Zysk spółki Fecon (FCN) spadał przez 5 kolejnych lat od momentu notowania na giełdzie
Fecon Joint Stock Company (FCN) to znana firma z branży fundamentowania budynków, notowana na giełdzie od połowy 2016 roku. Jednak od momentu notowania akcji na giełdzie HoSE, Fecon notuje z roku na rok coraz gorsze wyniki biznesowe.
W 2017 roku przychody firmy wyniosły 2320 mld VND, a zysk po opodatkowaniu 178 mld VND. W 2018 roku przychody wzrosły do 2846 mld VND, a zysk po opodatkowaniu do 249 mld VND. Od tego momentu rozpoczął się 5-letni spadek FCN.
Przychody Fecon w okresie 2018–2022 stale rosły, osiągając szczyt na poziomie 3484 miliardów VND w 2021 r., po czym nieznacznie spadły do 3046 miliardów VND w 2022 r.
Zyski stale spadały, podczas gdy zadłużenie Feconu rosło.
W przeciwieństwie do wzrostu przychodów, zysk po opodatkowaniu Fecon systematycznie spadał z roku na rok. Z 249 miliardów VND w 2018 roku do zaledwie prawie 52 miliardów VND w 2022 roku. Tym samym, w ciągu zaledwie 5 lat, zysk po opodatkowaniu Fecon spadł o prawie 80%.
Obecnie, po pierwszej połowie 2023 roku, skumulowane przychody Fecon osiągnęły 1283 mld VND, co stanowi 33% rocznego planu. Warto zauważyć, że zysk po opodatkowaniu wyniósł zaledwie 1,3 mld VND, co stanowi 1% planu. Jeśli nic się nie zmieni w drugiej połowie 2023 roku, będzie to szósty rok z rzędu spadku zysków Fecon.
Wielkość długu „rośnie” z roku na rok
W przeciwieństwie do spadku zysków, zadłużenie Fecon z roku na rok rosło. W latach 2017–2022 krótkoterminowe zadłużenie Fecon jedynie wzrosło, a nie spadło. Z 530 mld VND w 2017 r. do 1767 mld VND w 2022 r.
Długoterminowe zadłużenie również ma tendencję wzrostową: z 343 mld VND w 2017 r. do szczytu 1141 mld VND w 2021 r., a następnie nieznacznie spadnie do 941 mld VND w 2022 r.
Zyski nadal spadają, Fecon (FCN) utrzymuje działalność dzięki zadłużeniu (zdjęcie TL)
Na początku pierwszej połowy 2023 roku zadłużenie Fecon nadal gwałtownie rosło w indeksie długu krótkoterminowego, osiągając 2091 mld VND. Natomiast zadłużenie długoterminowe nieznacznie spadło do 882 mld VND, ale ogólnie rzecz biorąc, całkowite zadłużenie nadal wzrosło z 2908 mld VND na koniec 2022 roku do 2973 mld VND na koniec drugiego kwartału 2023 roku.
Kolejnym sygnałem rosnącej presji zadłużenia Fecon z roku na rok są koszty odsetek. W latach 2017-2020 koszty odsetek Fecon nie ulegały dużym wahaniom, stale utrzymując się na poziomie 80-90 mld VND rocznie.
Od 2021 r. koszty odsetek wzrosły do prawie 146 mld VND i osiągnęły 212 mld VND w 2022 r. Obecnie, tuż po połowie 2023 r., koszty odsetek Fecon wyniosły 137 mld VND.
Pomimo ujemnego przepływu środków pieniężnych przez 6 kolejnych lat, Fecon wygrał przetargi na 4 nowe projekty.
Kolejnym godnym uwagi faktem dotyczącym działalności Fecon jest to, że w ciągu 7 lat notowań, od 2016 do 2023 roku, jednostka ta odnotowała 6 lat ujemnych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Tylko w 2020 roku odnotowała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 89 miliardów VND. W pozostałych 6 latach Fecon odnotował ujemne przepływy pieniężne, rzędu co najmniej kilkudziesięciu miliardów, aż do 203 miliardów VND, podobnie jak w 2021 roku.
Ciągle ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i malejące z roku na rok zyski są kolejnym dowodem na to, że Fecon utrzymuje działalność dzięki zadłużeniu.
Zaledwie w sierpniu ubiegłego roku Fecon i jego spółki zależne w ekosystemie otrzymały przypomnienie o zaległościach wobec ZUS. W tym: Fecon Joint Stock Company zalegała z płatnością składek w wysokości 681 mln VND; Fecon Pile and Construction Joint Stock Company zalegała z płatnością w wysokości 1,1 mld VND; Fecon Infrastructure Construction Joint Stock Company zalegała z płatnością w wysokości 563 mln VND; Fecon Ratio Underground Construction Joint Stock Company zalegała z płatnością w wysokości 504 mln VND; Fecon Investment Joint Stock Company zalegała z płatnością w wysokości 123 mln VND.
W innym wydarzeniu Fecon właśnie wygrał przetarg na 4 nowe projekty o łącznej wartości do 500 miliardów VND, w tym:
Pakiet „dostawa, masowa budowa pali i testowanie pali” w ramach projektu elektrowni Nhon Trach 3&4 o łącznej wartości 179 miliardów VND; Pakiet „budowa południowej ściany szczelinowej stacji 11” o wartości ponad 62 miliardów VND w ramach pilotażowego projektu kolei miejskiej (linia metra 3) w Hanoi ; Kontrakt o wartości 75 miliardów VND w ramach projektu elektrowni cieplnej Vung Ang II (Ha Tinh); Pakiet „budowa odcinka Km91+800 - Km114+200” o wartości 147 miliardów VND.
Fakt, że jednostka, która od wielu lat notuje nieustanne spadki wyników finansowych, utrzymując działalność dzięki zadłużeniu, wygrywa z rzędu przetargi na 4 duże projekty, postawiła przed inwestorami naprawdę duży znak zapytania.
Źródło
Komentarz (0)