Obawy kryjące się za oczekiwaniami

[reklama_1]

W 2012 roku Ho Chi Minh City Stock Exchange (HoSE) podpisała umowę z Korea Stock Exchange (KRX) na zaprojektowanie, dostawę, instalację i transfer systemu informatycznego o wartości 600 miliardów VND.

Według pierwotnego planu HoSE faza wdrażania systemu KRX potrwa około 18 miesięcy, a oficjalne uruchomienie systemu planowane jest na pierwszy kwartał 2015 roku.

Wbrew oczekiwaniom, do tej pory nie udało się wprowadzić systemu KRX do obrotu, co skłoniło inwestorów do zadania sobie poważnych pytań dotyczących stosowalności i praktycznego wdrożenia systemu KRX.

Ostatnio, 21 kwietnia 2024 r., HoSE wysłało pilne pismo do firm papierów wartościowych dotyczące oficjalnego wdrożenia nowego systemu technologii transakcyjnej KRX od 2 maja 2024 r. Zawiadomienie to zostało wysłane po przeprowadzeniu przez HoSE pilotażowego testu systemu KRX z firmami papierów wartościowych w pierwszej fazie w pierwszej połowie marca i w drugiej fazie od drugiej połowy marca 2024 r.

Powyższe informacje wzbudziły wielką nadzieję wśród inwestorów w związku z wprowadzeniem systemu KRX, który zapewni infrastrukturę do wdrożenia nowych produktów, rozwiązań handlowych i płatniczych na wietnamskim rynku akcji, takich jak: handel śróddzienny (T+0), sprzedaż krótka, skrócenie czasu płatności, kontrakty opcyjne, zastosowanie centralnego systemu rozliczeniowego (CCP).

Oczekiwania rosną, ponieważ system jest wdrażany już od 12 lat.

Jednak przeszłość się powtórzyła. 25 kwietnia Państwowa Komisja Papierów Wartościowych wysłała pilne pismo do Giełd Papierów Wartościowych i Wietnamskiej Korporacji Depozytowo-Rozliczeniowej Papierów Wartościowych (VSDC) z informacją o niezatwierdzeniu wniosku KRX z dniem 2 maja 2024 r. zgodnie z propozycją HoSE, z uwagi na niezgodność wniosku z przepisami prawa.

Zgodnie z powyższym dokumentem HoSE nie złożyło jeszcze raportu do Ministerstwa Finansów , Wietnamskiej Giełdy Papierów Wartościowych (VNX) i nie otrzymało komentarzy od beneficjentów (HNX, VSDC) w sprawie zastosowania KRX.

Jednocześnie nie ma obecnie ogólnego zapisu akceptacji między inwestorem, wykonawcą a beneficjentami. Jednakże wniosek HoSE nie wskazuje, że system informatyczny KRX został zatwierdzony przez jednostkę przedmiotową na poziomie bezpieczeństwa informacji (poziom 4) zgodnie z przepisami.

Od momentu ogłoszenia wdrożenia systemu KRX na wietnamskim rynku akcji, HoSE przekładało harmonogram operacyjny 8 razy: w latach 2015, 2017, 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, a ostatnio 2 maja 2024 r.

Finanse - Bankowość - System KRX: Obawy kryjące się za oczekiwaniami — Do chwili obecnej HoSE nie otrzymało żadnych uwag od beneficjentów dotyczących wniosku KRX.

Nie tylko inwestorzy, ale również przedstawiciele wielu firm papierów wartościowych wyrazili wątpliwości co do oficjalnego stosowania systemu KRX. „Proces testowania wciąż obarczony jest wieloma błędami i nie ma gwarancji, że nie wystąpią poważne błędy, nawet utrata danych, jeśli system będzie oficjalnie obsługiwany” – poinformowała jedna z firm papierów wartościowych. Podkreśliła również, że poświęciła dużo zasobów i czasu na ostatnie testy systemu KRX.

Po ponad dekadzie wdrażania system KRX wciąż pozostaje „na papierze”, a jego praktyczna wartość wciąż nie jest znana. Rodzi to wiele obaw inwestorów, na przykład czy system KRX będzie w ogóle możliwy do wdrożenia? Czy po ponad dekadzie system ten jest nadal nowoczesny, odpowiedni i zdolny do spełnienia wymagań wietnamskiego rynku giełdowego w przyszłości?

Po drugie, jeśli nie da się jej zastosować lub jej zastosowanie może mieć wiele konsekwencji, czy trzeba na szybko szukać innych opcji, składać zamówienia u innych dostawców krajowych lub zagranicznych?

W rzeczywistości ciągłe opóźnienia we wdrażaniu KRX powodują, że wietnamski rynek akcji „traci punkty” w oczach inwestorów, zwłaszcza zagranicznych i funduszy zagranicznych. Nie otrzymują oni również oficjalnych informacji o konkretnym „terminie” stosowania KRX ani o opcjach, jeśli ten system nie zostanie wdrożony.

Na rynku istnieje wiele informacji łączących wdrożenie systemu KRX z modernizacją rynku akcji. Jednak zdaniem ekspertów, system transakcyjny KRX, podobnie jak inne systemy informatyczne, ma charakter wyłącznie techniczny, a to, czy rynek zostanie zmodernizowany, zależy od polityki prawnej państwa.

Pomimo wielu różnic, obie główne międzynarodowe organizacje ratingowe, FTSE Russell i MSCI, wskazują na poważne niedociągnięcia Wietnamu w zakresie marży przedtransakcyjnej (prefundingu) oraz limitu udziału kapitału zagranicznego (limitu „miejsca” dla kapitału zagranicznego). Do tego dochodzą kwestie ujawniania informacji w języku angielskim i transparentności ujawniania informacji .

Źródło