cena rynkowa VNZ jest prawie 15 razy wyższa od ceny akcji FPT Corporation i ponad 28 razy wyższa od ceny akcji CMG Corporation, spółki technologicznej notowanej na giełdzie już od dłuższego czasu.

Czy notowania akcji VNZ są nienormalne?

W 23-letniej historii wietnamskiego rynku akcji, akcje VNZ stały się najdroższymi akcjami, osiągając cenę ponad 1 miliona VND. W przeszłości niektóre akcje osiągały wysokie ceny 600 000–700 000 VND, takie jak SJS czyFPT, ale wszystkie miały miejsce dopiero w latach 2006–2007. Był to okres eksplozji na rynku akcji, a indeks VN stale rósł, a większość akcji notowała silne wzrosty przy dużym wolumenie obrotu. Jest to całkowite przeciwieństwo obecnej sytuacji rynkowej.

Zgodnie z ogólnym wyjaśnieniem, akcje VNZ są notowane na giełdzie, ale praktycznie nie ma transakcji, ponieważ liczba akcjonariuszy jest ograniczona i składa się głównie z organizacji i akcjonariuszy wewnętrznych. W związku z tym, aby osiągnąć cenę maksymalną, potrzeba tylko 100 akcji. Kim są zatem akcjonariusze VNZ?

Według raportu z dnia debiutu giełdowego, VNG posiada ponad 35,84 mln akcji zwykłych, w tym ponad 28,73 mln akcji w obrocie, a spółka posiada ponad 7,1 mln akcji własnych. VNG ma 373 akcjonariuszy, w tym 4 organizacje.

Jedynym zagranicznym udziałowcem jest VNG Limited (Kajmany), który posiada 49% kapitału, co odpowiada ponad 17,563 mln akcji. Kolejnym jest Big V Technology Joint Stock Company, która posiada 19,83% kapitału, co odpowiada ponad 7,1 mln akcji.

Następny jest pan Le Hong Minh, założyciel i dyrektor generalny VNG, który posiada 9,84% kapitału, co odpowiada ponad 3,52 mln akcji; Vuong Quang Khai – członek zarządu – posiada 4% kapitału, co odpowiada 1,43 mln akcji. Łącznie wyżej wymienieni główni akcjonariusze posiadają ponad 29,7 mln akcji VNZ. Pozostałych 369 drobnych akcjonariuszy posiada ponad 6 mln akcji, co odpowiada prawie 21% kapitału zakładowego spółki.

Zakładając, że główni akcjonariusze nie sprzedadzą swoich akcji, nawet setki drobnych akcjonariuszy VNG jednomyślnie „trzymają” akcje, aby stworzyć sytuację niedoboru podaży.

Zgodnie z przepisami, co 5 kolejnych sesji podwyżek cen maksymalnych lub minimalnych, Giełda Papierów Wartościowych wymaga od przedsiębiorstwa złożenia wyjaśnień. Prawie wszystkie notowane przedsiębiorstwa, w tym VNG, mają wspólny scenariusz, w którym wzrost ceny akcji zależy wyłącznie od podaży i popytu na rynku. Spółka nie ingerowała w ruchy cen akcji VNZ ani nie miała nad nimi kontroli w ostatnim czasie.

Pan Nguyen The Minh – Dyrektor ds. Analiz w Yuanta Vietnam Securities Company – skomentował, że na rynku pojawiają się również akcje nowo notowane, których cena stale rośnie ze względu na koncentrację akcjonariuszy. Liczba akcji znajduje się głównie w rękach głównych akcjonariuszy i akcjonariuszy wewnętrznych. „Pinting” akcji bez ich sprzedaży prowadzi do niedoboru, co jest warunkiem wzrostu cen akcji do maksymalnego pułapu z powodu mniejszej podaży niż popytu. Zgodnie z przepisami, spółka jedynie wyjaśnia sytuację, a giełda może jedynie monitorować sytuację w przyszłości. Dopiero gdy pojawią się oznaki nieprawidłowości, agencja zarządzająca państwem podejmie kolejne kroki.

Pan Minh powiedział, że w historii przypadków, w których ceny stale rosły, ale brakowało płynności, jak w przypadku kodu VNZ, kiedy rozpoczynały się sesje z większą liczbą transakcji, a inwestorzy nadal kupowali, ryzyko było bardzo wysokie. Ponieważ akcje mogły również stracić płynność, gdy kurs się odwrócił i skorygował, powodując, że ci, którzy „podążali za szczytem”, ponieśli duże straty, ponieważ nie mogli sprzedać swoich akcji.

Inny ekspert giełdowy przeprowadził dalszą analizę: W przypadku przedsiębiorstw z koncentracją inwestorów i zbyt małą liczbą akcji w rękach drobnych zewnętrznych akcjonariuszy, celem notowań na giełdzie jest głównie podniesienie ceny, aby duzi akcjonariusze mogli wycofać kapitał po długim okresie posiadania. Na przykład w przypadku VNG duzi akcjonariusze, którzy inwestowali przez długi czas i chcą wycofać kapitał, znajdą również innych partnerów, głównie negocjując transakcje, ponieważ przy tak wysokiej cenie sprzedaż na giełdzie będzie niemożliwa. Aby jednak negocjować wycofanie kapitału i nadal osiągać zysk, cena akcji na giełdzie musi osiągnąć poziom, na jakim została kupiona. Można to postrzegać jako „grę” dużych inwestorów, dlatego mali inwestorzy powinni trzymać się od niej z daleka.

Source: https://thanhnien.vn/chuyen-hy-huu-co-phieu-vng-tang-tran-phien-thu-9-len-gan-12-trieu-dong-185230214143907938.htm