Fecon (FCN) prezesa Pham Viet Khoa, kapitał 100 dongów, nie może osiągnąć zysku 1 donga

W 9 z 10 kwartałów marża zysku nie przekroczyła 1%

Fecon Corporation (FCN) pod przewodnictwem Pham Viet Khoa, główny wykonawca w sektorze budowlanym, realizuje wiele dużych kontraktów o wartości od setek do tysięcy miliardów VND. Jednak w ostatnich kwartałach jednostka ta stale odnotowywała symboliczne zyski, niewspółmierne do jej przychodów rzędu setek miliardów.

W drugim kwartale 2024 roku Fecon odnotował przychody netto w wysokości 815,9 mld VND, co stanowi wzrost o 21% w porównaniu z analogicznym okresem. Z tego wysoki koszt sprzedanych towarów stanowił 728,2 mld VND, co spowodowało, że zysk brutto firmy wyniósł jedynie 87,8 mld VND, co oznacza spadek o 29,8% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Fecon (FCN) wydał 100 dongów, ale nie uzyskał ani jednego donga zysku. Taka sytuacja trwa już od dłuższego czasu. (Zdjęcie TL)

Przychody finansowe w tym okresie wzrosły do ​​7,4 mld VND. Z kolei koszty finansowe spadły o prawie połowę, ale nadal wyniosły 36,9 mld VND. Z tego 35,9 mld VND stanowiły koszty odsetkowe.

Koszty zarządzania przedsiębiorstwem i koszty sprzedaży nieznacznie wzrosły w porównaniu z tym samym okresem, wynosząc odpowiednio 51,9 mld VND i 4,9 mld VND. Łatwo zauważyć, że pomimo obniżenia kosztów odsetkowych, nadal są one wysokie i stanowią prawie 70% kosztów zarządzania przedsiębiorstwem. To dodatkowo dowodzi, że równoważenie kosztów odsetkowych kredytów nadal stanowi problem dla Fecon.

Po odliczeniu wszystkich wydatków i podatków, Fecon odnotował zysk netto w wysokości zaledwie 720 milionów VND, co odpowiada marży zysku netto na poziomie zaledwie 0,09%. Oznacza to, że przychód Fecon w wysokości 100 VND przyniósł mniej niż 1 VND zysku netto.

Sytuacja z zyskami Feconu, osiąganymi „na pokaz”, była aż nazbyt dobrze znana akcjonariuszom w ciągu ostatnich dwóch lat.

Dokładnie od pierwszego kwartału 2022 r. do chwili obecnej Fecon odnotował marżę zysku netto na poziomie 5,9% w czwartym kwartale 2022 r. W pozostałych 9 kwartałach działalności marża zysku netto Fecon wynosiła nieco poniżej 1%.

Nawet w I kw. 2022 r., II kw. 2023 r. i IV kw. 2023 r. marża zysku netto Fecon była ujemna i wyniosła odpowiednio -1,3%, -0,002% i -4,3%.

„Tradycja” rok po roku łamie plany biznesowe

Biorąc pod uwagę „niską” marżę zysku, wielu akcjonariuszy zastanawia się, w jaki sposób Fecon, którego prezesem jest Pham Viet Khoa, zrealizuje swoje roczne cele biznesowe?

W rzeczywistości Fecon nie osiągnął celu zysku przez pięć kolejnych lat. W latach 2019-2023 wskaźnik realizacji projektów spadał z roku na rok.

Dokładnie w 2019 roku Fecon osiągnął zysk po opodatkowaniu w wysokości 221 miliardów VND, co odpowiadało realizacji 62% planu. W 2020 roku zysk spadł o 40% do 133,6 miliarda VND, co odpowiada realizacji 57% planu.

Fecon nie ukończył swojego planu biznesowego przez 5 kolejnych lat.

W 2021 roku zysk Fecon spadł o 47%, do 70,8 mld VND, co stanowi 40,4% celu na ten rok. Pandemia COVID-19 trwa już trzeci rok, więc spadek zysków firmy jest zrozumiały.

Jednak w 2022 roku zysk Fecon osiągnął jedynie 51,6 miliarda VND, podczas gdy cel zakładał 280 miliardów VND, co odpowiadałoby realizacji 18% planu w tym roku. W 2023 roku Fecon stracił 42 miliardy VND, realizując -28% rocznego planu.

W 2024 roku Fecon postawił sobie za cel osiągnięcie zysku po opodatkowaniu w wysokości zaledwie 60 miliardów VND. W pierwszej połowie roku Fecon osiągnął zysk na poziomie zaledwie 1,4 miliarda VND, co stanowi zaledwie 2,3% rocznego planu.

Przepływy pieniężne w przedsiębiorstwie wynoszą ujemne 319 miliardów, a dług stanowi znaczną część

Warto zauważyć, że struktura kapitałowa Fecon charakteryzuje się dużym udziałem zadłużenia. Zobowiązania na koniec drugiego kwartału 2024 roku wyniosły 5176,8 mld VND, czyli 1,5 raza więcej niż kapitał własny.

Z czego samo zadłużenie krótkoterminowe stanowi 2084 mld VND, a zadłużenie długoterminowe 908,5 mld VND. W porównaniu z początkiem roku, całkowite zadłużenie wzrosło o prawie 50 mld VND. Zadłużenie to, wraz z kosztami odsetkowymi, wywiera ogromną presję na przepływy pieniężne firmy.

Dokładniej, rachunek przepływów pieniężnych wykazał, że Fecon musiał wydać 103,5 mld VND na odsetki w pierwszej połowie roku, w porównaniu do 137,1 mld VND w tym samym okresie. W rezultacie przepływy pieniężne firmy z działalności operacyjnej wyniosły ujemne 319 mld VND.

Tymczasem przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej wyniosły dodatnie 41,7 mld VND, a przepływy pieniężne netto z działalności finansowej były ujemne i wyniosły 51,8 mld VND.

Źródło: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html