HSBC: Najszybciej rozwijająca się gospodarka w ASEAN, Wietnam „ciągle się rozwija”

Eksperci HSBC twierdzą, że gospodarka Wietnamu rozwija się najszybciej w ASEAN. (Zdjęcie: Vietnam+) — Eksperci HSBC twierdzą, że gospodarka Wietnamu rośnie najszybciej w ASEAN. Zdjęcie: Vietnam+

28 października HSBC Global Investment Research opublikował raport „Vietnam at a short – Keep moving forward”. Eksperci HSBC ocenili, że Wietnam zaskoczył rynek wzrostem na poziomie 8,2% w trzecim kwartale, co czyni go najszybciej rozwijającą się gospodarką w ASEAN.

Prognoza wzrostu gospodarczego Wietnamu podniesiona do 7,9%

Eksperci HSBC twierdzą, że był to drugi kwartał, w którym wzrost gospodarczy Wietnamu przekroczył 8% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, znacznie przewyższając oczekiwania rynku. Podczas gdy eksport innych krajów ASEAN do Stanów Zjednoczonych odnotował niewielki spadek po spowolnieniu działań związanych z pre-loadingiem, wyniki handlowe Wietnamu pozostały silne, z dwucyfrowym wzrostem.

Co bardziej zachęcające, nadwyżka handlowa w trzecim kwartale była dwukrotnie większa niż w pierwszej połowie roku, dzięki zwiększonym nadwyżkom z partnerami handlowymi innymi niż Stany Zjednoczone. Wynika to po części ze wzrostu popytu na technologię sztucznej inteligencji (AI), która przynosi korzyści gospodarkom silnie związanym z technologią.

Według HSBC, pomimo trudności w handlu towarami, sektor usług również przyczynił się do utrzymania wzrostu. Sprzedaż detaliczna odnotowała wiele znaczących wzrostów, a turystyka nadal dynamicznie się rozwija, ponieważ Wietnam jest liderem w ASEAN w odbudowie turystyki.

Ponadto, naciski rządu na realizację megaprojektów infrastrukturalnych przyczyniły się do wzrostu aktywności budowlanej. Nadal istnieje potencjał dalszego wzrostu, jeśli wydatkowanie środków publicznych na inwestycje przyspieszy, a w trzecim kwartale osiągnęło ono zaledwie 50% rocznego planu.

Po nieoczekiwanym wzroście w trzecim kwartale, HSBC podniósł prognozę wzrostu PKB do 7,9% (poprzednio 6,6%) na 2025 r. i 6,7% (poprzednio 5,8%) na 2026 r. Jednak ten ekspert bankowy musi również zauważyć, że największym ryzykiem, które może wpłynąć na wzrost, są wahania koniunktury. HSBC nieznacznie podniósł również prognozę inflacji do 3,3% na 2025 r. (poprzednio 3,2%) i 3,5% na 2026 r. (poprzednio 3,2%).

Ciągle idź naprzód

Po zaskakujących wynikach gospodarek ASEAN w drugim kwartale, silna dynamika wzrostu utrzymuje się. Jest to szczególnie widoczne w krajach zależnych od handlu, takich jak Singapur i Malezja, ale zaskakujący wzrost Wietnamu jest klasą samą w sobie.

Wietnam osiągnął zaskakujące wyniki wzrostu w trzecim kwartale 2025 r., osiągając 8,2% rok do roku, utrzymując silną dynamikę wzrostu z drugiego kwartału 2025 r. Ten znakomity wynik był znacznie wyższy od oczekiwań rynkowych na poziomie 7,2% rok do roku, co uczyniło Wietnam ponownie najszybciej rozwijającą się gospodarką w Azji Południowo-Wschodniej.

Największym zaskoczeniem była odporność sektorów zorientowanych na rynki zagraniczne, odzwierciedlona w sektorze wytwórczym i handlu. Pomimo zmiennego otoczenia handlowego, produkcja przemysłowa w trzecim kwartale wzrosła o 10% rok do roku. Nic dziwnego, że handel nadal dynamicznie się rozwijał, a zarówno eksport, jak i import wzrosły o prawie 20% rok do roku.

Najbardziej zachęcający jest fakt, że nadwyżka handlowa Wietnamu wzrosła ponad dwukrotnie, osiągając 3 miliardy dolarów w trzecim kwartale w porównaniu z pierwszą połową 2025 roku.

„To pokazuje, że Wietnam zwiększył swoją nadwyżkę handlową w handlu z partnerami handlowymi innymi niż Stany Zjednoczone, choć Stany Zjednoczone są nadal największym odbiorcą wietnamskiego eksportu, odpowiadając za jedną trzecią całkowitego udziału w rynku” – stwierdzili eksperci HSBC.

„Przyglądając się bliżej danym, widzimy, że głównymi motorami napędowymi handlu są elektronika użytkowa i podzespoły elektroniczne. Ten wzrost znacząco wpłynął na wzrost eksportu Wietnamu do Stanów Zjednoczonych, a w trzecim kwartale eksport osiągnął wzrost o prawie 30% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku” – podał HSBC.

Podczas gdy eksport z wyprzedzeniem osiągnął szczyt w całym ASEAN, ciągły wzrost eksportu Wietnamu do USA odzwierciedla inny trend, który obserwujemy w całej Azji. Gospodarki silnie uzależnione od technologii korzystają ze zwiększonego popytu na technologie oparte na sztucznej inteligencji, co stanowi solidne wsparcie dla handlu.

Oprócz dobrych wyników handlowych, sektor usług nadal odnotowywał silny wzrost. Sprzedaż detaliczna związana z konsumpcją końcową również odnotowała znaczącą poprawę. Sprzedaż detaliczna w trzecim kwartale wzrosła o 12% rok do roku, zmniejszając różnicę w stosunku do trendu sprzed pandemii do zaledwie 3% w porównaniu z 10% na początku 2025 roku.

Tymczasem sektory związane z turystyką, w tym transport i zakwaterowanie, również odnotowują stały boom.

Według ekspertów HSBC: „W naszych poprzednich komentarzach krótko wyjaśniliśmy, dlaczego Wietnam stał się nowym ulubionym kierunkiem podróży chińskich turystów, pomimo braku zwolnienia z obowiązku wizowego. Wietnam rzeczywiście jest liderem ASEAN w ożywieniu turystyki. Po powitaniu 15 milionów turystów w trzecim kwartale, Wietnam odnotowuje wskaźnik powrotu turystów na poziomie 120% poziomu z 2019 roku.

Chociaż Wietnam nie jest tak zależny od turystyki jak inne kraje, np. Tajlandia, rosnąca konkurencyjność w sektorze turystycznym może w pewnym stopniu uchronić Wietnam przed wyzwaniami w handlu towarami.

Inwestycje publiczne i bezpośrednie inwestycje zagraniczne napędzają wzrost

Oprócz podażowej strony gospodarki, równie ważna jest ocena popytu. W trzecim kwartale realna konsumpcja wzrosła o ponad 8% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, a realne inwestycje wzrosły o prawie 10% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

W szczególności Wietnam koncentruje się na przyspieszeniu postępów w realizacji megaprojektów infrastrukturalnych, które są uznawane za priorytetowe. To pokazuje, że wciąż istnieje potencjał do dalszej poprawy wzrostu, ponieważ w trzecim kwartale wskaźnik wydatkowania środków na inwestycje publiczne osiągnął zaledwie 50% planu wyznaczonego na początku roku.

Oprócz inwestycji publicznych, bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) pozostają kluczowym motorem wzrostu gospodarczego Wietnamu. Od kwietnia pojawiają się obawy o stabilność napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) do Wietnamu. Całkowita wartość bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) w trzecim kwartale wzrosła o 15% rok do roku, ale liczba nowo zarejestrowanych bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) spadła o 9% rok do roku. Co ciekawe, struktura portfela wietnamskich bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) uległa zmianie w tym roku. W 2024 roku Singapur, Korea Południowa i Chiny kontynentalne będą trzema największymi inwestorami.

Obecnie jednak Singapur i Chiny kontynentalne odpowiadają za około jedną czwartą nowych bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ), podczas gdy udział Korei Południowej spadł, a jego miejsce zajęły Stany Zjednoczone. Innymi słowy, pomimo wahań handlowych, dwie największe gospodarki świata nadal inwestują w Wietnamie.

Ostatecznie wszystkie rozwijające się rynki ASEAN wróciły do punktu wyjścia i podlegają tym samym taryfom celnym wynoszącym „19% - 20%”, a kraje, które skorzystały na napięciach handlowych, nadal będą czerpać z nich korzyści, jak Malezja i Wietnam.

Inflacja pozostaje w dużej mierze pod kontrolą. Zdjęcie: Vietnam+

Inflacja pozostała pod kontrolą pomimo nieznacznego wzrostu o 4% w ujęciu miesięcznym, natomiast inflacja ogólna wzrosła we wrześniu o 3,4% w ujęciu rocznym, zgodnie z oczekiwaniami rynku.

Ponieważ inflacja nie jest już problemem, Bank Państwowy dąży do zwiększenia wzrostu akcji kredytowej, aby wesprzeć wzrost gospodarczy. Wzrost akcji kredytowej pod koniec sierpnia wzrósł aż o 20% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, zgodnie z całorocznymi oczekiwaniami Banku Państwowego na poziomie 19%-20%, czyli powyżej pierwotnego celu 16%.

Podsumowując, eksperci HSBC ocenili, że dzięki znakomitym wynikom wzrostu Wietnam po raz kolejny wyróżnił się na tle krajów ASEAN.

Source: https://baodanang.vn/hsbc-tang-truong-nhanh-nhat-asean-kinh-te-viet-nam-khong-ngung-sai-buoc-3308539.html