Rekordowo wysoki dług „marżowy”, wiele firm papierów wartościowych jest na skraju wyczerpania limitów

(Dan Tri) - Rekordowo wysokie marże zadłużenia i niekorzystne informacje z kontroli obligacji spowodowały spadek indeksu VN o prawie 95 punktów podczas sesji 20 października.

W kontekście silnego wzrostu na giełdzie od początku roku i oczekiwań na poprawę sytuacji, wielu inwestorów zwiększyło skalę udzielania kredytów zabezpieczonych.

Szacuje się, że do końca trzeciego kwartału 2025 r. łączna wartość niespłaconych pożyczek w firmach papierów wartościowych (wliczając depozyty zabezpieczające i zaliczki na sprzedaż) wyniesie 383 000 mld VND (równowartość 14,5 mld USD), co oznacza wzrost o ponad 80 000 mld VND w porównaniu z końcem drugiego kwartału i ustanawia nowy rekord.

Z tego saldo kredytów zabezpieczonych wynosi około 370 000 miliardów VND, co stanowi najwyższy poziom w historii wietnamskiego rynku akcji.

Wiele firm papierów wartościowych jest na skraju wyczerpania kapitału.

Według raportów finansowych na dzień 30 września łączny kapitał własny spółek papierów wartościowych wynosił około 308 000 mld VND. Wskaźnik kredytów zabezpieczonych do kapitału własnego osiągnął 120%, co stanowi najwyższy poziom od drugiego kwartału 2022 roku – okresu, w którym rynek się rozgrzał i osiągnął szczyt.

Zbyt wysokie zadłużenie z marżą w połączeniu z negatywnymi informacjami z wyników kontroli naruszeń zasad emisji obligacji spowodowały, że indeks VN-Index spadł o prawie 95 punktów podczas sesji 20 października, co było dużym szokiem dla rynku.

Jednak zdaniem ekspertów spadki powyżej 5% są zazwyczaj krótkotrwałe i rynek wkrótce się odbuduje. Wiele spółek papierów wartościowych planuje zwiększyć kapitał zakładowy, aby rozszerzyć limity kredytowe, ponieważ działalność związana z depozytem zabezpieczającym staje się coraz ważniejszym źródłem dochodu.

Rekordowo wysoki dług „marżowy”, wiele firm papierów wartościowych jest na skraju wyczerpania limitów (zdjęcie: DT).

Zwiększenie kapitału w celu złagodzenia limitów pożyczkowych

Zgodnie z przepisami, firmy maklerskie nie mogą jednocześnie udzielać pożyczek zabezpieczonych kwotą przekraczającą dwukrotność kapitału własnego. Biorąc pod uwagę wskaźnik pożyczki zabezpieczonej do kapitału własnego na koniec trzeciego kwartału, firmy maklerskie szacują, że w najbliższym czasie inwestorom będzie można pożyczyć na kredyt około 246 000 miliardów VND.

Aby sprostać popytowi, wiele dużych firm spieszy się z podwyższeniem kapitału. Na początku września SSI ogłosiło emisję 415,5 mln akcji na rzecz obecnych akcjonariuszy, co ma zwiększyć kapitał zakładowy z 20 779 mld VND do prawie 25 000 mld VND. Przy cenie sprzedaży 15 000 VND za akcję, spółka zbierze około 6200 mld VND, uzupełnione o kredyty hipoteczne oraz inwestycje w obligacje i certyfikaty depozytowe.

Techcombank Securities (TCBS, kod giełdowy TCX) właśnie zakończył pierwszą ofertę publiczną 231,1 mln akcji w cenie 46 800 VND za akcję, zwiększając swój kapitał zakładowy do 23 133 mld VND. Spółka spodziewa się osiągnąć zysk w wysokości ponad 10 800 mld VND, z czego około 30% zostanie przeznaczone na działalność związaną z depozytem zabezpieczającym.

Kafi Securities właśnie zakończyło podwyższenie kapitału do 7500 miliardów dolarów poprzez emisję praw do zakupu akcji dla obecnych akcjonariuszy. Dzięki nowemu kapitałowi firma planuje rozszerzyć swoją działalność w kluczowych obszarach, takich jak udzielanie pożyczek zabezpieczonych i usługi związane z papierami wartościowymi, dążąc do osiągnięcia 350 000 rachunków do końca tego roku. Odnotowano, że po pierwszych 8 miesiącach roku działalność Kafi w zakresie udzielania pożyczek zabezpieczonych wzrosła o 100% w porównaniu z analogicznym okresem w 2024 roku, osiągając 10 000 miliardów VND.

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm